The S&P 500 index continued its upward momentum Monday, building on the record high levels it reached Friday. Concurrently, both the Dow Jones Industrial Average and the tech-heavy Nasdaq 100 extended their own all-time highs. The Dow hit the milestone of 38,000, a record for the blue-chip index.
Wall Street veteran Ed Yardeni is trying to temper the growing excitement in the markets.
In his most recent post, published on Sunday, Yardeni outlines three potential historical precedents for the economy, the Federal Reserve and the stock market's future performance.
The first scenario, for which Yardeni assigns a 60% probability, is a "Roaring 2020s" outlook. This envisions subdued inflation and expanding profit margins for companies, ultimately leading to gains in the stock market.
The second scenario, with a 20% probability, resembles the 1970s. In this scenario, there are risks of a second inflationary energy shock, reminiscent of the 1970s, which prompts the Federal Reserve to raise interest rates once again, resulting in poor stock performance.
The third scenario draws parallels with the 1990s-style melt-up and carries a 20% probability. In this scenario, the Federal Reserve becomes concerned about inflation falling below 2% and responds by aggressively cutting interest rates, even as the economy continues to perform well. This prompts a stock market melt-up, with technology stocks leading the way.
"Irrational exuberance would make a comeback in this scenario. It's a lot of fun for stock investors while it lasts," Yardeni said.
He cautions that this scenario could lead to a valuation bubble bursting if the Fed is forced to raise interest rates due to signs of asset inflation transitioning into price inflation.
S&P 500 Highlights Monday
- The S&P 500 closed at 4,850 points Monday, up 0.2%, marking its third straight positive session.
- The SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE:SPY) closed at $483.52, up 2.4% since the start of the year.
- Monday's session saw eight out of 11 S&P 500 sectors ending in positive territory.
- The top performing sector was the Industrials Select Sector SPDR Fund (NYSE:XLI), up 0.75%
- The laggards were the Utilities Select Sector SPDR Fund (NYSE:XLU) and the Consumer Staples Select Sector SPDR Fund (NYSE:XLP), both down 0.5%.
- Top performing stocks: V.F. Corporation (NYSE:VFC), up 5.03%; Synopsys Inc. (NASDAQ:SNPS), up 4.8%; and Albemarle Corp. (NYSE:ALB), up 4.9%,
- Worst performing stocks: Archer-Daniels-Midland Company (NYSE:ADM), down 24.2%; Gilead Sciences Inc. (NASDAQ:GILD), down 10.1%; and Bunge Limited (NYSE:GB), down 4.4%
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S&P 500指数は月曜日も上昇基調を維持し、金曜日に到達した記録的な高水準をさらに塗りつぶしました。同時に、ダウ・ジョーンズ工業株平均とテクノロジー株重視のナスダック100も、独自の史上最高水準を更新しました。ダウはブルーチップ指数の記録である38,000のマイルストーンを達成しました。
ウォール街のベテランエド・ヤーデニ氏は、市場の増幅を鎮めようとしています。
最近の投稿である日曜日に公開された記事で、ヤーデニ氏は、経済、連邦準備制度、および株式市場の将来の動向に関する3つの潜在的な歴史的先例を概説しています。
ヤーデニ氏が60%の確率で割り当てた最初のシナリオは、「ローリング2020年代」の見通しです。これにより、抑制されたインフレと企業の利益率の拡大が想定され、最終的には株式市場の利益につながります。
2番目のシナリオは、20%の確率を持ち、1970年代に似ています。このシナリオでは、1970年代と似た2回目のインフレーションエネルギーショックのリスクがあり、それが再び連邦準備制度を引き起こし、結果として株式のパフォーマンスを損ないます。
3番目のシナリオは、1990年代のメルトアップと類似しており、20%の確率を持っています。このシナリオでは、連邦準備制度が2%を下回るインフレ懸念を抱き、引き続き良好な経済状態であるにもかかわらず、積極的に利上げを行い、テクノロジー株が先行する中、株式市場がメルトアップを起こします。
ヤーデニ氏は、「このシナリオでは、非合理な興奮が復活することで、株式投資家にとっては大いに楽しいものです」と述べています。
彼は、資産インフレーションが物価インフレーションに移行する兆候が出た場合、連邦準備制度が利上げを余儀なくされる可能性があるため、このシナリオが評価バブルの破裂につながる可能性があると警告しています。
S&P 500のハイライト月曜日
- S&P 500は月曜日に4,850ポイントで終了し、0.2%上昇し、3回連続でプラスのセッションを記録しました。
- SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE:SPY)は、年初から2.4%上昇した483.52ドルで終了しました。
- 月曜日のセッションでは、11のS&P 500セクターのうち、8つがプラス圏に入りました。
- 最もパフォーマンスの良かったセクターは、工業セレクトセクターSPDRファンド(NYSE:XLI)で、0.75%上昇しました。
- ラガードは、公益事業選択セクターSPDRファンド(NYSE:XLU)と消費者ステープル選択セクターSPDRファンド(NYSE:XLP)の両方とも0.5%下落しました。
- パフォーマンス最優秀株:V.F.社(NYSE:VFC)、5.03%上昇。Synopsys Inc.(NASDAQ:SNPS)、4.8%上昇。アルビマール社(NYSE:ALB)、4.9%上昇。
- 最もパフォーマンスの低い株:アーチャー・ダニエルズ・ミッドランド・カンパニー(NYSE:ADM)、24.2%下落。ギレード・サイエンシズ・インク(NASDAQ:GILD)、10.10%下落。バンジ・リミテッド(NYSE:GB)は、4.4%下落しました。
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