ログアウト
ダウンロード
donwloadimg

アプリをダウンロード
ログイン後利用可能
トップに戻る
テスラの第1四半期決算：販売価格引き下げは吉と出るか凶と出るか
閲覧 715K コンテンツ 36

テスラの失望の第1四半期の収益:買う時間なのか売る時間なのか

avatar
To the Moo がディスカッションに参加しました · 2023/04/20 22:24
$テスラ(TSLA.US)$Q1の利益不足を報告した後、株式は木曜日に急落しました。
出典：moomoo
出典：moomoo
なぜテスラの業績報告が市場を失望させたのか。年初来80％の急騰後、今後の四半期にテスラは引き続き反転できるのでしょうか？
市場がテスラの財務結果に関して懸念している点は何ですか？
実際、テスラの株価は年初からの急激な反発後、3月以降混乱しています。
出典：moomoo
出典：moomoo
振り返ってみると、なぜテスラの株価が年初に上昇したのでしょうか？その主な理由は、以下のとおりです。:
1年の初めにテスラの米国販売が急増し、価格の値下げと$7,500の連邦税額控除の波によって推進されました。1月下旬に発表されたQ4の収益報告では、マスク氏も楽観的でした。「史上最高の販売台数を見た。車の販売は生産のほぼ2倍速いです。」
2.テスラは価格競争をしていながら、コストをコントロールする能力を持ったため、世界的な不況に対してより弾力的であり続けるべきです。テスラの経営コメントは、粗利率が1四半期ごとに20％を超え続けると示唆しています。
3.3月1日のテスラ投資家向け説明会で、投資家たちはテスラが次世代の手頃な新型電気自動車を発売する計画を楽しみにしています。多くのアナリストは、現在、テスラが米国電気自動車市場のわずか55%しか占めていないと考えており、$30,000の価格で電気自動車を発売できれば、テスラは市場シェアの95%をカバーできると考えています。
4.テスラの株価は2022年以降に惨敗しており、年初来の高値からほぼ70%下落しています。リスクの完全な解除の後、投資価格比は上昇しました。
5.投資家たちは経済に対する新たな楽観視と、米連邦準備制度理事会の積極的な利上げサイクルがまもなく終わるという賭けによって、成長株のテスラが今年のテクノロジー市場で最も注目されている株式の1つになりました。
ただし、株価反転を支持していたポジティブファクターは3月初旬に反転しました。:
3月1日のテスラ投資家向けイベントで、新しい車両の次世代に関する詳細については言及されなかった。新しいニュースがないことは悪いニュースであり、3日後株価はほぼ10%下落した。ウォール街の知られた格言である噂を買い、事実を売るということがテスラの実績を実証した。
将来の見通しに対する懸念と、不確かな税金還付金と景気後退予想の組み合わせにより、4月初旬のBank of America Auto Conferenceに出席した自動車関係者の多くが、将来の電気自動車販売に対する悲観的な見通しを示した。投資家たちは、テスラの強い価格引き下げが需要の低迷を示す兆候であると疑っている。
価格戦争の後、市場はテスラの利益率について懸念している。
年初の反発後、テスラの評価額は既に低くなっている。市場はテスラが新しい成長ストーリーを提供することを期待している。
この状況で、テスラの23Q1決算報告書は市場から注目を集めている。以前は主に、次のことについて焦点が当てられていた。:
1、投資家は今年の残りの部分の収益率について経営陣の具体的な評価を知りたがっており、多くのウォール街アナリストは、自動車の粗利益率が年末までに20%の重要な閾値を下回ることは避けられないと考えている。
2、市場はKodakのアクティビティと需要後の車両価格について懸念している。経営陣が「需要が引き続き供給を上回っている」と確認できる限り、株価は効果的に押し上げられるはずである。
市場はまた、この夏に生産を開始する予定の電動ピックアップトラックCybertruck、先月のテスラ投資家向けデーで明らかになった第三世代車両プラットフォームのアップデート、メキシコで最新のメガプラントを建設するタイムラインについてのより詳細な情報を待っている。
また、価格戦略の後続の解釈に対する経営陣の関心が高く、今年は価格の引き下げと値上げが交互に行われる見通しである。
5.投資家は、これまで利益率を改善するのに役立ったテスラの自動運転プログラムについて最新情報を更新してもらいたいと望んでいる。
テスラQ1決算報告書の反応
決算報告書に関して、主なポイントは以下のとおりである。
売上高
四半期の売上高は前年同期比24%増の233.3億ドルで、ウォールストリートの予想である232.1億ドルに沿っていた。事業セグメント別の売上高の年間比較は以下のとおりである。
・同社の主力自動車事業からの売上高は1Qで199.6億ドルに達し、前年同期比で18%増加し、前四半期比で6%以上減少した。
販売面では、テスラはこの月初めに422,900台の最高記録的な第1四半期納品台数を報告し、価格引き下げと新しい米国の税金措置によるものと市場はすでに期待していた。
・蓄電池の売上高は15.3億ドルに急増し、蓄電装置の導入が過去最高の3.89ギガワット時(GWh)に増加した360%と、太陽光発電の導入が67メガワット(MW)、40%増加したことが成長を推進した。
・サービスおよびその他の売上高は過去最高の18.4億ドルと44%増加した。ただし、サービス売上高の全体的な規模は比較的小さい。
粗利益
GAAPの当期純利益は25億ドルで、市場予想の26億ドルを下回り、前年同期比24%減少した。非GAAPの当期純利益は29.3億ドルで、前年同期比22%減少した。調整後のEPSは0.85ドルで、前年同期比21%減少した。これは2019年第3四半期以来の年間比較の減少である。
