明尼アポリス連邦準備制度理事会議長の最新予測によると、米連邦準備制度理事会（FRB）が最も可能な選択肢は、より長期間にわたって政策金利を安定させることです。もしインフレが再び下降したり、米国の労働市場が著しく弱体化した場合、FRBが利下げを促す可能性があります。利上げは最も可能性が高いシナリオではありませんが、排除することはできません。
2日、明尼アポリス連邦準備制度理事会のカシュカリ議長は、FRBウェブサイトの最新記事で、最近の米国のインフレ指標が、FRBがインフレ率を完全に2％に回復させるために十分な制限性を持っているかどうかについて疑問を投げかけたことが示唆されていると指摘しました。「私たちの同僚たちと私は、もちろん労働市場が回復していることを非常に喜んでいますが、近年のインフレの沈滞は、政策の制限性について多くの疑問を投げかけています。」
それに対し、カシュカリ氏は、持続的な住宅物価指数が、米国の中立的な金利が短期間内に実際にはより高くなるかもしれないことを示唆しており、これはインフレを抑制するためにFRBがより多くの努力を払う必要があるかもしれないことを示唆しています。「住宅が経済への影響を左右する重要なチャネルであることを考慮すると、その弾力性は、少なくとも短期間においては、政策立案者や市場による中立的な金利の評価の誤りにつながる可能性があります。」カシュカリ氏は、長期的な中立的な金利の予測を2％から2.5％に引き上げました。中立的な金利とは、経済を制限することも刺激することもない金利水準のことを指します。
実際、カシュカリ氏の同僚の数人が以前にも中立的な金利の予測を引き上げており、今月公表されたFRBメンバーの最新経済予測によれば、長期連邦ファンド金利の中央値の予測は、前回の2.5％から2.6％に上昇しました。
カシュカリ氏は、FRBは中立的な金利に基づいて政策を立てる必要があると強調しました。それにもかかわらず、現在の中立的な金利の不確実性は、政策決定者にとって課題となっています。
カシュカリ氏は、FRBのFOMCが最も可能性が高い選択肢は、より長期間にわたって政策金利を安定させることです。もしインフレが再び下降したり、米国の労働市場が著しく弱体化した場合、これらはFRBが利下げを促すことにつながる可能性があります。ただし、カシュカリ氏は、先週金曜日の就業統計が予想よりも弱かったとしても、実際には脆弱だったわけではありません。
カシュカリ氏は、利上げは最も可能性が高いシナリオではありませんが、これも可能性が排除されているわけではありません。ただし、もしインフレが根深い問題になった場合、必要に応じてFRBは引き続き利上げを行う可能性があります。
カシュカリ氏は、金融政策当局が利下げを開始するのに役立つよう、複数の偏りのあるインフレ報告書を見る必要があると述べました。米国のインフレは一時的な上下動を続けると予想されています。新しい賃貸契約の価格が上昇しているようですが、これはやや懸念される状況です。
カシュカリ氏は今年のFOMCミーティングでは投票権を持っていません。
経済・金融ブログのZerohedgeは、カシュカリ氏の最新の見解が鷹派と鳩派の双方に該当すると指摘しましたが、利上げに言及したことは、2日の米国株に抑制的な影響をもたらしました。