中国の自動運転ソリューションプロバイダーHorizon Roboticsは3月26日、香港証券取引所に公式にIPO（新規株式公開）について申請書を提出し、Goldman Sachs、Morgan Stanley、China Securities Co. Ltd. Internationalが共同で勧誘役となりました。

収入と粗利の3年間の増加は3倍以上で、粗利率は70％前後で安定しています。

Horizon Roboticsは2015年に設立され、リードアルゴリズム、専用ソフトウェア、先進的な処理ハードウェアを統合したソリューションを提供し、高度なアシスト機能と先進的な自動運転のための主要な技術を提供しています。2021年、同社は先対応量産のスマート運転ソリューションを大規模に展開するようになりました。

この後、Horizon Roboticsの売上高は急上昇し、2021年の46.7億元から2023年の155.2億元にまで飛躍し、年平均成長率は82.3％に達しました。対応する粗利は3.31億元から10.94億元に増加し、年平均増加率は81.8％です。どちらも3年間で3倍以上の高速な成長を実現しました。

（データソース：会社のIPO提出書）

Horizon Roboticsは、急速に成長しながらも、非常に高い安定した粗利率を維持しています。直近3年間のデータによると、同社の粗利率は基本的に70％前後で安定しています。これは、同社の製品が市場で十分な競争力を持っていることを示しています。

Horizon Roboticsの業績は、長期的な布局とインテリジェントドライブ産業の強力な相互作用の結果であることは明らかです。

顧客は国内主要OEMをほぼ網羅し、注文の半数以上を保有しています。

Horizon Roboticsは乗用車市場に重点を置き、OEMメーカーやTier1に包括的なスマート運転ソリューションを提供し、主要なアシストドライビング（ADAS）から上位の自動運転（AD）に至るまで、さまざまな顧客ニーズに対応し、プロダクトソリューション、ライセンス、サービス収入を獲得しています。

現在、Horizon Roboticsのソリューションは、中国のほとんどの主要な自動車メーカーにほぼ浸透しており、顧客は上海自動車集団、一汽集団、重慶長安自動車などのトップ10のOEMを含んでいます。同社は現在、byd company limited、リーオートの最大のスマートドライビングソリューションプロバイダーであり、昨年は合弁企業に参入し、Volkswagen Groupと戦略的に協力関係を確立しました。同社はまた、Anpuv、Bosch、Continental、Denso、ZFなど、世界で最もリードするTier1サプライヤーと戦略的なパートナーシップを確立しています。

収入構造から見ると、車の解決策が現在の主要な収入源であり、収入全体の85％以上を占め、年々増加しています。

（データソース：会社のIPO提出書）

その中でも、ライセンスサービス収入は重要な割合を占めており、つまり、Horizon Roboticsのアルゴリズムソフトウェアの使用許諾および技術サービスから得られる収入であり、2023年には総収入の62.1％を占めました。これは、同社がソフトウェアの面での革新力を示す副産物です。

自動運転は、資本密度の高い競争分野として認識されており、高い研究開発投資モデルに依存し、技術と製品を不断に革新し、市場競争力を維持しています。 Horion Roboticsも同様であり、募集書のデータによると、同社の研究開発費用は、2021年から2023年にかけて114.4億元から236.6億元に増加しました。同社の従業員のうち、7割以上が研究開発に携わっています。

Horion Roboticsは起業家精神に溢れるものであり、資本家には不足していません。数多くの資金調達を通じ、8年の歳月を過ぎ、大勢の強力な投資家が支えており、Volkswagen、SAIC、Wuyuan Capital、Gao long Capital、Sequoia China、BYD、Contemporary Amperex Technology、Chery Automobileなどが含まれます。

いずれにせよ、高い研究開発費用が地平線が収益を上げられない主要な原因であることは言うまでもありません。ただ、募集書によると、2022年1月31日までの時点で、Horion Roboticsは約103.07億元の現金及び現金等価物および未利用の銀行融資7.01億元を所有しています。

一方で、Horion Roboticsの高速成長のトレンドと同社の予測を考慮すると、心配する必要はないようです。同社は募集書で、急速な成長にもかかわらず、経済の規模効果が十分に発揮されていないと明確に指摘しています。また、広範なOEMのカバー範囲により、同社はまだ量産車種の多数の注文を保持しており、今後数年間にわたるさらなる収入増加を支援することができます。

一方、業界に関しては、2023年には重要な段階を迎えます。政策の牽引力を受けて、自動車メーカーは新製品の投入を加速し、L2およびL2 +の上位インテリジェントドライビング機能の浸透が加速することで、NOAは規模化落地段階に入ることになりました。特に中国市場では世界市場よりも成長が大幅に優位です。

しかし、2023年は決定的な時期になります-政策の刺激により、自動車メーカーは新製品の発表を加速させ、L2およびL2 +の上級自動運転機能の浸透が加速し、NOAが規模化の段階に入り、特に中国市場ではグローバル市場を大きくリードしています。

この年、Horizonも大幅に発展を遂げました。

IPOブックデータによると、2023年の装置容量で、Horizonは中国のOEM市場で21.3％のシェアを占め、17.6％の増加率を達成し、最も急速な成長を遂げ、中国最大かつグローバル第2位のADASソリューションプロバイダーになりました。同時に、世界でトップ5のADASおよびADソリューションプロバイダーのみにランクされた国内唯一の企業となりました。

この自信は、過去の実績に部分的に由来するものであり、一方で、製品の継続的な革新にも関係しています。

余凯によると、今年はHorizonの製品の大特集年になるとのことです。同社は、高、中、低のシーンにカバーするJourney 6シリーズ製品を発売し、これまでの単一製品のみのラインナップを打ち破ります。

さらに、Horizonは、昨年既に第3世代のハードウェアアーキテクチャの開発を完了し、高度なスマートドライビングに対応する新しいBPU「NASHアーキテクチャ」をリリースしました。

自動運転にとって、ソフトウェアのアルゴリズム能力も同等に重要ですが、Horizonの背後には世界レベルのアルゴリズム開発能力があります。Horizonのエンドツーエンド大型モデルアルゴリズムフレームワーク（UniAD）は、トップ会議CVPR 2023で最優秀論文賞を受賞し、提案された自動運転スパース感知フレームワークSparse4Dは、従来のBEVアルゴリズムの不足を補完し、nuScenesデータセット公開ランキングの1位に輝きました。

もちろん、Horizonの躍進は、ADAS分野にとどまらず、高度な自動走行分野でも顕著です。

「2023年中国の市場における乗用車車載用NOA標準装備計算プランの市場シェア報告書」によると、高度なNOA計算プラン市場では、2023年にHorizonの市場シェアが30.71％から35.5％に上昇しました。これは、スマートドライビングの高度な進化の背景の下で、市場の集中化と分化が加速し始めていることを示しています。

実際、2023年は自動運転産業にとって"変革"の年でもあり、代表的な産業チェーン企業が市場に進出し始めました。Horizon以外にも、Momenta、文遠知行、チューダタン、智加科技、佑驾創新、セイムクテクノロジー、毫末智行など、国内外で14を超える企業がIPO計画を推進しています。

中国のスマートドライビング産業の脱出戦争は始まりました。Horizonはリードしていますが、これからもっとシェアを獲得できるのか、今後も驚きをもたらすのかどうかは、まだわかりません。後続企業が勝ち抜けるかどうかは、さらに見守る必要があります。