原子力発電を開発できる世界の主要国から判断すると、カーボンニュートラルを実現するために原子力発電の拡大を支援することが今年から共通の目標になっています。先月、フランス、ポーランド、チェコ共和国、ハンガリーを含む8か国が、「グリーン」産業には原子力発電所と核廃棄物貯蔵施設を含めるべきだと欧州委員会に求めました。原子力発電容量が最大70％のフランスも、原子炉の建設を再開し、排出削減の約束を果たすと発表しました。
わが国では、原子力政策も緩和の兆しを見せています。「原子力の復活「風と光の市場」は熱く、原子力発電も勢いを増しています！」記事で述べたように、「カーボンニュートラル」という文脈では、中国は世界をリードする本質的に安全な原子力技術に支えられているので、「安全で秩序ある方法で積極的に原子力を開発する」計画を提案することができます。
8月以降、中国の大手原子力発電会社である中国総合原子力発電所（003816.SZ、01816.HK）は、A株と香港の株式市場の両方で上昇の波に見舞われ、10月初旬には幾分下落しました。多くの証券会社がCGNに「買い」または「持ち株を増やす」格付けを付けました。
「カーボンニュートラル」のトレンドに乗って、CGNは次の金の成長サイクルを始めるのでしょうか？
設置規模は業界で最も高く、純金利はトップです
中国の原子力業界では、中国総合原子力発電と中国原子力発電の2つの巨人が「分裂して戦った」。中国総合原子力発電は、中国の原子力発電に比べて原子力発電の規模が大きいです。
原子力発電所の能力については、中国原子力発電所は現在、稼働中の原子力発電所25基を運営・管理しており、設備容量は2826万キロワットで、国の商業用原子力発電所の53％を占めています。中国の原子力発電の運営管理は、24基の原子力発電所を管理しており、設備容量は225億900万キロワットで、国の商業用原子力発電所の42.25％を占めています。
CGNは中央企業のCGNグループに依存しており、後者の原子力事業のプラットフォームとなっています。中国原子力発電の支配株主であるCNNCが産業チェーン全体を所有しているように、CGNグループも原子力開発、原子力技術の研究開発、原子力エンジニアリングの契約など、幅広い事業を展開しています。技術力の面では、中国総合原子力発電は世界の主要な第3世代原子力発電技術を習得しており、それに対応する建設、運用、保守能力を備えています。現在建設中の原子力発電プロジェクトは、主に第3世代の原子力発電技術を使用しています。
さらに、中国総合原子力発電グループの子会社であるウランコーポレーションは、核燃料の輸出入を専門とする資格があります。カザフスタン、ウズベキスタン、オーストラリアなどでウラン資源を開発しており、中国総合原子力発電所への天然ウランの安定供給に役立ちます。
中国の原子力発電に勝る利点は、CGNが設計、建設、運用を統合できることです。設計、調達、建設、運用の全プロセスを管理でき、原子力発電所の設計当初から包括的なコスト管理を行うことができます。
特に原子力発電所の建設に関しては、これは非常に高額な投資です。CGNには 100% 出資の子会社のエンジニアリング会社があります。同社は、エンジニアリング設計、プロジェクト調達、建設管理、試運転などの統合サービス機能を備えているため、建設費は中国の原子力発電よりも低くなっています。一方、中国原子力発電は、親会社の企業にエンジニアリング建設契約サービスの提供を義務付けています。今年の上半期には、このサービスに1925億2000万元のサービス額が導入されました。
電力部門における電力1キロワット時（キロワット時）あたりの電気の運用コストは、原子力発電事業者がコストを管理および管理する能力を測定する指標です。これは、1キロワット時（キロワット時）あたりの売電にかかる運営費のことです。2018年、CGNと中国原子力発電が詳細なデータを公開したとき、電気の運営費はそれぞれ0.182元/度と0.208元/キロワットでした。CGNの電力運用コストは明らかに中国の原子力発電よりも優れており、統合機能のコスト管理が利益水準の向上に有益であったことを示しています。
