Needham initiated coverage on Inari Medical Inc (NASDAQ:NARI), noting it as a leader in the very large and underpenetrated market for venous thrombectomy.
Inari Medical projects an annual patient population of 280,000 with pulmonary embolism (PE) in the U.S., equating to a total available market (TAM) of $2.8 billion for its FlowTriever product.
Additionally, the company estimates a yearly count of 430,000 patients with deep vein thrombosis (DVT), resulting in a $3.0 billion TAM for its ClotTriever product. The penetration rates for the PE and DVT markets are approximately 20% and 15%, respectively.
Needham initiates with a Buy rating and a price target of $72.
In late 2023, Inari Medical acquired LimFlow SA for $250 million in cash at closing and is eligible to receive up to $165 million in additional payments based on certain commercial and reimbursement milestones, for a total potential transaction value of up to $415 million.
The analyst writes that Inari Medical presents a compelling acquisition opportunity.
The company aligns with the criteria sought by major medical technology firms, boasting a robust gross margin of approximately 88%, anticipated double-digit revenue growth (projected at around 19% CAGR from 2023 to 2026), and a revenue size approaching $500 million in 2023.
Furthermore, Inari Medical holds a prominent position in the high-growth venous thrombectomy segment.
Needham identifies potential suitors for acquisition, including Abbott Laboratories Inc (NYSE:ABT), Becton, Dickinson And Co (NYSE:BDX), Boston Scientific Corporation (NYSE:BSX), Medtronic Plc (NYSE:MDT), Koninklijke Philips N.V. (NYSE:PHG), Stryker Corp (NYSE:SYK), Teleflex Inc (NYSE:TFX), and Terumo Corp (OTC:TRUMF) (OTC:TRUMY).
Needham writes that Inari Medical shares are attractively valued, trading at 5.1x its estimated sales for 2024, showing a 21% premium compared to similar small/mid-cap growth companies with a median estimated EV/S multiple of 4.2x.
Additionally, Inari Medical shares exhibit a 9% premium compared to small/mid-cap companies in the cardiovascular and neuromodulation sector, with a median estimated EV/S multiple of 4.7x.
Price Action: NARI shares are down 0.27% at $57.40 on the last check Tuesday.
Needhamは、Inari Medical Inc（NASDAQ：NARI）について、静脈血栓除去の非常に大きく未開拓の市場におけるリーダーとして注目しています。
Inari Medicalは、米国における肺塞栓症（PE）を持つ年間患者人口280,000人を見込み、そのFlowTriever製品のための総市場（TAM）は28億ドルに相当します。
さらに、同社はDVTを持つ年間430,000人の患者数を見積もり、ClotTriever製品のための30億ドルのTAMの結果となっています。PEおよびDVT市場の浸透率はそれぞれ約20％および15％です。
Needhamは、買い評価と72ドルの目標株価で開始します。
Inari Medicalは、2023年末にLimFlow SAを現金2億5000万ドルで買収し、一定の商業的および払い戻しのマイルストーンに基づいて最大1億6500万ドルの追加支払いを受け取る資格があり、合計の潜在的な取引価値は4億1500万ドルになります。
アナリストは、Inari Medicalが魅力的な買収の機会を提供していると説明しています。
同社は、主要な医療技術企業が求める基準に合致しており、約88％の堅牢な粗利益率、見込まれる二桁の売上成長率（2023年から2026年までの約19％CAGRで予測）および2023年には約5億ドルの売上高を誇ることができます。
さらに、Inari Medicalは、成長が著しい静脈血栓除去セグメントで重要な位置を占めています。
Needhamは、買収候補としてアボットラボラトリーズ（NYSE：ABT）、ベクトン、ディキンソン・アンド・カンパニー（NYSE：BDX）、ボストンサイエンティフィックコーポレーション（NYSE：BSX）、メドトロニックPlc（NYSE：MDT）、コーニンクレッカ・フィリップスNV（NYSE：PHG）、ストライカー・コープ（NYSE：SYK）、テレフレックス・インク（NYSE：TFX）、テルモ株式会社（OTC：TRUMF）（OTC：TRUMY）などを特定しています。
Needhamによると、Inari Medicalの株価は魅力的であり、2024年の見込み売上高に対して5.1倍で取引されており、同様の小型/中型成長企業の中央値の推定EV/S倍数が4.2倍であるものと比較して21％のプレミアムを示しています。
さらに、Inari Medicalの株式は、心血管系および神経モジュレーションセクターの小型/中型企業と比較して、推定EV / Sの中央値が4.7倍であり、9％のプレミアムを示しています。
株価動向：最後のチェック火曜日にNARI株は0.27％下落し、57.40ドルです。
