知らせアプリ「智通财经APP」によると、オープンソース証券はリサーチレポートを発表し、ヒューズ技術の高圧化・スマート化は今後の方向性であり、新興市場、特に新エネルギー自動車市場に突破口のチャンスがあると指摘している。新興市場では、国内大手企業と外資系企業が同等の地位を占めるようになっており、特に国内の新エネルギー自動車用ヒューズ市場では、国内企業のシェアが最も高く、2025年には、全体の市場規模が32億元に達する見込み。新エネルギー自動車の高電圧化・スマート化がヒューズ技術を進化させ、これにより中熔电气（301031.SZ）、ホーリランド(002729.SZ)、科博达（603786.SH）が利益を得るとされる。

オープンソース証券は以下のように述べています。

長期的かつ量産的な安定供給により、ブランドイメージが形成され、伝統的に成熟した市場の状況は比較的安定しています。

ヒューズとは、高い分断能力を備えた断路保護素子です。Paumanok Publications Inc.の統計データによると、2019年の世界のヒューズ市場規模は22.04億ドルで、CR364%、CR579%（売上口径）。主要ブランドはアメリカ、日本、欧州が中心で、2019年における全世界のヒューズの下流市場の分布を見ると、電子、工業、自動車、住宅がそれぞれ35％、31％、23％、11％を占めている。電子ヒューズの主な用途は、さまざまな電子機器や家電製品などにあり、Littelfuse、イートン（Bussmann）、Schurterが主要なシェアを占めています。車載低電圧回路に使用される自動車用ヒューズについては、Littelfuse、PEC、イートン（Bussmann）が主要なシェアを占めています。

新興市場、特に新エネルギー自動車市場は、チャンスがある。

新興市場では、国内大手企業と外資系企業が同等の地位を占めるようになっており、特に国内の新エネルギー自動車用ヒューズ市場では、国内企業が最も高いシェアを持っています。中国の電気自動車百人会によると、中国中熔电气は国内の新エネルギー自動車用ヒューズ市場で55％（2019年、販売口径）のシェアを持っており、中熔电气のIPO書によると、同社のシェアは40％程度（2019年、販売額口径）と推定されています。新エネルギー車用ヒューズ市場への参入障壁が高く、検証サイクルが長く、カスタマイズ度が高く、価格感度が低い。当行では、2025年までに全世界で新エネルギー自動車の高圧電気回路用ヒューズ市場が32億元に達すると予想されています。

新エネルギー自動車の高電圧化・スマート化がヒューズ技術を進化させている。

1) エキサイトヒューズ: 主動保護であり、高電圧直流、複雑な環境に適するようになっている。エキサイトヒューズは、センサーが収集したデータ信号に基づいて保護を起動するため、電流の大きさだけではなく、小倍数の持続的な過負荷故障電流が生じた場合でも、迅速にシャットダウンできる（衝突、水没シーンに使用可能）。エキサイトヒューズのトリガーメカニズムはエアバッグ等と類似しており、迅速な反応が必要とされるため、エアバッグ等を主力とするオートリブは、製品群にエキサイトヒューズ類を早期に投入することになった。また、ヒューズ技術のバックグラウンドを持つ企業は、灭弧能力において大きな優位性を持っている。テスラ、フォルクスワーゲン、ダイムラー、吉利などの自動車メーカーはすでにこの種の製品の設計や適用に着手しています。 2)eFuse: OTA対応、自己復旧可能で、自動運転やスマート化したシーンにより適しています。eFuse（電子ヒューズ）は、半導体ベースの電路保護デバイスであり、分断保護が起動されると自己復旧し、保護速度が速く、精度が高く、保護機能が豊富であり、自動運転の場面では特に重要である。また、eFuseは、プログラム書き換えにより、電流制限値の調整などの機能ロジックを調整することができ、新エネルギー自動車のスマート化に合わせたオンラインアップグレードのニーズに適応することができる。

受益銘柄： (1)中熔电气：同社は新エネルギー自動車ヒューズ市場で最大のシェアを持ち、エキサイトヒューズ製品は、国内外の多数の主要自動車メーカーに選ばれています。 (2)ホーリランド：同社のヒューズ製品は、家庭用電化製品などの電子分野で主に使用されており、風力、光力、蓄電池や新エネルギー自動車市場などの新興市場を重点的に開発し、エキサイトヒューズ製品の布陣を積極的に図っています。 (3)科博达：同社は、スマートな電子保険箱eFuseを開発し、現在、多くの主要自動車メーカーの関連車種のプロジェクトに指名されています。

リサーチレポートにより、受益銘柄は以下の通りとされる。

(1)中熔电气：同社は新エネルギー自動車ヒューズ市場で最大のシェアを持ち、エキサイトヒューズ製品は、国内外の多数の主要自動車メーカーに選ばれています。 (2)ホーリランド：同社のヒューズ製品は、家庭用電化製品などの電子分野で主に使用されており、風力、光力、蓄電池や新エネルギー自動車市場などの新興市場を重点的に開発し、エキサイトヒューズ製品の布陣を積極的に図っています。 (3)科博达：同社は、スマートな電子保険箱eFuseを開発し、現在、多くの主要自動車メーカーの関連車種のプロジェクトに指名されています。

リサク・レポートによると、リスク要因は、競争激化、新製品の開発の進捗が予想を下回る、下流アプリケーションの進展が予想を下回るなどです。