soochow証券は、頤海国際（01579）の2024〜26年当期純利益を10/11.3/12.6億元に予測しています。
智通財経アプリによると、soochow証券は、頤海国際（01579）の「買い」の格付けを維持し、2024年の開始による成長に向けて、一年を通じて関連・第三者事業が光り、収益メカニズムが改善される中でも利益率が向上 空間があります。同社は、2024-26年の当期純利益予想を10.0 / 11.3 / 12.6億元（前年同期比+17.5％/ + 12.5％/ + 11.4％）とし、2023年の決算は同行の予想に沿っています。2023年の配当率は、大幅に61％から85％に上昇し、配当総額は7.7億元で、市場予想を上回っています。
soochow証券の主な見解は次のとおりです。
2023H2の関連事業の持続的な高成長、第三者事業の回復。
1）火鍋調味料：2023H2の売上高は24.44億元（YoY + 8.7％）、収益比率は69.0％で、総利益率は34.9％（前期比+2.0pct）です。関連会社は引き続き海底撈ビジネスの回復の恩恵を受けており、売上高は10.6億元（YoY + 34.5％）で、総利益率は16.5％（YoY 23H1から-1.8pct）、第三者売上高は13.8億元（YoY-5.2％で、23年下半期は一部の製品の積極的な調整ができず、販売の最盛期を把握できなかったため、多くは同要因）
2）中華フルーツ：2023H2の売上高は2.6億元（YoY + 13.3％）、収益比率は7.3％で、総利益率は32.5％です。3）コンビニ食品：シーンの回復により家庭消費の需要が低下し、2023H2の売上高は8.1億元（YoY-16.3％、収益減少は2023H1に比べて縮小）、収益比率は23.1％に達し、総利益率は25.8％で、2024年は「家庭で料理をする」製品に注力し、路線を浸透させる。2023年、同社は火鍋調味料24種、中華料理37種、コンビニ食品40種を新たに導入し、合計SKUは200種を超えました。
2024年は順調なスタートを切り、製品のマトリックス化とチャネルの多様化による発展を促進しています。
渠道データによると、同社の第三者事業の1-2月のYoY成長率は競合他社よりも2桁の速度であり、今年は製品面で、同社は製品チームのインセンティブを高め、クリーンタグ、ゼロ添加を研究開発に導入し続け、製品マトリックスを継続的に豊富にし続ける予定です。同社は、チャネル面では、新しいチャネルや新しい顧客を獲得する大型Bサイド（新しいチャネルと新しい顧客の拡大、ターゲティングマーケティング戦略とサービス体制の導入）、オンライン（チームの再編、ビジネス開発戦略の明確化、2023年の年間オンライン収益の第三者ビジネス比率約7％、大きな成長余地）、海外（タイの工場が稼働 、新しいローカルチーム、製品マトリックスのさらなる充実）など、複数のチャネルで全製品カテゴリーを発売し、チャネル拡大は今後成長の注目すべきポイントになるでしょう。さらに、関連するビジネスは引き続き海底撈の台復興、直営店および店舗展開などの恩恵を引き続き享受し、着実に成長を続ける予定です。
2023H2の総利益率の最適化により、引き続き利益率が向上する余地があります。
2023年の総利益率は31.6％で、YoY +1.4pct、販売費用率は9.6％で、YoY-0.9pct、管理費用率は前期比+0.8pctの4.5％に向上しました。 2023H2の総利益率は32.4％（前期比+1.8pct）で、主要な原材料価格の低下と製品構造の最適化によるものです。 2023H2の売上高は2023H1よりも0.7pct上昇し、新製品のプロモーションを強化したためで、管理費用率は2023H1よりも1.6pct減少しました。