Last week, we said that market volatility was likely to continue through the inflation and retail sales reports but that we liked the consumer discretionary and tech for new entries after any pullbacks.
For the most part, that worked out. The home improvement stocks we highlighted skyrocketed, the tech stocks we mentioned — $Microsoft(MSFT.US)$, $NVIDIA(NVDA.US)$, and $Adobe(ADBE.US)$ — also did very well.
Monday and Tuesday of this week are likely to be choppy, and this is a good week to be extra cautious. Yields tanked on Friday, which helps relieve some of the pressure from inflation worries on those same sectors. However, Asian stocks were a little rough on Sunday night, and so far, the U.S. markets are still a little sluggish.
One of the reasons for our cautious tone over the past few weeks is the odd price action we are seeing in the high-yield, or junk, bond market. Bond traders are a unique bunch, and they are laser-focused on risks to cash flow, so they often see things stock traders miss.
So when high-yield bond traders are selling and the S&P 500 is rising, we go on yellow alert. High-yield bonds fell all last week and look likely to continue.
Capitalizing on the Holidays with Continued Retail Opportunities
Even in the best market conditions, however, this is usually a weird week for the market. As you can imagine, the offices and hallways of the big institutional firms start to look a little deserted around Tuesday afternoon as everyone sneaks out for Thanksgiving.
Volume on Thanksgiving week is typically 40-60% below average. The same thing happens the week of Christmas, and to a lesser extent around the New Year.
So, what should you do?
Honestly, there is a narrow window for traders this week to get into something good. Low volumes on Wednesday and Friday can make share price movements too random for our comfort level. We usually sit on the sidelines during the last half of a holiday week so we don't get snagged by a whipsaw.
However, if you missed some of the best stocks last week, we still think there are likely to be some good dip-buying opportunities on Monday and Tuesday if conditions improve, especially in retail:
$Coca-Cola(KO.US)$: The drop in yields should be a big boost for Coke because the stock is valued based on its dividend. Lower rates are good for dividend payers because bonds are less attractive as an alternative. Any dips into the $52-53 range look good for new entries.
$Target(TGT.US)$: Despite killing expectations and upping their forecast for the holiday season, Target took a hit last week. This is not uncommon; traders are known to "sell the news" following an earnings report, no matter how good it is. The upshot here is that any entries in the $240 to $250 range are getting the stock at essentially a discount.
Will "Pandemic Stocks" Make a Comeback?
This is also a good time to address the issue of rising COVID rates in Europe and Asia because that comes with fears of lockdowns.
In our view, although rising cases are a tragedy, the rate of change hasn't accelerated to the point that we are worried about stocks in general.
Does this mean "pandemic stocks" will surge again? Probably not. Stocks like $Zoom Video Communications(ZM.US)$ or $Chegg(CHGG.US)$ may attract some buying interest this month, but those bubbles popped fast, and traders are going to remember that.
However, there were a few quasi-pandemic stocks that have done a great job of capitalizing on economic growth as well as distance work, learning, collaboration, and shopping that could still be very interesting.
In that respect, we still like Microsoft, $Amazon(AMZN.US)$, and $eBay(EBAY.US)$ — especially before retail sales reports start to stream in after the long weekend.
John Jagerson & Wade Hansen
先週、インフレ率と小売売上高のレポートを通じて、市場のボラティリティが続く可能性が高いと申し上げましたが、引き戻し後の新規参入については、消費者の裁量権とテクノロジーが好都合でした。
ほとんどの場合、それはうまくいきました。私たちが注目した住宅改修株は急騰し、私たちが言及したハイテク株は急上昇しました— $マイクロソフト (MSFT.US) $、 $NVIDIA (NVDA.US) $、および $アドビ (ADBE.US) $—また、非常にうまくいきました。
今週の月曜日と火曜日は不安定になる可能性が高く、特に注意が必要な週です。金曜日に利回りが急落し、同じセクターに対するインフレ懸念による圧力がいくらか緩和された。しかし、日曜日の夜、アジア株は少し荒れていて、これまでのところ、米国市場はまだ少し低迷しています。
過去数週間にわたって慎重な姿勢を示してきた理由の1つは、高利回り(ジャンク)債券市場で見られる奇妙な価格変動です。債券トレーダーはユニークな存在で、キャッシュフローのリスクに重点を置いているため、株式トレーダーが見逃しているものをよく見かけます。
そのため、高利回りの債券トレーダーが売り、S&P 500が上昇すると、イエローアラートが発動します。高利回り債券は先週すべて下落し、今後も続く可能性が高い。
継続的な小売機会によるホリデーシーズンの活用
ただし、最高の市場状況であっても、今週は通常、市場にとって奇妙な週です。ご想像のとおり、火曜日の午後頃、みんながサンクスギビングにこっそり出かけると、大手機関企業のオフィスや廊下は少し人けのないように見え始めます。
感謝祭の週の取引量は、通常、平均より40〜60%低くなっています。同じことがクリスマスの週にも起こり、新年の前後にはそれほど起こりません。
それで、あなたは何をすべきか?
正直なところ、今週はトレーダーが何か良いことに取り掛かる機会が限られています。水曜日と金曜日の取引量が少ないと、株価の動きがランダムになりすぎて私たちの快適さのレベルには及ばない可能性があります。私たちは通常、ホイップソーに引っ掛からないように、休日の後半は傍観します。
ただし、先週最高の株をいくつか逃した場合でも、特に小売業の状況が改善すれば、月曜日と火曜日に良いディップ買いの機会がある可能性が高いと私たちは考えています。
$コカコーラ (韓国ドル) $: 株価は配当に基づいて評価されるため、利回りの低下はコーラにとって大きな後押しとなるはずです。債券は代替手段として魅力的ではないため、金利の引き下げは配当支払者にとっては良いことです。52ドルから53ドルの範囲に落ち込むと、新規エントリーに適しています。
$ターゲット (TGT.US) $: 期待を裏切り、ホリデーシーズンの予測を引き上げたにもかかわらず、ターゲットは先週打撃を受けました。これは珍しいことではありません。トレーダーは、それがどんなに良くても、収益報告の後に「ニュースを売る」ことで知られています。ここでの結論は、240ドルから250ドルの範囲のエントリはすべて、基本的に割引価格で株式を取得しているということです。
「パンデミック株」は復活するのか?
また、ロックダウンの恐れがあるため、ヨーロッパやアジアでのCOVID感染率の上昇の問題に取り組む良い機会でもあります。
私たちの見解では、ケースの増加は悲劇ですが、株式全般を心配するほど変化の速度は加速していません。
これは「パンデミック株」が再び急騰することを意味するのでしょうか?おそらくそうではないでしょう。次のような株式 $ズーム・ビデオ・コミュニケーションズ (ZM.US) $または $Chegg (CHGG.US) $ 今月は買いの関心を集めるかもしれませんが、それらのバブルは急速に崩壊し、トレーダーはそれを覚えているでしょう。
しかし、経済成長だけでなく、遠隔勤務、学習、コラボレーション、ショッピングをうまく活用した準パンデミック株がいくつかありましたが、それでも非常に興味深いかもしれません。
その点では、今でもマイクロソフトが好きですが、 $アマゾン (AMZN.US)、および $イーベイ (EBAY.US) $—特に、長い週末の後に小売売上レポートが配信され始める前です。