収益見通しの悪化は考慮されていない

Fig. 1. DJII.

ダウ工業株30種平均は2023年1月に上昇を続けています。上の図1から、MA200を上回っており、強気に見えます。しかし、ダウントレンドライン2ではまだ拒否されています。レジスタンスから抜け出すのでしょうか？

アナリストは今年後半に景気後退が起きると予想している。インフレ率は2022年7月にピークに達し、CPIは 9.1% でピークに達したようです。インフレ率は緩やかなペースで上昇し、12月には 6.5% でした。FRBは2023年第1四半期に利上げを停止し、最後の利上げは3月に25ベーシスポイントになると予想しています。その後、FRBは下半期に利上げを一時停止して利下げを行うと予想されています。

ビッグテックは何万もの雇用を削減しています。収益見通しは今後6か月で弱まると予想されます。現在、市場では企業EPSの約 7% の減少しか考慮されていません。典型的な不況では、企業のEPSは約 20% 低下します。そのため、市場にはさらに下落の余地がある可能性があります。

中国が新型コロナウイルスのロックダウンから再開すると、ほぼすべての種類の商品に対する需要が増加し、経済はより速い速度で成長するでしょう。コモディティは2023年には強気になるでしょう。

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その結果、インフレ率は上昇するが、米国とEUは再開からいくらか恩恵を受け、景気後退が浅くなる可能性がある。そのため、FRBは高インフレを抑えるためにより積極的になる可能性があります。市場は上昇するかもしれないが、FOMC会議で元に戻るかもしれない。パウエル氏は、「金利は今後も高水準にとどまると予想される」と繰り返し述べると予想される。アナリストはこれを無視することを選択しました。

インフレ率は緩やかなペースで上昇していますが、それでもFRBの目標である2％をはるかに上回っています。

FRBは、景気後退を引き起こすことを犠牲にしても、高インフレに対抗するために金利を引き上げると予想されています。FRBがアナリストの意見に耳を傾け、高インフレを抑えずに利下げや利上げの引き下げを早すぎるという1970年代の過ちを繰り返した場合、DJIIは図2のグラフのようには行かない可能性があります。