中国の証券会社、Everbrightが発表した調査レポートによると、現在、豚価格の転機はもうすでに来ており、生産用母豚の飼育数と飼料販売量の増加により、セクターのロジックの違いは短期間に強まります。豚の供給が制限される可能性がありますが、上流の仔豚の数が商品豚に伝わり、旺季需要の回復に重なるため、4、5月の豚の価格は低傾斜で揺らぎ上昇すると予想される。24H2に入ると、生産者の行動が消化と需要不足に影響を与え、サイクルの上昇傾向がより明確になります。今後、サイクルの持続時間と高度が大きくなるでしょう。

牧原食品、温氏グループ、成都智辰、そして非常に安全な新五豊など、健全で大規模な企業をお勧めします。また、浙江華統肉業とLeshan Giantstar Farming＆Husbandry Corporationに注目します。

エバーブライト証券の見解は以下のとおりです。

3月の豚飼料販売量のデータ解読：

3月の豚飼料販売量全体が増加しています。涌益情報がリリースした飼料データによると、3月の豚の飼料販売量は前月比で大幅に増加し、特に肥育豚、母豚および仔豚の飼料販売量はそれぞれ+ 21％、+ 3.8％、+ 5.6％です（2月はそれぞれ25％、+ 0.33％、-11.33％）。春節休暇後、基本価格差が拡大し、小売店や大量飼育業者が増加したため、流通するマーケット豚の数が減少し、これが3月のマーケット価格上昇の重要な原因の1つです。販売量は3月の中旬以降に比較して、肥育豚や仔豚用の飼料も相応に増加しました。次のように先月からの販売量増加率から見ると、母豚用の飼料と仔豚用の飼料の販売量の増加率は9年間で最高で、肥育豚用の飼料の販売量は過去10年間で最高になりました。しかし、3月中旬以降、基本価格差が縮小し、飼料業者の厳しい態度により、中長期的に豚の価格に与える圧力は小さいと予想されます。

3月の生産用母豚の在庫データの解読：

3月の生産用母豚の在庫量は増加傾向にあります。第三者機関が発表した3月の生産用母豚の在庫データは、全体的に増加傾向にあり、程度には差があります。SteelLinkによると、3月の母豚の制御済施設、個人所有施設、複合環境はそれぞれ+ 0.11％、+ 3.94％、+ 0.22％（2月はそれぞれ-0.26％、-0.90％、-0.28％）；Yongyi Advisory： 3月に母豚の在庫は+ 1.57％増加しました（2月は+ 0.72％）。

「実際の利益+価格上昇の期待」により生産用母豚供給が増加。

仔豚価格の上昇により生じる実際の利益と下半期の豚価格の向上への期待により、大規模な飼育業者の意向により、飼育用母豚の供給が増加しています。 特に、3月の子豚の価格は35％以上上昇し、3月末までに15キロの子豚の価格はすでに700元/頭を超えました。 2月に子豚の供給を補充した飼育業者はすでに大きな利益を得ており、現実的な予想による彼らの意向により、生産用母豚の供給が徐々に減っています。構造的に見ると、個人所有者が最も敏感であると考えています。 3月、個人所有者は大量生産能力を増やし、23年の6月、10月、12月に生産能力を大幅に削減した状況と同じです。 一方、大規模な農場は生産能力の調整を合理的に維持しており、生産用母豚の在庫は全体的に微増しています。

現時点での生産能力の低下は、豚価格の景気の継続性をサポートしています。

現在、セクターの主要な投資論理は、生産能力の削減が加速することから、豚価格が上昇することに変化しています。3月の豚の存栏増加は、24年の豚価格のパフォーマンスに実際的な影響を与えません。 より重要なのは、生産能力がもはや過剰ではなく、販売可能量が高く、景気が持続可能であることです。 高さについては、24年2月の生産用母豚の在庫数は、21年6月の最高点：4564万頭に比べて11％以上減少し、2022年以降に豚価格を高めることができる。景気の持続性については、現在、生産用母豚の価格が大規模農場の完全費用（即、最小肥育コスト）を下回っています。 その前例がなく、生産能力を拡大する余地は限られています。また、後継母豚の減少は生産用母豚の在庫に影響し続け、中短期的には生産能力は現在の低水準を維持し、軽微に上昇する傾向があるため、サイクルの高点の持続性は引き続き保証されます。

リスクフラッシュ：動物の疾患リスク、飼料原料価格の変動リスク、予想に反して豚の価格が上がらないリスク。