中金は調査レポートを発表し、液冷方式は冷却効率が高く、算力デプロイ密度の向上とシステム消費電力の低減による利点により、従来の風冷方式の代替が可能で、AI算力の規模拡大に伴って高速成長の実現が期待されている。
証券投資情報アプリ「智通财经APP」によると、中金は調査レポートを発表して、3月19日に英伟达がGTC大会を開催し、初代BlackwellシリーズGPU、GB200超級チップおよびこれに基づくフレーム内システムGB200 NLV72を発売したことを発表し、冷却方式が風冷型から液冷型に転換したと述べた。液冷方式は冷却効率が高く、算力デプロイ密度の向上とシステム消費電力の低減による利点により、従来の風冷方式の代替が可能で、AI算力の規模拡大に伴って高速成長の実現が期待されている。液冷関連のターゲットとして、曙光数創（872808.BJ）、高澜股份（300499.SZ）、紫光股份（000938.SZ）、联想集団（00992）、工業富連（601138.SH）、英伟达（NVDA.US）に注意が必要である。
中金の主な観点は以下の通りです。
液冷式の散熱は、高密度計算のエネルギー密度を与え、浸透率を向上させる傾向があり、業界は急速に進展しています。
中金は、英伟达が計算ノードに液冷式散熱を導入し、高密度計算のエネルギー密度を与えることができると考えています。GTC大会で発表されたGB200 NVL72は、720ペタフロップのAIトレーニング性能と1440ペタフロップの推論性能を実現でき、18のトレイによって構成され、各トレイには2つのGraceCPUと4つのBlackwellGPUがあり、液体冷却が搭載されています。さらに、Lenovo Group、Unisplendour Corporation、Dawning Information Industryなどのメーカーも継続的に製品ラインナップを拡充し、液冷方式の展開を加速しています。英伟达による冷霧式冷却の導入は、重要なマイルストーンになり、液冷技術の優位性を印証しつつ、液冷方式が市場で展開されるスピードと潜在的な市場空間に関する期待を高めることができる。
液冷散熱は高い冷却効率を持ち、単一のマシンラックのパワー密度を向上させるのに役立ちます。
従来の風冷散熱と比較して、液冷散熱の利点は以下の通りです。1）冷却効率において、赛迪顾问のデータによると、冷却装置がデータセンターの総消費電力の33％を占めている。液冷散熱は、液体がGPUおよびその他の算力ハードウェアが生成する熱を直接吸収し、除去することにより、冷却効率を向上させることができ、総消費電力を低減することができます。2)計算密度において、風扇に大量のスペースを予約する必要がないため、液冷散熱は、高密度の計算単位を配置することができ、占有面積を減らすことができます。また、よりコンパクトなハードウェア構成は、計算単位間の物理的な距離を短縮し、信号転送の遅延時間を低減するのにも役立ちます。
英伟达のGTCによると、1.8TのGPT-MoEモデルの90日間トレーニングパラメータに基づく場合、H100を使用する場合、8000枚のカードが必要で、消費電力は15MWになります。GB200 NVL72を使用する場合、2000枚のカードが必要で、消費電力は4MWになります。これに基づいて、中金は、GB200 NVL72の単一ラックが100KWを超える消費電力に相当することを測定しました。中金は、液冷散熱は高い冷却効率と高密度の計算デプロイを促進することができます。AI算力の規模と液冷渗透率の増加により、急速な成長が実現される可能性があります。
リスク
算力チップ製品の改良とコスト削減が予想より達成されないこと、液冷渗透率が予想より低いこと。