半導体の底値はもう達していますか？

AMD $アドバンスト・マイクロ・デバイス(AMD)(AMD.US)$米国の半導体メーカーであるAdvanced Micro Devicesは、2023年1月31日に2022年第4四半期の決算報告を発表しました。トップラインとボトムラインはまずまずのマージンでアナリストの予想を上回る一方、2023年第1四半期の収益見通しはアナリストによる平均の56億ドルに対し、中心点で53億ドルと、およそ4.6%下回りました。なぜ、市場予想よりも悪い業績見通しにもかかわらず、株価はアフターマーケットで2%上昇し、当日は12.6%の上昇で終えたのでしょうか？詳しく見ていきましょう。

AMDのパフォーマンス（10月の安値から+27.5％）は、顕著なライバルであるASMLに遅れていました $ASMLホールディング(ASML.US)$(+75%)とNVDA $エヌビディア(NVDA.US)$(+63％) 今日の ラリー の前。 それは主に、半分が周期的で、クライアント＆ゲームなどで構成されるビジネスミックスのためです。 クライアントビジネスは、PC市場の減速の影響を強く受けています。 顧客セグメントの収益は、わずか3四半期で2022年第1四半期の21億ドルから2022年第4四半期の0.9億ドルに半分以上削減されました。 一方、成長のエンジンであるデータセンターは、先行きに対していくつかの弱点を示しています。「データセンターは二桁の順次的な減少を、クライアントおよびゲームは一桁の減少に直面するでしょう」と会議の電話中にマネジメントが指摘しました。「クラウドクライアントの中には在庫を調整する必要があるものもあるため、DCセグメントには季節性以上の減少があるようです。」 産業はまだマクロの逆風に直面しており、事態は改善する前に悪化する可能性があります。 だから今回は市場が進行中の弱点を無視することを選んだのか？

前の質問の答えは、市場は常に6-9ヶ月先を見据えています。ASMLとTSMCのように、AMDは2023年上半期の成長が鈍く、下半期に成長が回復することを期待しています。広範な半導体市場の合意は、マクロ環境がここからあまり悪化しない場合、在庫調整が上半期に終了する可能性が高いことです。

結論：10月の安値から始まったランは驚異的であり、健康的な訂正はほとんど避けられません。前回の低値をテストするでしょうか？おそらくそうではありません。セミの長期ブルテーゼスは決して変わらず、変わったのは市場のセンチメントと価格アクションによって作られたストーリーです。投資家は騒音を無視し、基本を重視すべきです。

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開示：筆者はこの執筆時点でAMDを所有しておらず、これは金融アドバイスではありません。