sinolinkは、グローバルマーケットで復活し、セクター全体での満期利回りの上昇を予想しており、太陽電池用ガラスの生産ピークは5月に入り、光伏板納入を増やすことができると発表しました。信じられないほどの年次統計のリサーチレポートによれば、1季度と比較して、硅料価格が急落し、市場では期待観察需要の解放とインダストリーグループ価格ゲームの緩和が組み合わされることによって5月とそれ以降の組み込み端末生産の向上が促進されると予想されています。sinolinkは、硅料の生産能力検査/停止を強く示唆する信号として、余分な生産能力を追い出すことが加速されるだけでなく、1季度の業績のリスクが完全に解放され、セクターがβ修正の回復局面に直面する可能性があります。さらに展望すると、年間コンポーネント生産量の期待は700GW以上に向けてさらに修正される可能性がある一方で、産業チェーンのほとんどの段階がQ2利益能力の環境改善傾向を示し始めることが予想されます（光伏玻璃などの典型的な例は、Q2価格、コスト、販売量ともに向上することが予想されます）。

さらに、sinolinkは、今後の「遅れた生産能力の停止」に関する出来事の発生頻度が著しく上昇すると予想しており、市場が「清算」プロセスを認識するための認識が深まり、左側の資金の一部を引き付けるようになるとともに、今年に入ってからの積極的なマクロ表明や密集した付帯政策も、業界の感情と評価基準に有効なサポートを提供することになるでしょう。

国金証券の主な観点は以下のとおりです。

インダストリーグループ：硅料価格が急速に下落して、下流の終端需要解放までの生産が促進される可能性がある

1）価格：4月、硅料価格は急速に下落し、N/Pやシリコンウェハーの価格差が縮小した。シリコンウェハーの部門は継続的に損益状況にあり、一部の企業は生産をさらに削減またはストップし、下流価格によって価格が下落するにつれ、上流価格に倣ってバッテリー価格が下落しています。発電機販売に影響を与えることが予想されます。補助材料については、下流の光伏パネル生産が高水準を維持しており、太陽電池用ガラスの新規注文の価格は上昇しています。4月のゴムフィルム生産は正常なペースを維持し、3月の樹脂原料コストの上昇を考慮し、ゴムフィルムの価格がわずかに上昇しています。

2）利益：硅料価格が企業の生産コストを下回り、シリコンウェハー部門は継続的に損益状況にあり、下流の利益が修復されています。3）生産：4月、終端の生産は高水準を維持し、InfoLinkは、シリコン、シリコンウェハー、バッテリー、コンポーネントの生産が80、67(N型約51)、69(N型約47)、58GWであると予測しています。4％/ -6％/ + 15％/ + 4％の月次増加率。硅料価格が底を打ったことにより、低価格の原材料価格が下流生産と終端需要の継続的な解放を促進することができる可能性があります。

需要：国内のインストールは多少の波動があり、海外の需要は高い景気を維持しています。

1）国内のインストール：24Q1の新規光伏インストールは45.74GWで、前年比+36％です。3月には9.02GWの新規光伏がインストールされ、前年比-32％です。企業が出荷戦略を調整したことで、3月のシリコン価格が明確に調整されず、国内の利益が圧迫されたため、より多くの出荷が海外市場に向けられ、短期間のインストールの変動は正常な現象であると予想されます。コンポーネントとエネルギー貯蔵が大幅に減価したものの、光エネルギー貯蓄プロジェクトは世界的に非常に魅力的であり、2024年には、需要が高い基準の下で、30％（あるいはそれ以上）の成長率を維持する可能性があります（それに応じて、コンポーネントの需要は700GW以上に相当する）。

2）輸出：Q1のバッテリー・モジュールの輸出累計は76GWで、前年比+39.7％です。インドを除くと、前年比+22.3％です。海外の在庫消化と需要拡大がさらに確認されました。3月のバッテリー/モジュールの出口は合計27GWで、前年比+19.4％であり、1-2月の平均値を+10.1％上回っています。そのうち22.9 / 4.1GWのコンポーネント/バッテリー出口は、前年比+16.9％/ + 35.6％で、1-2月の平均値を+24.0％/ -32.1％上回っています。インド、中東の輸出は高景気であり、ヨーロッパの需要は徐々に回復しており、3月の欧州10カ国のコンポーネント輸出は9.1GWを占め、40％を占めています。前年同月比-10％、1-2月の平均値を+59％上回っています。

競争調査のデータ追跡：Nタイプの校正価格の中心は基本的に変わらず

不完全な統計によると、4月22日現在、2024年の中央政府企業の大規模なコンポーネント競争入札/オープン/校正量はそれぞれ63/105/53GWで、前年比-30％/ + 54％/ -15％になっています。 2024年4月の入札/オープン/校正量はそれぞれ19/21/19GWで、前年比-27％/ -6％/ -21％です。入札構造としては、2024年3-4月のコンポーネント入札において、Nタイプが84％を占めます。価格については、2024年3-4月の競争予測において、P型の投標平均価格は0.82-0.86元/Wであり、N型の投標平均価格は0.87-0.91元/Wであり、N/P価格差は0.04-0.05元/Wに維持されました。プロジェクトでは、4月に定められたN型の校正価格は0.86-0.92元/Wであり、定められた価格は基本的に変わりません。

投資提案：

国金証券は、株式選択の戦略的観点から、2024年においても業種全体の供給量超過状況にある中で収益傾向性が大幅に回復することが困難であっても、ベータ値が安定していれば、アルファ社の株価が表現されることができるとして、光伏板セクターの目玉である「2024年の業績増加の確実性、長期的なパターンおよびトップシェアの安定性」という2つの基準でαを選び、現在の板セクターのバッジを維持する：sungrow power supply (300274.SZ)、アッテス(688472.SH)、wuxi autowell technology co., ltd.(688516.SH)、flat glass group(601865.SH)、hangzhou first applied material(603806.SH)など。

リスクについての注記: 伝統的なエネルギー価格の大幅な(下向き)変動、業種の能力の非理性的な拡張、国際貿易環境の悪化、エネルギー貯蔵、広範な柔軟性リソースのコスト削減に対する期待の下回り。