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Is Kennametal (NYSE:KMT) Using Too Much Debt?

Kennametal（NYSE：KMT）はあまりにも多くの債務を使用していますか？

Simply Wall St ·  01/04 05:32

ウォーレン・バフェットは、「ボラティリティはリスクと同義とはほど遠い」と有名に言いました。事業が倒産すると負債が絡むことが多いので、リスクの大きさを調べるときに企業の貸借対照表を考慮するのはごく自然なことです。重要なのは、ケナメタル（NYSE: KMT）は負債を抱えているということです。しかし、株主は負債の使い方を心配すべきでしょうか？

借金はいつ危険ですか？

負債は、新規資本またはフリーキャッシュフローのいずれかで返済が困難になるまで、事業を支援します。資本主義の重要な部分は、破綻した企業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスです。しかし、より一般的な（しかしそれでも費用がかかる）状況は、企業が負債を抑えるためだけに安い株価で株主を希薄化しなければならない場合です。もちろん、多くの企業は、負債を成長資金として使っていますが、悪影響はありません。企業がどれだけの負債を使っているかを考えるときに最初にすべきことは、現金と負債を一緒に調べることです。

ケナメタルの最新の分析をご覧ください

ケナメタルはどのくらいの負債を抱えていますか？

下の図をクリックすると過去の数字が表示されますが、ケナメタルの2023年9月の負債額は、1年前の6億7,980万米ドルから6億2,660万米ドル減少したことがわかります。ただし、9,510万米ドルの現金もあったので、純負債は5億3,150万米ドルです。

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ケナメタルの貸借対照表はどのくらい強力ですか？

最新の貸借対照表から、ケナメタルの負債は1年以内に4億1,980万米ドル、それを超える負債は7億9,420万米ドルの負債を抱えていたことがわかります。これを相殺すると、現金は9,510万米ドル、売掛金は2億8,870万米ドルで、12か月以内に支払期日が到来しました。そのため、その負債総額は、現金と短期売掛金の合計よりも8億3,030万米ドル多いです。

ケナメタルの時価総額は19.6億米ドルなので、必要があれば、貸借対照表を改善するために現金を調達する可能性が非常に高いです。しかし、その負債があまりにも多くのリスクをもたらしているという兆候には絶対に目を光らせたいと思います。

収益に対する負債水準を把握するために、主に2つの比率を使用しています。1つ目は、純負債を利息、税金、減価償却費（EBITDA）を控除する前の収益で割ったもので、2つ目は、利息および税引前利益（EBIT）が利息費用（または略して利息補償）をカバーする回数です。この方法では、負債の絶対額とそれに支払われる金利の両方を考慮します。

ケナメタルの純負債はEBITDAの1.6倍と非常にリーズナブルですが、EBITは昨年の支払利息のわずか7.0倍でした。それはあまり心配していませんが、利息の支払いがいくらか負担であることを示唆しています。一方、ケナメタルのEBITは昨年に比べて 13% 減少しました。このような業績が頻繁に繰り返されると、株式に打撃を与える可能性があると私たちは考えています。負債水準を分析するときは、貸借対照表から始めるのが当然です。しかし、最終的には事業の将来の収益性によって、ケナメタルが長期的に貸借対照表を強化できるかどうかが決まります。ですから、専門家の考えを知りたい場合は、アナリストの利益予測に関するこの無料レポートが興味深いかもしれません。

しかし、最終的な考慮事項も重要です。なぜなら、会社は紙面での利益で負債を返済することはできず、コールド・ハード・キャッシュが必要だからです。そのため、そのEBITのどれだけがフリーキャッシュフローに変換されるかを常にチェックしています。直近3年間で、ケナメタルはEBITの 61% に相当するフリーキャッシュフローを記録しました。フリーキャッシュフローに利息と税金が含まれていないことを考えると、これはほぼ正常です。このフリーキャッシュフローにより、会社は必要に応じて借金を返済するのに適した立場に置かれます。

私たちの見解

ケナメタルがEBITを伸ばすのに苦労していたので、私たちはその貸借対照表の強さを推測し直しましたが、私たちが検討した他のデータポイントは比較的有利でした。しかし明るい面としては、EBITをフリーキャッシュフローに転換する能力はそれほど粗末ではありません。上記のすべての角度から見ると、ケナメタルは負債があるため、ややリスクの高い投資であるように思えます。レバレッジは株主資本利益率を高めることができるので、それは必ずしも悪いことではありませんが、注意すべき点です。負債水準を分析するときは、貸借対照表から始めるのが当然です。ただし、すべての投資リスクが貸借対照表内にあるわけではありません。貸借対照表からはほど遠いです。そのためには、ケナメタルで見つけた1つの警告サインに注意する必要があります。

もちろん、あなたが負債の負担なしに株式を購入することを好むタイプの投資家なら、今日、私たちのネットキャッシュ成長株の独占リストを遠慮なくご覧ください。

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Simply Wall Stによるこの記事は、本質的に一般的なものです。過去のデータやアナリストの予測に基づいた解説は、偏りのない方法論のみを使用して提供しており、記事は財務上のアドバイスを目的としたものではありません。株の売買を勧めるものではなく、目的や財務状況を考慮したものでもありません。私たちは、ファンダメンタルデータに基づいた長期的に焦点を絞った分析を提供することを目指しています。私たちの分析では、価格に敏感な最新の企業発表や定性的な資料が考慮されていない場合があることに注意してください。簡単に言うと、ウォール街は上記のどの株にもポジションを持っていません。

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