FedのQTウォッチ：市場は流動性クランチに備える

- 市場では、毎日のレポレートと銀行の資金調達量に焦点を当てて、Fed の量的緩和縮小（QT）の終了を示す資金ストレスの兆候に警戒しています。
- 毎日のデータを基にした「資金ストレストリガー」が開発され、早期警戒を提供することで、2018年と2019年に前兆が発生しました。
- 現在の準備金は約3.6兆ドルで、推定される快適な予備金額の約3兆ドルに対して上回っています。投資家は予備金レベルと RRP の減少を監視し、市場への潜在的な影響に注意すべきです。
Fed の QT と市場の流動性の監視
市場は資金調達と流動性の状況に緊張感を持ちながら、連邦準備制度理事会の量的緩和縮小（QT）を検討しています。毎日のデータを基にした「資金ストレストリガー」が、潜在的な資金ストレスに先んじて対処するために開発されています。このトリガーは2018年と2019年に2回のみ作動し、重要な資金利子率上昇を示しました。現在の予備金額は約3.6兆ドルであり、予備金の最低快適レベル（LCLOR）は、フェデラル・リザーブのクリストファー・ウォラー理事によって約3兆ドルと推定されています。トリガーの基準には、レポレートのテイル、国内外の銀行の資金調達量、資金利子率のスプレッドの変動性が含まれます。Fed のスタンディング・レポ・ファシリティとディスカウントウィンドウの使用も監視する必要があります。これらのツールは、ストレスが明確になる前に資金ストレスを緩和することができない可能性があります。
資産の Fed のバランスシートへの感応性
特に株式と債券の価格は、Fed のバランスシートと逆リポ施設（RRP）に対する感応性が高まっており、RRP が低下するにつれて、その感応性が高まって、予備金の減少に対する脆弱性を示しています。財政赤字が大きいにもかかわらず、財務省の短期国債による借り入れにより、株式と債券が上昇することが可能になりました。提供されたチャートは、株式のベータ値に対する予備金と国内RRPを示しており、RRP の減少ペースと総予備金の増加に対する資産保有者の懸念が高まっています。
資金市場の突然の混乱に備える
投資家とトレーダーは、急激な混乱がすべての資産クラスに広範な影響を及ぼす可能性があるため、資金市場の状況を注意深く監視することが勧められています。MacroScopeのコラムは、市場方向に重要な意味を持つ深刻な徴候として、通貨の配管を監視することの重要性を強調しています。Fedが導入したスタンディングレポファシリティとディスカウントウィンドウは、資金ストレスが明確になる前に有効性が不明なツールです。Funding Stress Triggerで使用される日々の価格と出来高のデータは、市場参加者にとって重要なツールです。 $インベスコQQQ 信託シリーズ1(QQQ.US)$市場の混乱に備えるための準備投資家とトレーダーは、資金市場の状況に敏感であり続けるよう、注意を喚起されています。急激な混乱は、すべての資産クラスに広範な影響を与える可能性があります。マクロスコープのコラムは、市場方向性に重要な意味を持つ深刻な前兆を検知するために、金融ライブラリの監視が重要であることが強調されています。Fed が導入したスタンディング・レポ・ファシリティとディスカウントウィンドウは、資金ストレスを緩和するためのツールですが、ストレスが明確になる前に効果があるかどうかは不透明です。資金ストレスの早期指標を捕捉するために使用される毎日の価格と出来高のデータは、市場参加者にとって重要なツールとなっています。 $S&P 500 Index(.SPX.US)$ $NYダウ(.DJI.US)$ $Nasdaq Composite Index(.IXIC.US)$ $SPDR S&P 500 ETF(SPY.US)$