国内機関投資家が利益を維持するために

アナリストは、外国のポートフォリオファンドによる純売りを地元の機関投資家が吸収し、当地市場が年初から7.4%上昇を維持するためにサポートすることができると考えています。

先週、外国資金が1.59億リンギットの純売りを記録しましたが、地元機関による買い戻しにより、FBM KLCIの地元指標が昨日1,561.6ポイントの23か月高値で閉じました。先週は、米国の企業収益とグローバル市場の経済データの重要な週が前に控え、過去2週間で修正を受けた市場に対する感情が改善してきたことが考えられます。

地元ファンドからさらに何％高くなるかは不明ですが、アナリストによると下限は限られているとのことです。

外国のポートフォリオ投資家がマレーシアの株式を売却し始めると、アップサイドには限界があるとの見方があります。

ただし、一部の企業の基礎的な指標と評価は非常に魅力的です。これが地元市場をサポートしています。

「これにより、当社の市場は防御的（低ベータ）と見なされ、自国の投資家によって支援されるため、外国の資金のネット売り圧力にもかかわらず、あまり引き下げられません」と、MIDFアマナ投資銀行のリサーチ部門の責任者であるイムラン・ユソフは述べています。

先週、地元機関はローカル証券約17億リンギットを純購入しました。それは外国投資家が売却する中での6年ぶりの購入高でした。

これは地元ファンドの純買いエントリーの8週連続です。

月曜日に地元ファンドは純買いエントリーで416万リンギットに、外国ファンドは115万リンギットに転換され、ブルサマレーシアのデータによると、純ロングポジションです。

年の前半3か月間において、Bursa Malaysiaでの取引参加は、外国投資家が30％〜39％、地元機関投資家（小売業者と地元ノミネーを除く）が約30％〜32％を占めました。

これは、外国の動向が市場の方向に影響を与える可能性があることを示唆しています。

米国における地政学的リスクと粘着性のあるインフレデータにより、Bursa Malaysiaの外援が売却され、米国の中央銀行（Fed）メンバーの鷹派発言により6月にスタートする利下げサイクルを閉じたことで、米ドルが上昇しました。

「長期間にわたる高金利率政策」の鷹派的な見方により、米国のリスクフリーレートが約4.6％に上昇し、外国投資家がマレーシアなどの新興市場（EM）に露出を求める欲求が生じました。

「高い米国のリスクフリーレートは、リスクプレミアムが割引されたため、EMへの投資への関心を低下させる可能性があります。

「私たちは、これらのことが原因でBursa Malaysiaを含むEMを害するfと見ています。とくに、インフラ関連（y-t-d）のラリー以降です。」iFAST Capitalのシニアリサーチアナリストであるケビン・カウ氏が述べています。

ASMLホールディングNVや台湾セミコンダクターマニュファクチャリングなどの大手テック企業のイーニングとリードが、費用削減策を講じ、成長が減少するとの示唆があるなど、グローバル市場の経済活動に対する期待の変化が、このような投資動向になっています。

これらの要因は、Tradeview Capitalの最高投資責任者であるNixon Wong氏が述べたところによると、市場での売りが引き起こされ、期待のリセットを促した。彼は政策措置と今後の企業決算シーズンが地元市場のカタリストになると考えている。

「中期的には、次の2ヶ月以内の注目すべき政策の進展と企業決算シーズンを待つ、地元株式市場の再編成期を予測しています。」

「2024年後半の市場成長の主要なドライバーは、財政改革、開発支出の増加、およびナショナル・エネルギー・トランジション・ロードマップで概説されたイニシアチブです」と彼はStarBizに語った。

アナリストたちは、Fedの転換がブルサ・マレーシアやリンギットのような新興市場への投資家の主要なカタリストになると同意した。4月下旬のRM4.71から現在のRM4.78に弱まったところのリンギットです。

「Fedレート転換テーマが再び浮上し、中国の回復が続くと、地元の成長要因と組み合わせて、このダイナミックが変化することを予想しています。

ウォン氏は、「ポジティブな展望は、国内市場への外国人投資家の関心を再び引き付け、さらなる株価上昇の勢いを提供することになる」と述べた。

彼は、魅力的な配当利回りや通貨の変動などの要因も、外国投資家の関心を引き付ける可能性があると付け加えた。

ウォン氏は、「補助金の合理化や税制改革など、今後数ヶ月間で市場のセンチメントや経済パフォーマンスに影響を与える可能性がある」と述べ、投資家の関心がこれらの政府のイニシアチブに向けられると述べた。

「地元の政策の明確さ、長期的な成長計画、研究開発、環境、社会、ガバナンス（ESG）に焦点を当てたインフラ施設開発、財政の規律に強い強調があることは、国内の外国投資家の信頼感を高めている」と彼は付け加えた。

Khaw氏は、政府が中期から長期にかけてのマダニエコノミーで発表した経済的ブループリントを含む、主要な開発を推進する安定した政治環境が、推進されると予想しています。

建設、不動産、公益事業などはすでに顕著な上昇を経験していますが、テクノロジーのような政府の主要な関心事項の一部は、収益や株価の両面でまだ成績が出ていません。

彼は、「したがって、政府の経済変革プログラムから恩恵を受ける選択肢のあるカウンターパートの上昇余地は、投資家にとってまだ魅力的な選択肢です」と述べた。

一方、Tesla、Meta、Microsoft、Alphabetなどのテックジャイアントは、今週、第1四半期の米国GDPと個人消費支出（PCE）物価指数データとともに、彼ら自身の収益報告書を公表する予定です。これらすべてが、今後数週間の市場の軌道に大きな影響を与えることになります。

特に、金曜日のPCEデータがアナリストの予想を上回る場合、今年のFedの利下げについての希望を打ち砕いて、投資家のセンチメントを損なうかもしれません。