データによると、2015年から2020年にかけて、CGNの純金利水準は中国の原子力発電よりも高かった。今年の第3四半期には、一部のユニットによる使用済み燃料処理資金の支払いと原子力発電プロジェクトの建設量の増加の影響を受けて、報告期間中のCGNの運営費の28％の増加は、収益の17％の増加を上回りました。その結果、純金利は幾分低下し、中国原子力発電に追い越されました。
業績面では、CGNの収益は年々増加し、2020年の売上高は705.85億元、過去5年間の複合年間成長率は 21.33%、純利益の複合年間成長率は 7.3% でした。同じ期間に、中国原子力発電の収益と純利益はそれぞれ 14.8% と 9.66% 増加しました。CGNの純利益の複合年間成長率は低いです。主なことは、建設設備および設計サービス事業の成長率はここ数年良好ですが、この事業の利益水準は電力販売事業の利益水準をはるかに下回っているため、会社の利益成長が鈍化しているということです。
中国の一般核兵器の新しい規模には興味深い点があります
非原子力クリーンエネルギーに関わる中国の原子力発電とは異なり、CGNは原子力事業の発展に重点を置いており、非原子力クリーンエネルギー事業は関与していません。これにより、CGNは単一の原子力発電事業を運営するA株上場企業にもなりました。
しかし、中国総合原子力発電は、原子力を「使う」というハードボーンを専門としているため、原子力発電事業の将来の発展可能性という点で、中国の原子力発電よりも有利です。
2020年以降、CGNの商業運転に原子力発電所は投入されていないため、総設備容量は2714万kWhのままです。
将来的に設備容量と発電量を増やすには、建設中の原子力発電所を商業用に転換することが不可欠です。中国の原子力発電と比較すると、CGNは今年上半期に7基の原子力発電所を建設中で、設備容量は821万キロワットで、現在の設備容量より30％増加しています。同じ時期に、中国原子力発電所は6基の原子力発電所を建設中で、組立能力は6.258,000キロワットでした。中国の一般的な原子力発電は、中国の原子力発電よりも200万キロワット近く多かったです。
また、注目すべきは来年、中国総合原子力エネルギーが商業運転を開始する原子力発電所の数と追加の設備容量は、中国の原子力をはるかに上回り、今後も業界の頂点に立つでしょう。CGNの業績報告によると、洪岩河5号機は下半期に商業運転を開始し、同社の車載組立能力は2714万キロワットから2826万キロワットに増加しました。
来年、CGNは原子力発電所にとって「餃子を作る」大きな年になるでしょう。同社の防城港3号機と4号機は来年商業運転が開始される予定で、紅岩河6号機も来年の上半期に商業運転を開始する予定です。年間に合計3基の原子力発電所が商業運転され、同社に約350万キロワットの設備容量が追加されます。そのとき、会社の総設備容量が急速に増加し、利益の伸びが促進されます。会社のデータによると、年間平均稼働時間7,500時間を計算すると、建設中の6基が稼働した後、530億kWhの発電容量は毎年増加すると推定されています。
しかし、中国原子力発電では、2022年から2023年にかけて、商業運転を開始する新しい原子力発電所はありません。すでに建設が開始されているショウ州1号機と2号機は、2024年から2025年にかけて稼働する予定です。つまり、同社の総設備容量は今後2年間増加しないということです。
注目すべきは、2023年から2024年にかけて、中国の一般原子力発電所の総設置規模がプラットフォーム期間に入り、商業運転に投資される追加の原子力発電所の規模が減速する可能性があることです。
中国で建設中の原子力発電所のほとんどは、第3世代の技術を使用しています。その中でも、CGNの子会社の建設中のユニットはすべてHualong 1の第3世代技術を使用しています。この技術を搭載した原子力発電所は、より効率的な発電能力と安全性能を備えています。海南小堆プロジェクトに加えて、中国原子力発電が現在建設中の7つの原子力発電所も、第3世代の原子力発電技術を使用しています。
「中国原子力開発報告書（2020）」によると、中国の独立した第三世代原子力発電所は、年間6〜8基の承認ペースで大規模なバッチ開発を実現する予定です。原子力発電分野のリーダーであるCGNと中国原子力発電は、今後も引き続き「カーボンニュートラル」戦略のもと、原子力エネルギーの成長による恩恵を享受することが期待されています。