金吾财讯 | 华创証券がリサーチレポートを発行しました。中国華潤万象(01209)のショッピングセンターの粗利率は71.9％に向上し、粗利益の49.6％を貢献しました。1）同社の商管能力は優れており、主要都市の基本的な能力が強化され、効率の向上により粗利率が明らかに向上し、23年のショッピングセンターの粗利率が前年比で7.7ポイント上昇して71.9％に向上しました。2）市場が認めた運営能力、第三者運営および予備プロジェクトが55個あり、開業した最初の第三者重奢プロジェクトの蘭州万象城を含みます。
この会社は商管をリードしており、商管能力が非常に高く、管理下のショッピングセンターの小売り売り上げと賃料を高速で増加させています。新しいプロジェクトの引き継ぎが続くことで、業績は持続的に成長する見込みがあります。当行は、2024年から2026年の同社EPSをそれぞれ1.58、1.88、2.25元と予測しており、残差所得モデルに基づいて、現在の同社の適正時価総額を約775億元と予測し、目標株価を37.46香港ドルに調整しました（前値は43.84香港ドル）該当する2024総収益の21倍PEに対応し、「お薦め」の評価を維持します。