増加の一途をたどる積極的な自社株買い：良いことかどうか？

今年初めに鈍化していた自社株買いのペースが再び回復しました。 $ゼネラル モーターズ(GM.US)$ と $RTX(RTX.US)$ 最近、両社は100億ドルの加速株式買戻し（ASR）契約を発表しました。

通常、企業は一定期間にわたって公開市場で株式を買い戻しますが、ASRには投資銀行との契約が含まれます。 大量の株式を一定価格で前もって売り、その後最大1年の間にさらに多くの株を売ります。

ASRは、パンデミックが始まって以来、2番目に良い四半期を迎えようとしています。 データプロバイダーのVerityDataによると、これらの取引のおかげです。健康保険会社 $シグナ グループ(CI.US)$ また、100億ドルの買い戻しプログラムの一環として、次の四半期にASRを計画しています。

多くの株価が落ち込んでいるので、最近株式の買い戻しを実行した企業は賢明だったかもしれません。確かに、バンク・オブ・アメリカは先週、法人の顧客が最近の市場の下落のヘビーバイヤーであることに気づきました。

悪いニュースが続いた後、両社がそれぞれ10月下旬と11月下旬にプログラムを開始したとき、RTXとGMの株価はどちらも複数年にわたる安値に近かった。

企業が持っていれば、買い戻しは理にかなっています 通常の配当で支払う、または利益を上げて投資できる金額よりも多くの現金を蓄積し、株式が過小評価されている場合。

加速された自社株買い このプロセスをスピードアップします。会社は投資銀行を雇って、銀行に前払いで現金で支払うことで、発行済み株式の大部分を迅速に買い戻します。会社は通常、経営陣が自社の株式を信じるときにASRを承認します 割引価格での取引です。

しかし、株主は評価条件により問題に直面しています。Verityのシニアアナリスト、Ali Ragih氏によると、大企業は資本収益率よりも資本還元を優先する傾向があります。たとえば、彼らは 2020年のパンデミックによる株式市場の暴落後、買い戻しを減らしましたが、株式が高価になるにつれて買い戻しを増やしました。ただし、最新のASRはこの傾向の例外であるようです。

GMとRTXにとっての大きな疑問は、特に前払いのASR構造を考えると、財務上の回復力に関するものかもしれません。懸念されるのは 状況が変わり、現金が必要になった場合、彼らは後戻りすることができません。