新エネルギー車は高い景気を維持していますが、車用ヒートポンプエアコン市場はどうですか？

国務院は新エネルギー自動車の車両購入税免除政策を2023年末まで継続することを決定し、この決定の提出はまた新エネルギー車の消費をさらに刺激し、全産業チェーンにとって重大な利益である。自動車産業チェーンの上流の車両用ヒートポンプエアコンとして、この東風にも自然と風に乗っている。

それによると、車両用ヒートポンプ空調は自動車熱管理の細分化領域、即ち空調システムの発展方向の一つであり、主に冬季乗員室の暖房に作用し、将来の車両用空調システムの主流であると考えられている。では、車用ヒートポンプエアコンには一体どのような発展潜在力があり、この市場はどのようなチャンスと挑戦に直面しているのだろうか。

01、効率向上スペースが大きく、ヒートポンプ空調の浸透率が向上

現在，新エネルギー車の空調システムは主にPTC空調とヒートポンプ空調の2種類に分類されている。前者は従来の空調システムにサーミスタを加え，電気的熱効果を利用して空気を直接加熱するものであり，原理が簡単でコストが相対的に低いため，現在の新エネルギー車応用の主流となっている。後者は冷凍コーナーを反転させ，配管内での冷却液の流れを変えることで車外熱を車内に搬送させ，暖房効果を達成している。

まだ市場になっていないにもかかわらず、暖房原理から見ると、ヒートポンプ空調はPTC空調には永遠に匹敵しないという利点がある。先に述べたように，PTC空調は電気エネルギーを介して抵抗を介して直接空気を加熱し，損失を考慮せずにエネルギー効果比も1を超えないことは，電気エネルギーで駆動される新エネルギー車が冬季に航続距離数が直線的に減少することを意味する。ヒートポンプ空調は少量の電気エネルギーによって冷凍液を駆動して還流し、外部熱を車内に持ち込み、非極低温天気でエネルギー比は1をはるかに超えることができ、有効に冬の航続距離を延長することができる。

暖房効率の向上空間を見ると、PTC空調はPTCヒータ効率の向上と熱伝導損失の低減にある程度向上することができるが、そのエネルギー効果比の上限も1を超えないため、将来の発展空間は大きくないが、ヒートポンプ空調は冷媒動力源である電動圧縮機の電力向上と冷媒熱伝導効率の向上に発展し、損失を低減すると同時に暖房効率を向上させ、未来の航続向上の空間も大きい。

一方，新エネルギー自動車にとって航続は常に最も重要なコア要素であり，部品やシステムの配置は航続を前提とする必要がある。巨大量算数“2021中国新エネルギー自動車ユーザー調査”の統計によると、航続はユーザーが新エネルギー車を購入する*の注目要素であり、新エネルギー車を購入していない主な原因では、“航続距離不足”も首位である。これは、製品の吸引力を高めて消費を拡大するために、将来の自動車熱管理において、損失を効果的に低減して航続距離を向上させることができるヒートポンプ空調システムがより多くの車企業の選択となることを意味する。

2021年末までに、ルノーのZOE、日産のleaf、テスラ(TSLA.US)のModel 3やModel Yなどの車種にヒートポンプ空調システムが搭載されているが、蔚来(NIO.US)、小鵬自動車(09868.HK)などの新車勢力も相次いで車種搭載ヒートポンプが搭載されている。中信証券データによると、年間販売台数で計算すると、ヒートポンプ車種の浸透率は2018年の11.1%から2021年の23.5%に上昇し、浸透率は向上している。

02、外資主導、国産代替率の向上が待たれる

ヒートポンプ車種の浸透率の増大と新エネルギー車需要量の拡大に伴い、車両用ヒートポンプ空調市場空間もさらに拡大した。中信証券の予測によると、2022年に世界の新エネルギー車ヒートポンプ空調市場は164.93億元に達するが、2025年には442.09億元に達し、複合成長率は168.05%で、新エネルギー自動車産業チェーン上の成長空間*の細分化産業の一つである。

