エヌビディアの決算は株価に影響を与える可能性大？！短期目線での注目ポイントを解説！

今年の米国株市場で最も好調な巨大技術系企業の一つであるエヌビディアの株価は、年初からほぼ50%上昇し、ある時点でエヌビディアの株価収益率(PER)の評価は100倍近くに達しました。

エヌビディアの株価の大幅な上昇は、ある程度、市場の新しい財務報告への期待を反映しているかもしれません。エヌビディアは、2024会計年度第4四半期の四半期報告を、2月21日に米国株市場の取引終了後に発表する予定です。

では、エヌビディアの財務報告をどのように見るべきでしょうか？短期的な株価に大きな影響を与える可能性がある要因は何でしょうか？4つの主要な焦点を見てみましょう。

以前、半導体チップ産業が約2年間の下降サイクルの後、生成AIブームによって促されたコンピューティングパワーチップへの需要によって、このセクターは低迷から脱出しました。コンピューティングパワーチップセグメントのリーダーであるエヌビディアは、業績急成長とパフォーマンスの成長性に最大の可能性を持っているかもしれません。

したがって、ウォールストリートのアナリストによって行われた予測は、エヌビディアの実際のパフォーマンスから大きくずれる可能性があります。当社のアプリで、アナリストによるエヌビディアのパフォーマンスの事前予想内容を見ることができます。実際の業績が事前予想を大幅に上回る場合、短期的な株価に大きな追い風になります。逆に、実際のパフォーマンスが期待を下回る場合、短期的な下落圧力を生み出す可能性があります。

エヌビディアの収益がほぼ予想通りだった場合でも、市場がエヌビディアに対して高い期待を持っています。これらの予測が既に株価に織り込まれているため、ややもの足りないと見なされる可能性があります。株価をさらに押し上げるためには、単に期待通りというだけでは不十分かもしれず、さらに卓越性が求められるかもしれません。では、エヌビディアの予想が期待をわずかに上回る場合はどうなるでしょうか。

たとえば、エヌビディアの2024会計年度第3四半期の決算報告書は、利益が181億2000万ドルに達し、市場の予想である161億1000万ドルを上回りました。1株あたりの収益も3.71ドルで、予想を大幅に上回る結果となりました。会社予想は、エヌビディアは第3四半期の収益予測として約200億ドルとし、これも再び期待を上回りました。しかし、おそらく市場はエヌビディアの報告を十分に衝撃的だとは感じなかったため、発表の翌日に株価が下落しました。

したがって、エヌビディアの最新の四半期決算については、エヌビディアが市場を満足させる業績をだせるかどうかを確認することになります。エヌビディアの実際の業績とウォールストリートのアナリストの予測との比較に焦点を当てる必要があります。

過去に、エヌビディアのデータセンタービジネスは主要な成長エンジンでありながらも、2021会計年度第1四半期にはその収益がわずか37%にすぎませんでした。しかし、わずか3年で、2024会計年度第2四半期にはその収益は約60%に達しました。人工知能産業の爆発的な成長に伴い、GPUなどコンピューティングチップの重要な供給元だったエヌビディアは、データセンタービジネスに対してさらに大きい成長の期待を寄せられています。

2024会計年度の最初の2四半期で、エヌビディアのデータセンタービジネスは以前の下降傾向を見事に回復させ、前年同期比及び前期比双方で二桁成長を成し遂げました。エヌビディアの第3四半期の決算報告は、エヌビディアのコンピューティングパワーチップに対する真の需要を試す重要な会計期間でもあります。

エヌビディアの第3四半期の決算報告データによると、データセンターの収益は約145億1000万ドルで、前年同期比278.7%、四半期比40.6%の増加となり、引き続き収益成長の主要な推進力であり、総収益の記録的な高水準である80.1%に達しました。

エヌビディアの今後の財務報告については、データセンタービジネスの成長の加速に引き続き注目する必要があります。

損益計算書のパフォーマンスの他に在庫状況は半導体チップ産業のような周期的な需給変動がある産業では、周期的な変化と成長の期待を測定するための非常に重要な指標です。業界の需要が減少し、供給過剰になると、企業の在庫水準は上昇し、在庫を売るための販売圧力が増加し、株価に下押し圧力をかけます。逆に、サイクルが逆転し需要が改善すると、企業の在庫レベルは急速に減少し、販売見通しが改善します。

在庫レベルの変化を測定する適切な尺度は収益在庫比率（在庫/収益）であり、この比率が高いほど在庫の水準が高く、販売圧力が大きいことを示します。例えば、2022会計年度の第4四半期から、エヌビディアの在庫/収益比率は連続して上昇し始め、その時点から株価も大きく下落し始めました。

2024会計年度の第1から第３四半期中に、エヌビディアは成長状態に戻り、在庫削減で目立った進展がありました。在庫対収益比率は、23会計年度末の85.3%から2024会計年度の第３四半期に26.4%に低下し、歴史的に低い水準に達しました。今後、エヌビディアの在庫対収益比率が低いレベルで維持できるかどうかを引き続き注視しましょう。

需給のサイクルの逆転と上昇の過程で、エヌビディアの収益性が迅速に回復できるかどうかも、市場がおおいに注目している重要なポイントの一つです。

粗利益率の観点から見ると、過去数四半期にわたり、エヌビディアが景気循環的な底から徐々に抜け出すにつれて、その粗利益率レベルは上昇し、2024会計年度第2四半期には70%の高水準に達しました。2024会計年度第3四半期には、同期間中のGPUなどのコンピューティングパワーチップに対する強い需要とエヌビディアの強力な交渉力により、その粗利益率はさらに改善し、74%に達しました。

純利益率を見ると、エヌビディアは過去数四半期にわたって急速な上昇傾向を見せており、2024会計年度第2四半期には45.8%に達しました。同会計年度の第3四半期には、エヌビディアの純利益率はさらに急速に上昇し、歴史的な高水準である51%に達しました。今後の第4四半期の財務報告については、エヌビディアの純利益率が記録的に高いレベルが維持されるかどうかを引き続き注目しましょう。

景気サイクル逆転の初期段階で、エヌビディアのパフォーマンスの対応力は非常に高く、その財務結果は短期的な株価に大きな影響を与えます。私たちは4つの重要なポイントに注目する必要があります。

第一に、実際の業績と予想値と企業ガイダンスの比較です。期待と現実の間のギャップは、エヌビディアの短期的な株価に大きな影響を与えます。

第二に、エヌビディアのデータセンタービジネスの収益状況です。このビジネスはエヌビディアにとって最優先事項であり、その成長が加速するかに注目すべきです。

第三に、在庫レベルです。エヌビディアが低い在庫対収益比率を維持できるかどうかを注目しましょう。

第四は収益性です。エヌビディアが高いレベルの粗利益率および純利益率を維持し続けることができるかどうかを見ます。