智通財経アプリによると、中信証券が発行した研究報告によると、2023年（後のパンデミック時代）医療健康産業は、近20年で最も厳しい反腐風暴に直面し、近年、バイオ医薬産業政策の頻出に加え、産業の発展が深刻な変革期を迎え、セクターの評価と公共投信ファンドの配分も歴史的に低い位置にあります。2024年（反腐の深化・常態化後）、産業の深化的な変革は必ず医薬全体のビジネスモデルを大きく変え、集中度を高めることになります。不確実性の中で確実性を見つけるため、当行は医療保健産業のトレンドについて七つの見通しを発表し、この方向性に沿っての展開を提案しています。

中信証券の主な視点は以下の通りです:

展望1：2023年、ADC海外での承認数が20以上になり、2024年にはイノベーションとグローバル化がマイルストーンを達成する可能性が高い。

中国の医薬品製造技術が急速に進歩しており、原材料から製品へ、代加工から自主ブランドへ、中低エンドから高エンドへの移行を経て、イノベーションとグローバル化は国内優良企業が内向きに閉じ込められることを阻止するために必要な道になるでしょう。医療機器に関しては、2023年、エクスプレス、Mindray、新産業、Huitaiなどを代表とする医療機器メーカーやケンタックのような薬品メーカーは、海外市場での進展と突破を迎えています。欧米、ベルト・アンド・ロード諸国などの海外市場を中心に市場を狙うため、新産業グループを始めとする中国医療ビジネスの新しい成長のための天井と増長の確実性を高めるために、これはセクターの新しい展開戦略になるでしょう。薬品に関しては、近年、薬品セクターの国際化の進展が続いており、ADCなどの優れた資産は、進出協力の波を巻き起こし、モノクローナル抗体薬、小分子新薬、バイオシミラー薬などの製品がFDAの承認を得て上市、国内の優良医薬品企業が海外市場を開拓する可能性があるため、商業的価値の天井が大幅に押し上げられるでしょう。

展望2：医療サービスの価格と収益が、臨床的な価値を深く反映し始めます。

医療サービスの価格と収益が安定的に上昇し、医療機関の報酬水準と配分メカニズムが合理化されることで、医療サービスの臨床的な価値がより深く反映されるようになります。医療改革の推進の下、我々は医薬品、消耗品、検査費用の比率が短期間で医療費総額の中で急速に低下することが予想されます。医療保険の総支出が着実に増加する前提の下で、将来の医療改革は薬品、医療器具、消耗品の価格の低下、医療サービスの価格と収益の増加を促進することになるでしょう。長期的に見ると、私たちは医療サービスの価格が上がったり下がったりする傾向があると判断しており、価値のある医療サービスの価格上昇のトレンドは続いていくでしょう。

展望3：2024年、高品質のイノベーション医薬品が商業的な利益回収期に多く参入するでしょう。

医療保険支払い全体の改善時代と国内投資が泡沫化しない環境下、私たちは臨床的価値を持つ高品質の国産新薬が医療保険に取り込まれ、急速に売り上げを伸ばすことができると予想しています。2024年には、自己免疫疾患、がん、慢性疾患などの適応症、バイアント、ADCなどの新分子領域が重要な薬剤を引き続き輩出し、商業的な価値が段階的に実現されるでしょう。

展望4：2024年、医薬品サプライチェーンが商業的な増加に乗り出し、国産品の代替が加速するでしょう。

政策において自主制御を奨励し、一部の細分分野（充填材、培地など）のダウンストリーム顧客の需要は、臨床後期/商業化の段階に入っており、中国の現地サプライヤーが拡大する傾向を抑えることはできません。2024年に国産品が代替品になるプロセスが加速すると予想されます。

展望5：医療新基建は14次5ヵ年計画中の医療建設の主流となるでしょう。

最近、医療新基建の資金調達チャネルは多様化しており、年間計画に加えて、地方政府の医療専門債券、段階的な財政的負担利子貸付、PPP（公的民間連携）プロジェクトなどが登場し、資金調達源が充実しています。同時に、2024年には、メドレー、Mindray、MEAVOなど、公立病院の高品質な発展を深く推進するための相応の医療機器の購入が予定され、私たちは医療機関が新しい拡大サイクルに入り、関連する医療機器の需要が高いままになると予想しています。

展望6：人口出生支援政策の体系化が徐々に進み、補助生殖で紅利期が到来するでしょう。

近年、国家は出生の呼びかけ政策を頻繁に推進しており、2023年12月の中央経済会議では、出生支援政策の体系化を加速することが明確になりました。2023年以降、北京、遼寧、広西などの地方自治体は、一部の補助生殖サービスを医療保険対象範囲に含めました。優れた医療機関には広大な発展余地があります。関連産業チェーンは発展の好機を迎えることになるでしょう。

展望7：医薬国有企業改革は実行期に入っています。

中医は中国の歴史文化の宝であり、「守ることと創造すること、継承することと発展すること」は、業界の方向性と要求です。現在、中薬企業を中心とした国有企業改革は、資本利回りと業績品質の両面において「1つの成長と1つの安定4つの向上」を強化しています。新しい時代において、中薬企業の内部刺激と外部拡大が更に進むでしょう。

・量販購入に関するリスク ・バイオ医薬企業の新規資本調達の低下リスク ・高価値消耗品の値下げ速度や集中調達の予想を上回るリスク ・イノベーション医薬品の臨床試験の失敗リスク ・医療サービスおよび医療保険政策の予想外の変更リスク ・医療事故のリスク

投資戦略。

医療・健康産業の評価が“市場より強い”状態を維持することを提案し、産業の七つの見通しの方向性に基づいて配置を行うことを提案します。