4月18日の夜、eve energy co.、ltd.は2023年の年次業績を公表しました。同社のバッテリー市場シェアが倍増しましたが、売上高、当期純利益、販売高の離れた窮地に陥りました。
2023年、eve energy co.,ltd.の売上高は4878億元、前年同期比32.38%増；親会社の当期純利益は40.5億元、前年同期比15.42%増であり、うち本業務の当期純利益は35.4億元、前年同期比30.19%増です；非オペレーティング項目もそれぞれ前年同期比2.23%の増加にとどまりました；粗利率は17.04%に達し、前年同期比0.61パーセントポイント増加しました；純利益率は9.27%に達し、前年同期比0.84パーセントポイント低下しました。
eve energy co.,ltd.の動力電池の設置量は引き続き3桁の成長を維持しており、成長率トップではありますが、売上高と当期純利益の成長率はわずか32%と15.4%に過ぎません。
華爾街見聞・見智研究によれば、売上高と利益と設置量の成長の乖離の主な原因は、電池の価格競争と投資収益の低下によるものです。
1、設置量、市場シェアと利益成長の乖離
2023年、電池価格競争の背景にあって、eve energy co.,ltd.は値下げにより市場シェアを逆境させましたが、より大きな価格低下のため、売上高と当期純利益の成長率が大幅に減速しました。
2023年中、eve energy co.,ltd.の国内動力電池の設置量は17.26GWhに達し、前年同期比140%増加し、市場シェアは2.01パーセントポイント増加し、4.45%に達しました。
世界の動力電池市場から見ると、eve energy co.,ltd.の2023年の世界設置量は、16.2GWhに達し、前年同期比で129.8%増加し、市場シェアは0.9パーセントポイント増加し、2.3%に達しました。このため、eve energy co.,ltd.は世界の動力電池設置量トップ10に初めて名を連ねました。
しかし、eve energy co., ltd.の市場シェアと設置量の急速な増加は売上高と利益水準の増加に転換されることができませんでした。2023年に、eve energy co., ltd.の売上高と当期純利润の増速は32%と15%に過ぎず、設置量の増加率を大きく下回っています。
華爾街見聞・見智研究は、その理由は次の通りです：
第一に、eve energy co., ltd.の投資収益が2023年には大幅に減少し、分析仕様ソフト（SIMO）の利益が大幅に減少したため、eve energy co., ltd.の投資収益は思摩尔盈利の大幅な減少の影響を受け、投資収益は計6億元と前年同期比51%減少しました。
第二に、eve energy co.,ltd.の値下げによる量保証戦略が市場シェアを売上高と利益に転換できなかったこと。
2023年全体で、リン酸鉄リチウム電池と三元リチウム電池の価格がそれぞれ52%と44%減少しました。明らかに、会社は最終車体工場に対する交渉能力が弱くなり、原材料の下落は会社の収益に転換できませんでした。
2、動力電池は生産力過剰の課題に直面し、エネルギー貯蔵電池は依然として高い成長を維持しています。
2023年、eve energy co.,ltd.は事業をリチウムプライマリバッテリ事業とリチウムイオン二次電池事業から、より明確なビジネス情報を持つ消費電池事業、動力バッテリ事業、エネルギー貯蔵電池事業に変更しました。
（1）動力バッテリ事業
eve energy co.,ltd.の動力バッテリ事業は、同社の主要収入源であり、2023年には出荷量が28.08GWhに達し、前年同期比で64.22%増加し、売上高が239.8億元に達し、31.41%増加しました。出荷量が大幅に増加したにもかかわらず、価格戦争が粗利率を1.59パーセントポイント低下させ、生産力利用率も91.5%から86.6%に低下しました。これが売上高の増加が出荷量の増加を上回れなかった理由です。
ただし、会社は生産力を拡大することに積極的に取り組んでおり、固定資産は100.3%増加し、217.5億元、建設中の工事投資は140.5億元、5.68%増加しました。これらのデータは、生産力過剰の課題に直面しながらも、eve energy co.,ltd.が引き続き投資して拡大を続けていることを示しています。
（2）エネルギー貯蔵電池
eve energy co.,ltd.のエネルギー貯蔵電池ビジネスは同社の第2のビジネスセクタであり、2023年に大幅な成長を遂げました。エネルギー貯蔵電池の出荷量は26.3WGhに達し、前年同期比121%増加し、2年連続で世界第3位にランクインし、市場シェアは3ポイント増加し、11%に達しました。
多くの注文が長期契約であるため、蓄電池ビジネスは価格競争の影響を受けにくく、売上高は163.4億元に達し、前年比73.24%増となり、全売上高の33.5%を占め、粗利率も8.07ポイント向上し、17.03%となりました。
（3）消費電池
それに対して、eve energy co.,ltd.の消費電池ビジネスの重要性はますます低下しています。
2023年、このビジネスの売上高は83.6億元となり、前年比1.78%減少し、粗利率は0.95ポイント減少し、23.73%となります。また、売上高の割合は17.1%に低下しました。これは、消費電池ビジネスが基本的に在庫に依存していること、成長を支える力を徐々に失っていることを示しています。
3、キャッシュフローは継続的に改善されていますが、業種の権威移行に警戒が必要です。
市場シェアを維持するために、eve energy co.,ltd.は大幅な価格引き下げ策を実施することで、一定程度利益を犠牲にした。それにもかかわらず、企業のキャッシュフロー状況は持続的に改善され、2023年の営業キャッシュフロー純額は8676億元に達し、前年比203%増となり、過去最高を更新しました。
しかし、企業の売掛金回転日数と契約負債の状況からは、業界の権威が終端顧客に移行しつつあること、全体的な注文レベルが下落していることがわかります。
2023年、eve energy co.,ltd.の契約負債は、前年比で58.9%大幅に減少し、3.97億元となります。これは、過去3年間で初めて契約負債が負成長したことを示しています。また、売掛金回転日数も初めて90日を超え、92.38日となりました。
激しい価格競争の中でも市場シェアの拡大を実現していますが、売上高と利益の成長速度の不一致、投資収益の減少、業界の権威の微妙な移行などが、eve energy co.,ltd.の将来の発展に不確実性をもたらしています。
将来的に、eve energy co.,ltd.がこれらの課題を克服し、窮地から脱出することができるかどうかは、市場の注目を浴びることでしょう。