最近、マイクロン・テクノロジーが最新の財務報告を発表し、期待を大きく上回るパフォーマンスを実現しました。指針面では、マイクロンのHBM3EがNvidia H200 GPUに供給され、すでに量産されています。
智通财経APPは、オープン・シー証券が最新の財務報告を発表し、期待を大幅に上回る業績を達成したと報じました。指針面では、マイクロンのHBM3EがNvidia H200 GPUに供給され、すでに量産されています。 現時点では、マイクロンの2024年のHBMは売り切れており、2025年の生産能力もほぼ割り当てられており、需要に供給が追いつかない状況にあります。NANDの面では、三星電子は2024年3月から4月にかけて主要な携帯電話、パソコン、サーバー顧客との再交渉を計画しており、NANDフラッシュメモリの価格は15%〜20%上昇する見込みです。セクターの持続的な回復、およびHBMやDDR5などの製品の需要の増加に伴い、関連企業が十分に受益する可能性があります。
Kāi yuán zhèng quàn zhǔ yào guāndiǎn rú xià:
大手企業の業績：FY2024Q2において、マイクロンの業績が期待を大幅に上回り、HBM3Eがエヌビディアに成功的に導入されたことが明らかになりました。
マイクロン・テクノロジーが最新の財務報告を発表し、FY2024Q2に売上高が58.24億ドルに達しました（これまで51〜55億ドルを予想）。前年同期比で+58％、前四半期比で+23％です。粗利率は20％（Non-GAAP、これまで11.5％〜14.5％を予想）、前年同期比で+51.4ポイント、前四半期比で+19.2ポイントとなりました。営業利益（非GAAP）は4.76億ドルで、前年同期比で+2.057億ドル、前四半期比で+1.524億ドルとなりました。これらの成績は期待を大幅に上回り、強い回復を実現しました。
指針の面では、FY2024Q3において、同社は売上高が64〜68億ドルに達することを予想しており、中央値で前年同期比+73.68％、前四半期比+13.32％となります。粗利率の上限は25％から28％で、中央値は+42.5ポイント、前四半期比+6.5ポイントです。HBMの面では、マイクロンのHBM3EがNvidia H200 GPUに供給され、すでに量産されています。これにより、同社の粗利率レベルが引き上げられ、2024年に数億ドルの売上高をもたらすことが期待されています。現在、マイクロンの2024年のHBMは売り切れており、2025年の生産能力もほぼ割り当てられており、需要に供給が追いつかない状況にあります。
DRAM：2024年の注文数が持続的に増加し、HBMが不足状態になる
全体的な生産能力に関して、ジャイヤン・コンサルティングによると、2024年末までに、HBM TSVを生産する全体的なDRAM業界のパイプラインは約25万枚/月に達し、全体的なDRAM生産能力（約180万枚/月）の約14％を占めています。オリジナルの生産者は投資を引き続き強化しており、供給のビット年ごとの成長率は260％に高まる可能性があります。シェアの面では、HBMの需要が持続的に高まっており、2024年の注文はすでにバイヤーによってほぼ確保されており、DRAM総生産高の割合も2023年の8.4％から2024年の20.1％に上昇し、急速に成長しています。
メーカー別に見ると、三星、SK Hynixが2024年末までの生産能力計画を最も積極的に設定しており、三星のHBM総生産能力は年末までに約130K/m（TSVを含む）に達する予定です。SK Hynixも約120K/mです。主流製品であるHBM3製品に関しては、現在、SK Hynixの市場シェアは90％以上であり、三星はAMD MI300の出荷量逐次増加に伴い、追いつくことになります。
NAND：稼働率が徐々に上昇し、第2四半期に15-20％上昇する可能性があります。
稼働率の面では、Flash Daily Newsによると、在庫調整とスマートフォン市場の需要回復に伴い、三星西安NANDフラッシュメモリ工場の稼働率が継続的に上昇しており、現在70％に達しています。同時に、漢王は3月内にNANDの稼働率を90％まで引き上げる予定であり、大手メーカーの稼働率増強動きが頻繁に発生しており、需要は徐々に向上しています。価格の面では、最近、一部のメーカーは価格上昇意向を明らかにしており、シリコンモーションテクノロジーは2024Q2のNAND価格が20％上昇すると述べ、三星電子も2024年3月から4月にかけて主要な携帯電話、パソコン、サーバー顧客との再交渉を計画しており、NANDフラッシュメモリの価格は15％〜20％上昇する見込みです。
利益を得る銘柄：
オープン・シー証券は、セクターの持続的な回復、およびHBMやDDR5などの製品の需要の増加に伴い、関連企業が十分に受益する可能性があると指摘しています。
（1）ストレージチップ：兆易創新（603986.SH）、普範股份（688766.SH）、東芯股份（688110.SH）、北京君正（300223.SZ）など。
（2）ストレージモジュール：江波竜（301308.SZ）、徳明利（001309.SZ）、共創データテクノロジー（300857.SZ）、佰維ストレージ（688525.SH）など。
（3）ストレージインターフェース：モンタージュ・テクノロジー（688008.SH）、巨人創新（688123.SH）など。
（4）ストレージプロットおよびHBM産業チェーン：Jcet Group Co.、Ltd.（600584.SH）、Tongfu Microelectronics（002156.SZ）、Tianshui Huatian Technology（002185.SZ）、Shannon Semiconductor Technology（300475.SZ）など。
リスク注意事項：需要回復が想定よりも鈍く、業界競争が激化し、企業の新製品の研究開発が想定よりも遅れる可能性があります。