中国証券によると、中国は在庫不動産の時代に移行し、2013年以降、中古住宅市場の取引量が急速に増加し、中介サービスの需要も迅速に増加しています。 中介手数料が情報収集コスト、取引コスト、学習コストの合計よりも低い場合は、中介業者は存在します。成熟した在庫不動産市場で、中介の比率が高いことも中介業者の価値を証明しています。本格的な不動産情報システムを持つトップ中介会社は、深い堀城（強固な競争地位）を形成しており、需要の増加により利益を増やすことができ、βとαの双方向共鳴（投資双方向）を実現することができます。 keホールディングス（02423）や私の家（000560.SZ）などのトップ中介会社に注目しています。

▍華創証券の主な見解は次のとおりです。

中古住宅市場には高い情報収集コスト、取引コスト、学習コストが存在し、C2C取引が困難であり、中介業者の主要な役割は3つのコストを低減することです。

中古住宅市場には高い情報収集コスト、取引コスト、学習コストの3つのコストがあります。1）高い情報収集コスト：中古住宅は非標準的で透明性が低く、虚偽のリストが存在し、さらに時間を浪費します。 2）高い取引コスト：取引プロセスは複雑で、多数の機関と接触し、資金の所有権移転のリスクが高いです。 3）高い学習コスト：地域の住宅情報、産業の発展、人口、市場情報などを短時間で理解することは困難です。 上記の費用により、C2C取引も非常に難しいため、中介業者の存在意義は、真實な物件情報システムや中介業者による見学サービスなどを通じて、上記の3つのコストを低減することです。勢いを盛り上げるための助言など。

理論的には、価格が上記の3つの主要費用よりも低い場合、二次市場の中介業務には存在する価値があり、二次市場の中介業務の構造は、効率的に上記の3つの費用を低減し、双方向のトランザクションの効率を向上させることです。成熟した在庫住宅市場の取引は、主に中介業者による取引です。米国では、二次市場の90％が業者によって行われ、中国の二次市場の中介率は既に88％を超え、二次市場での中介の価値を示しています。

米国の中古住宅取引は、MLSシステム、インターネット情報プラットフォーム、専門機関、片面のブローカーによってマッチングされます。

1） MLSによる本物の物件の保護の基礎の上にあり、インターネット情報プラットフォームは、MLSリストを導入し、オンライン内見を提供し、業者による内見を減らして情報検索コストを低減します。

2）米国には、所有権調査、信用評価、住宅検査、資金監督を担当する組織があり、全プロセスを専門的、公正に提供します。所有権と資金の安全を保証します。

3）学習コストの削減に関して、片面のブローカーが交渉を手伝い、経験豊富なブローカーが専門的な買収アドバイスと売却アドバイスを提供します。

中国の二次市場の取引は主に業者会社、インターネットプラットフォーム、片面のブローカーによって3つの主要な費用を低減しています。

1）情報検索コストの削減に関しては、中国は主にインターネットプラットフォームが提供するリアルな物件システム、伝統的な業者の内見を使用して、買い手の検索コストを減らします。中国は、インターネット情報プラットフォーム、伝統的な中介業者によって開発されたインターネット取引プラットフォーム、ホスト販売プラットフォームなどの複数のモードを形成しています。 2つの費用、真正性の高い物件情報を提供するための中介業者の自己改革など。

2）取引コストの低減については、一部の中介業社が提供する資金監督、水漏れ保険などの安全保障、および伝統的な業者が提供する所有権調査、基本的な住居検査、所有権移転などのプロセスサービスに依存しています。

3）学習コストの削減に関して、伝統的な業者は主にネゴシエーションサービスと基本的なコンサルティングサービスを提供し、委任買収委託販売のようなコンサルティングサービスは、新しいメディアの物件取引員が提供しています。

不動産内部取引事業は、主に専用のコンサルティング建言サービスを提供し、多くは交換環境に直接参加しません。

1）中国は、徐々に在庫住宅時代に移行しており、住宅のリストの量が増加し、異なる地域の価格差異、住宅評価の重要性などの政策、市場、住宅評価などの専門知識により、不動産購入前に専門知識の需要が大幅に高まっています。 委任買収委託類のコンサルティングサービスの需要量が急増しています。

2）自媒体の物件取引員は、ライブストリーミング、tweetを使用して、市場動向、地域開発、セクター特性などの専門知識を提供し、顧客を引きつけ、購入決定前の早期段階にコンサルティングサービスを提供します。

その本質は中古住宅の取引の学習コストを下げることであり、ほとんどは直接的に後の見学、価格交渉、およびプロセスサービスに参加しません。

リスク注意事項：

不動産仲介政策の締め付けが予想を超え、市場の下落も予想を超えています。