智通財経アプリによると、光大証券は調査レポートを発表し、融資と信用調査を受ける能力が高いため、規模の大きな企業は損失に対する耐乃度と能力が高く、規模の拡大は周期の底底での深化期間を大幅に延長したと報告しました。しかし、生産運営の本質は利益追求であり、長期にわたる赤字で企業のキャッシュフローや経営信頼性が徐々に損なわれ、コストが高く、資金の備蓄が不足している企業は徐々に能力のクリアランスを促進し、豚業界の能力の清算を加速させます。現実的な面からみると、資金圧力がたまると、最近、上場している一部の豚企業は、寒冬を乗り切るために積極的に多重の手段をとっているようです。来年上半期、業界が赤字状態を維持する場合、規模施設も生産能力のクリアランスを促進し、周期の反転を促進する可能性があります。
▍光大証券の主な見解は次のとおりです:
短期的には反発するが、能繁母豚の能力を阻止しない
博亜訊によると、12月15日の生豚価格は1.472円/kgで、先週比で8.55%上昇し、15kg仔豚価格は21.18円/kgで、先週比で+3.93%に上昇しました。涌益情報によると、今週の出荷は平均123.64kgで、先週比で0.21%増加し、出荷率は17.78%で、先週比で0.31pct低下しました。短期的な需要回復があるにせよ、年末の豚価格の上昇幅は限られており、生産能力のクリアランスはセクターの主要な傾向です。
(1)需要に対して供給が強いままであり、今後1年以内に豚価格が大幅に反転することは困難である。需要面では、新たな寒波の影響を受け、発酵食品の需要期待が徐々に兑現されるようになった。供給側では、12月下旬に規模施設が集中的に出荷するため、市場の供給圧力が高まっている。短期的なゲームの下、後続の豚価格は主に狭い範囲で揺れ動くことになる。(2)業界の資金圧力の蓄積。規模企業の販売データによると、11月の生豚の平均価格は前月比で大幅に低下し、出荷は引き続き赤字であり、豚飼育主の資金圧力は増加し続けている。(3)秋冬期は生豚疾病が発生しやすい時期である。周期の底で养豚戸の防疫支出が減少し、それに伴うリスクが増加し、局部的な疾病発酵が生じ、後続の状況にも引き続き注目が必要です。これらを総合すると、低迷する豚価格、資金の圧力、豚疾患の混乱の下で、セクターは能繁母豚のクリアランスに向けて積極的・受動的な生産能力のクリアランスを促進し、大きな傾向となっています。(今週：20231211-20231217)
生産能力のクリアランスは進展し、将来的なクリアランスの幅と持続性を強く支持します。
(1)クリアランスの幅：今後数ヶ月間、クリアランス速度が1%以上を維持することが予想されます。肥育豚が多く出荷され、仔豚の価格が低迷し、資金が圧迫され、疾患の混乱の背景があるため、能繁母豚のクリアランスが引き続き加速する見込みです。(2)クリアランスの持続性：製造能力のクリアランスの傾向が来年上半期まで続くと予想されます。冬季の疫病騒動や現金流の圧迫により、短期間の補助牛舎のシチュエーションが低迷しています。中長期的には、長期資産伝達による生産能力のピークは過去、今年5月以降、バックアップの母豚頭数は持続的に低下し、能繁辺縁増加分の萎縮は回復不可能です。
現在の需要と供給に基づいて、能繁母豚の貯蔵量は相対的に高水準にあり、したがって、2024年H1の商品豚供給は引き続き広範囲で、長期的な需要レベルが安定している場合、明年上半期の豚価格の回復力は弱く、低レベルの揺れ動きを維持することになるでしょう。24年H1のクリアランス傾向は変わらないと予想されますが、短期的なロードマップは豚価格の波動によって変動する可能性があります。
利益主導の生産行動は、拡大された生産システムに変更されません。
生猪生産及び飼育の収益水準について全体的に把握すると、7-10月以外は業界は深刻な損失状態にあり、資金圧力は引き続き増加し、秋冬期の疾患の混乱に加え、中小の零細社員は内外の圧力に迫られ、生産能力を大幅に削減しています。現在、市場供給主体は主に規模施設とグループ施設です。規模の大きな企業は、融資と信用調査を受ける能力が高いため、規模の大きな企業は損失に対する耐乃度と能力が高く、規模の拡大は周期の底底での深化期間を大幅に延長したと報告しました。
しかし、生産運営の本質は利益追求であり、長期にわたる赤字で企業のキャッシュフローや経営信頼性が徐々に損なわれ、コストが高く、資金の備蓄が不足している企業は徐々に能力のクリアランスを促進し、行業の生産能力を迅速に推進します。現実的な面からみると、資金圧力がたまると、最近、上場している一部の豚企業は、寒冬を乗り切るために、積極的に多重の手段をとっているようです。来年上半期、業界が赤字状態を維持する場合、規模施設も生産能力のクリアランスを促進し、周期の反転を促進する可能性があります。
リスク分析:
畜産製品の価格が期待を下回る、畜産疾患が大量発生する、原材料価格が大幅に変動する。