2022年初から酸化プラセオジムニウム価格が頂点を見て下落し、北方稀土の掲示価格は全体的に下落または横ばいの状態であり、ただし2023年9〜10月には一部回復が見られた。 今回の価格引き上げは、23年11月以来初めてであり、業界への信頼増強に重要な意義を持っています。
株証券によると、最近北方稀土は2024年5月の掲示価格を引き上げ、酸化プラセオジムニウム/酸化ネオジム/プラセオジムニウム金属/ネオジム金属の価格はそれぞれ39.32/40.15/48.8/49.8万円/トンであり、4月の価格と比較してそれぞれ+2.75/+2.75/+3.3/+3.3万円/トンに上昇しました。2024年3月の下降、4月の横ばいを経て、5月の酸化プラセオジムニウムの掲示価格は7.5%増の39.32万円/トンになりました。北方稀土は、軽度の希土類を主導する企業であり、掲示価格には一定の指針性があるとされています。総合的に見ると、 2022年初から酸化プラセオジムニウム価格が頂点を見て下落し、北方稀土の掲示価格は全体的に下落または横ばいの状態であり、ただし2023年9〜10月には一部回復が見られた。 今回の価格引き上げは、23年11月以来初めてであり、業界への信頼増強に重要な意義を持っています。
国金証券の主な観点は以下のとおりです。
スポット価格の底打ち後に回復しています。 5月6日現在、酸化プラセオジムニウムのスポット価格は40.3万円/トンであり、底値（3月中旬）から16%回復していますが、現在の価格は過去5年間で比較して歴史的に低い水準にあります。
輸入が鈍化しました。 2024年3月までに、希土類採掘量は前年同期比で14%減少しました。米国およびミャンマーの鉱山はそれぞれ22％、16％減少しました。過去の在庫減少に加えて、低価格による利益空間の圧縮が深刻なため、輸入鉱山は引き続き低下傾向にあります。また、ミャンマーでの希土類採掘は分散した小規模な開発であるため、過剰採掘の問題が一般的であり、品質が著しく低下しています。長期的には、ミャンマーの鉱山供給は引き続き減少する可能性があります。
海外の需要と供給による混乱が続いています。 4月、ビルマのインビドゥにはドローン攻撃が発生し、チンスルンバン（希土類重要産地）の情勢が不安定になりました。過去を踏まえると、情勢の不安定さはビルマの鉱山（グローバル供給の約10％）の採掘や発送に影響を与える可能性があります。
配当の増加率の減速。2024年の第1四半期の割当量の増加率はわずか12.5％であり、過去2年間の20％/19％に較べて明らかに低いです。全体的に見ると、2020年に風力発電、新エネルギー車の需要が急増し、21-23年の割当の増加率はいずれも20％以上でした。今年の第1四半期のする増加率の減速と過去の割当放出状況を考慮すると、株証券は2024年の全年の割当増加率も減速する可能性があると考えています。
「機器更新」、「旧品交換」関連の施策が引き続き導入されることが期待され、増量の需要拡大に貢献する見込みです。4月26日、7つの省庁が共同で「旧車の新車交換補助金実施細則」を発行し、補助金範囲と基準を明確化しました。財務省、工業情報化省は以前、「製造業の新技術改造都市実験の実施に関する通知」を発表し、工信部、金融監督総局など7つの省庁が共同で「工業分野の機器更新促進プログラム」を発行し、「財政税制の支援を強化し」「金融支援を強化する」と明確に提唱しました。 鋸鉄ホウ素は、工業用設備の電動機や新エネルギー自動車の電動化および従来の自動車のEPSに重要な磁気材料であり、現在も省エネと性能の最適解に位置しています。 「機器更新」と「旧品交換」の施策を最大限に活用できる可能性があります。
株証券によると、2026年のグローバル工業製造用電動機向けの鋸鉄ホウ素の需要量は1.6万トンであり、3年のCAGRは44％に達します。
新エネルギーと省エネの需要景気が持続し、インテリジェント製造技術のアップグレードが進行中です。
2024年3月までの高品質鋸鉄ホウ素の主要下流は、新エネルギー車、エアコン、および産業用ロボットの生産量は前年同期比でそれぞれ29.2％、16.5％、4.9％減少しました。鋸鉄ホウ素は、新しいエネルギー車の主要なドライブシステムおよび変動式エアコンの圧縮機の核心材料として、自動車の電動化の波およびエアコンの製造・販売の景気に充分に影響を与える可能性があり、現在の段階では、 鉱業機械の生産増加の恩恵を受ける見込みがあり、将来的には人型ロボット市場の増加にも影響があるかもしれません。
投資提言
新たなエネルギー自動車、エアコンなどの伝統的分野が好景気を維持するにつれ、「設備の更新」と「古いものを新しいものに交換する」が超予想される需要増加をもたらす可能性があり、経済回復による中低レベルの需要回復が期待される。サプライサイドでは、国内割当増加率が鈍化し、輸入鉱石が持続的に弱化しており、レアアース価格が反転することを引き続き期待しています。リソースサイドでは、中国北方稀土（ストックコード：600111）、中国稀土（ストックコード：000831）、盛和資源ホールディング（ストックコード：600392）などが注目されています。マグネット材料分野では、JL MAG RARE-EARTH（ストックコード：300748）、煙台正海磁材株式会社（ストックコード：300224）などが注目されています。
リスク要因
希土類供給が予想を下回り、需要が予想を下回り、希土類価格の変動が超予想的になっています。