現在、車両用ヒートポンプ空調市場は外資系企業が主導しており、特にヒートポンプ空調システムの集積面である。車両用ヒートポンプエアコンは新エネルギー車による新市場であり、内外企業にとってこの市場に入るスタートラインはすべて同じレベルであるが、伝統的な燃料車の熱管理に蓄積されたシステム集成優勢と顧客資源優勢の恩恵を受け、電装、ファリオ、ハンオンなどの国際大手はやはり市場高地を占め、国産化程度は向上する必要がある。

しかし，部品では，電子膨張弁，四方弁のような新部品の国産化の度合いが明らかに高かった。三花智制御(002050.SZ)を例にすると、伝統的な燃料車膨張弁領域で蓄積した技術経験によって、三花智制御の電子膨張弁における研究開発は非常に順調に進展し、その製品の全世界の市場占有率はすでに50%を超え、テスラでのシェアも70%に達し、電子膨張弁業界の疑いの余地のない栓である。

しかし、一部の部品の国産供給が優れているにもかかわらず、その中で価値量と技術障壁が最も高い電動圧縮機は外資ブランドに独占されていることにも注意する必要がある。現在、新エネルギー車電動圧縮機市場の構造は伝統的な燃料車機械圧縮機と大体一致し、電装、三電とハンオンの合計市場占有率は80%を超え、車用電動空気圧縮機市場全体をしっかりとコントロールしている。量産能力を備えた国産電動圧縮機サプライヤーはアウトレット(002239.SZ)1つしかなく、このヒートポンプ空調細分化産業における市場規模*の領域では、国産代替は依然として長い。

全体的に見ると、車用ヒートポンプエアコン市場は現在やはり外資ブランドを主導とし、集成面では更に独占されているが、国産ブランドは部品の面で小さい優勢があるが、価値量が最も高い肝心な部品はやはり外国ブランドに市場を占められている。国内の支持政策の登場と本土の優勢の向上に伴い、部品方面の国産代替率はある程度向上することが予想されるが、部品サプライヤーが製品行列を豊富にして集成経験を蓄積した後、ヒートポンプシステム集成方面の国産代替率も向上することが期待される。

03、家電企業が入場し、競争が激化

国内市場だけを見れば、現在の国産車用ヒートポンプ空調部品サプライヤーの多くは家電企業であることが明らかになる事実が発見される。例えば先に述べた三花智制御はその1つであり、その主要製品は冷凍空調制御部品である。もう一つの弁類部品サプライヤーシールド環境(002011.SZ)はこれまでも家庭用、商用エアコン部品と設備メーカーであった。家電企業の配置車用ヒートポンプエアコン市場はすでに傾向になっている。

実は、ヒートポンプエアコンという概念は新エネルギー車ならではではなく、以前から家庭用エアコン、いわゆる“空気源ヒートポンプエアコン”に応用されていた。車両用ヒートポンプエアコンに対して、家庭用空気源ヒートポンプエアコンはすでに非常に成熟しているが、原理が一致しているため、車両用と家庭用ヒートポンプエアコンは圧縮機、弁類部品における技術需要もほぼ相当しているため、家電企業は技術的にもコスト制御においても明らかな優勢がある。

しかし、業界間の配置のため、家電企業の入場車用ヒートポンプエアコンも大きな競争劣勢が存在している。伝統的な自動車部品サプライヤーは長年の蓄積を通じて、すでに各自動車企業と深い協力関係を達成し、明らかな先発優勢を持っているが、家電企業は一部の製品で伝統サプライヤーより優れているが、顧客の蓄積不足に支配され、自動車サプライチェーンに切り込むことは困難である。しかし、家電企業も積極的に合併、買収などの手段で顧客の劣勢を補完し、市場に進出しており、例えば海信(00921.HK)は2021年に日本の三電を買収し、世界の車用空調圧縮機*企業となっている。

つまり、新エネルギー自動車産業チェーンの重要な一環として、エアコンシステムの将来の発展はヒートポンプエアコンに接近し、車両用ヒートポンプエアコンの市場空間は非常に広い。現在、この市場の国産代替率はまだ比較的に低く、向上空間は比較的に大きいが、国産浸透率を高めるためには、本提案の効果を下げることは常にキーポイントである。そのため、技術的優位性を持つ家電企業は未来の車両用ヒートポンプ市場のトップになることが期待されるが、顧客資源の劣勢は家電企業にとっても避けられず、チャンスをつかむことができるかどうかはまだ試練が必要である。