Airbnb、素晴らしい収益実績（2022年第4四半期）！しかし、リスクは何ですか？

Airbnb $エアビーアンドビー(ABNB.US)$ ちょうど2022年第4四半期の決算を発表しましたが、ボトムライン（40％以上）とトップラインの両方を上回りました。Airbnbはおそらく、ベイエリアでまだ人員を雇用して増員している数少ないテクノロジー企業です。Airbnbの何がそんなに特別なのですか？

Airbnbは過去1年間でナスダックを下回りましたが、2023年以降、株価は非常に好調に推移しました

Airbnbの話は2020年5月に始まりました。パンデミック時のロックダウンにより、Airbnbの事業はひどく衰退し、同社は従業員の25％を解雇しなければなりませんでした。パンデミックがいつ終わるか誰も確信が持てなかったので、それは会社の歴史上最も暗い瞬間でした。ブライアン・チェスキーの素晴らしいリーダーシップの下、会社は魔法のように景気後退を乗り越え、底辺から繁栄しました。

2021年第1四半期の純利益損失は12億ドルを超え、6四半期後、Airbnbは12億ドルの純利益を記録しました。同社は平均して4億ドルから12億ドルのフリーキャッシュフローを生み出しています。ほとんど廃業した状態から、1年の間に無料のキャッシュフロー・ジェネレーターになりました！そのEBITDA利益率も、2019年第1四半期のマイナス 30% から2022年第3四半期の 51% に大幅に改善しました。これは会社史上最高を記録しています。COVIDによるレイオフは、他の技術者と同様に過剰な拡大と雇用によって、会社を本当に抑制しました。現在、この傾向は180度逆転しています。他の企業は人員を削減し、誰もが直面しているマクロの逆風のために雇用を行っています。

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つまり、Airbnbにとってすべてがほぼ順調に思えますが、会社が今年直面するリスクはどのようなものですか？ADR（1日の平均レート）の悪化。AirbnbやVerbo、エクスペディアなど、ADRは全面的に減少しています $エクスペディア・グループ(EXPE.US)$ 専門宿泊施設を所有していました。理由はいくつかあります。1.家主との競争。2.世界中での営業再開により、消費者ミックスはよりグローバルに変化しています。Airbnbのブームにより、より多くの不動産所有者がAirbnbのホストになり、競争が激化し、地域のADRが減少しました。米国はADRが最も高く、市場は他の国ほど速く成長していません。ADRは当然下がります。同社はADRが前年比で減少すると予想していますが、マージンへの影響を相殺するために、経営陣は人員数や広告を含む変動費などの支出を注意深く見ています。

まとめると、Airbnbは共同創設者のブライアン・チェスキーのリーダーシップのもとでの素晴らしい転換点です。今では多額の現金を生み出しているので、経営陣にとって資本配分が問題になっています。私が見たところでは、同社にとって最大のリスクは依然として世界的な景気後退であり、ADRと宿泊予約にさらなる圧力がかかるでしょう。明るい面としては、同社は将来の景気後退に対する回復力を示すGFC危機に飽き飽きしています。

開示：この記事の執筆時点では、著者はABNBを所有しており、これは財務上のアドバイスではありません