投資家は、価格の引き下げが粗利率に与える影響に最も関心を持っています。23Q1の粗利率は、前年同期および前年同期に比べて低下し、市場予想の21.2％を大幅に下回る19.3％でした。特に、自動車事業の粗利率は21.1％で、前四半期の25.9％および前年同期の32.9％よりも低く、過去2年間で最も低い粗利率となりました。
営業利益率は11.4％で、前年同期の19.2％から低下しました。この収益性の指標は、もともとテスラを自動車産業のトップに位置付けていましたが、昨年16.8％に達し、従来の自動車会社のほぼ3倍になりました。
テスラは、「新しい工場の未活用」がマージンを押し下げたと述べ、原材料、商品、物流、保証費用の増加、車両の平均販売価格の低下、4680バッテリーの生産コストの上昇、そして従来の自動車メーカーへの炭素クレジット販売からの収益の低下が、昨年同期に比べて収益性の低下に寄与したとしています。
営業キャッシュフロー
四半期のオペレーションから生み出されたキャッシュフローは、前年同期比で37％減の25億ドルに減少しました。フリーキャッシュフローは80％減の4.41億ドルに減少しました。財務ブログのZerohedgeは、カーボンクレジットの販売からの5.21億ドルを除いて、テスラの総粗利率が流行病の崩壊以来初めて20％の閾値を下回ったこと、そしてフリーキャッシュフローも第1四半期にマイナスになると予想されることを発見しました。
つまり、テスラの第1四半期の結果は予想通りでした。オペレーティングマージンと総粗利率は予想よりも弱かったため、フリーキャッシュフローは80％減の4億ドルに低下し、株価に圧力をかける可能性があります。
出典：テスラQ1財務結果
出典：テスラQ1財務結果
会議の通話
その後の会議の通話中、テスラは市場の主要な懸念に応えました：
1.将来の粗利益および価格戦略の解釈
テスラは、最近の価格引き下げの懸念を軽減し、オペレーティングマージンが管理可能なレベルで低下していると主張しました。マスクは、販売量の追求がテスラの現在の中心戦略であり、レシッション中に売上高増加を推進するために、テスラは先進的な業界のマージンを犠牲にすることができると述べました。
同時に、規模の経済効果の発生と原材料原価の低下に伴い、同社はバイクのコストが引き続き低下すると期待しています。一方で、リチウムなどの上流原材料価格が2023年下半期に下がり、オペレーティングコストが低下することが予想されています。また、自動車の増産に伴い、規模の経済効果がバイクの製造コストの低下に役立ちます。同時に、新しい工場の生産効率の向上、物流コストの低下、新しい車両製造プラットフォームの構築も、コストの低下に効果的に貢献するでしょう。
2.車両価格下落後の注文活動と需要についての市場の懸念
テスラは、2023年に180万台のグローバル生産を予想しており、長期的な納品成長率は50％のままです。最新の車両価格引き下げ後、マスクは「受注が生産を上回っている」と述べました。
3.サイバートラックについて
テスラは、サイバートラックの生産を今年後半にGiga Austinで開始し、車両の「アルファ」または初期テストバージョンを製造する予定です。同社は、「アルファ」または初期テストバージョンの車両を製造する予定です。ただし、第3世代車両プラットフォームの最新情報については言及せず、「次世代モデル」はまだ空中分解です。
4.オートパイロットプログラムのアップデート
テスラは今年中に完全なオートパイロット技術を導入し、大幅な価格引き下げに直面しているマージン圧力の一部を相殺することになると思われます。Muskは、オートパイロットの「フル機能」機能については非常に前向きであり、「（再繰り返し）オートパイロットの開発に遅れが生じたにもかかわらず、オートパイロットの価値は最終的に「非常に重要」だと考えており、FSDベータ版の改善は「かなり明らか」で、「今年中に完了すると思います。」」"私たちはそれをやり遂げるでしょう。"と述べた。
マスクは、「私たちは独自の戦略的優位性を持っています。オートパイロットが成功した場合、その資産は今後イジラ錦のようなものよりもはるかに価値があるでしょう。"
失望の四半期報告後、テスラの株価は上昇し続けることができるのでしょうか？
全体的に、年初に期待が完全に回復した後、テスラの最新の決算報告書は、新しい爆発的な新しい車がないため、新しい成長ストーリーを欠いている可能性があります。
短期的には：売上高の成長を確保するために、テスラが値下げ戦略を採用することが予想されているため、同社の利益率はさらに低下する可能性があり、ショートタームの成績は圧力を受けることになります。
中期的には：原材料費用と自転車製造費用の減少が予想され、ソフトウェアサブスクリプションサービス、エネルギー貯蔵および発電ビジネスにはまだ想像する余地があります。
長期的には：テスラはコスト優位性を活用し、価格引き下げ戦略で競合他社をリードすることが予想されます。
しかし、テスラの現在の全体的な評価レベルは、類似の確立された企業と比較してはるかに高く、価格収益（TTM）比率は49.89倍です。ショートタームの利益圧力と現在のマージン・オブ・セーフティーを考慮すると、投資家はテスラの成長を伴うためにもっと時間を必要とする可能性があります。
テスラの失望の第1四半期の収益:買う時間なのか売る時間なのか
免責事項：このコンテンツは、Moomoo Technologies Incが情報交換及び教育目的でのみ提供するものです。 さらに詳しい情報
1
3
3
1
25
+0
11
原文を見る
報告
199K 回閲覧
コメント
サインインコメントをする

もっとコメントを見る...

avatar
To the Moo
Moomoo公式アカウント
5872フォロワー
19フォロー中
8931訪問者
フォロー