30%の投稿収益減少、回復テーマのダーリン「Lyft」に何が起こっているのか？

Lyft $リフト(LYFT.US)$とUber $ウーバー・テクノロジーズ(UBER.US)$かつては熱狂的に注目されたライドシェアネットワークの回復テーマである Lyftと Uber ですここからは何故UberのQ4決算の結果が投資家から歓迎され、Lyftの結果がそうでなかったのかを深く掘り下げていきましょう。

過去1年間 Lyft、UberともにNASDAQを大きく下回っており、「大きく下回っている」という表現ではこれが過小評価かもしれません。両社はライドシェア市場における直接的な競合関係にあり、Uberはグローバルにビジネスを展開していますが、一方でLyftはアメリカ市場により注力しています。昨年7月以降にUberが急成長し始めたことが株価の動きからもひしひしとわかる中、UberはLyftよりもビジネスを早く回復させたのでしょうか？

Uberの利用者数とドライバー数は過去最高に達し、パンデミック前のレベルを上回っていますが、一方で、LyftはQ120のレベルに達しておらず、Q4はQ3と比べ、成長が鈍化しているのです。これは、Uberの取得マーケットシェアによって勝ち進められているのです！それに対して、Lyftは競合に対応するために基本料金を引き下げ、その結果、市場が予想していたQ1の見通しを下回り、30%下落につながってしまいました。

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投資家たちが今最も嫌う株式報酬計画の問題もあります。現在、Uberの時価総額は約72億ドルであり、2022年のSBCは18億ドル、すなわち2.5%の希釈という理にかなった結果になっています。しかし、Lyftに関して言えば、30%の下落が起こる前の時点で、その時価総額は57億ドルで、2022年のSBCは圧倒的に7.5億ドルであり、この数字は従業員を報酬にするために使用し続けるならば、過度に希釈されることになります。Lyftの株価がこのまま下落した場合、Uberによって買収されることも十分考えられる状況に陥るかもしれません。経営陣は支出を削減する必要があり、特に株式報酬計画を縮減しなければなりません。明確な対応がとられるまで、この株式は死んでしまったようなものです。

ディスクローズ：筆者は本記事の執筆時点で Lyft、Uberの保有株を持っておらず、これは投資アドバイスではありません