智通財経APPは、華安証券が現在グリホサート価格が歴史的な底部の範囲にあると発表した研究報告を知りました。この遺伝子組み換え品種認定公示が発表されたことは、遺伝子組み換えの商業化がまもなく開始されることを意味し、遺伝子組換え作物の商業化及び浸透率の向上によってグリホサート需要を提起することが期待されます。さらに、第四四半期は伝統的なグリホサート需要シーズンであり、海外の在庫の排出周期が次々と終了し、追加購入段階に入ると、グリホサート価格は回復することが期待されます。注目すべき点は、興発集団（600141.SH）、江山股份（600389.SH）、広信股份（603599.SH）、和邦生物（603077.SH）、新安股份（600596.SH）である。

华安証券の主な見解は以下のとおりです:

遺伝子組み換え品種の初回審査結果が公表され、商業化過程が加速される

《農業遺伝子組換え生物の安全管理条例》等の法律法規によると、遺伝子組換え作物は安全証明書を取得した後、国家の品種審定法規に基づいて厳密な地域試験と生産試験を行い、基準に達すると品種審定証明書を取得できます。種子企業は生産と経営の許可証を取得した後、遺伝子組換え種子の生産と経営を行うことができます。2019年以来、中国は遺伝子組換えトウモロコシ17種類と大豆6種類の安全証明書を順次承認しました。2021年、農業農村部は、生産応用の安全証明書を取得した遺伝子組換え大豆と遺伝子組換えトウモロコシの産業化試験を行いました。この遺伝子組換え品種初審公示は、企業が生産と経営の許可証を取得する最も重要な段階が打ち切られたことを意味します。審査公示期間は1か月で、公示期間が終了すると、種子企業は生産と経営の許可証の申請を行うことができます。最短で来年に遺伝子組換え作物が商業栽培化されることができます。

遺伝子組み換え品種の優位性が明らかで、グリホサートの需要が増加する見込みがあります

初審通過リストには、23種類のグリホサート耐性遺伝子組み換えトウモロコシ品種と14種類のグリホサート耐性遺伝子組み換え大豆品種が含まれています。 公表によると、遺伝子組み換えトウモロコシは普通のトウモロコシと比較して、収量増加率は0.00％〜10.20％、遺伝子組み換え大豆は普通の大豆と比較して、収量増加率は2.50％〜11.90％、平均増加率は7.26％です。さらに、遺伝子組み換え品種は除草コストが低く、遺伝子組み換え大豆は除草コストを50％削減することができます。したがって、遺伝子組み換え作物の栽培には明らかな優位性があります。アメリカ、ブラジル、アルゼンチンの遺伝子組み換え作物推進の経験を参考に、商業栽培が2024年に開始された場合、同行は、楽観的/中立的/悲観的な予測に基づき、2028年に遺伝子組み換え透過率がそれぞれ80％/65％/50％に達すると考えています。2022年、中国の大豆栽培面積は1,024万ヘクタール、183万ヘクタール増加し、トウモロコシ栽培面積は4,307万ヘクタールです。豆の拡大とトウモロコシの安定政策の背景下、中国の大豆栽培面積は引き続き増加するでしょう。中国のトウモロコシ栽培面積が変わらないと仮定し、大豆栽培面積が年間100万ヘクタール増加すると仮定します。遺伝子組み換え大豆とトウモロコシのグリホサート使用量の違いはそれほど大きくなく、2020年のブラジルの遺伝子組み換え大豆のグリホサート使用量を1ヘクタールあたり1165グラムとして、同行は楽観的な予測に基づいて、2028年までに遺伝子組み換え商業栽培によるグリホサート需要の増加量は5.3万トンになると予想しています。

グリホサート価格は歴史的な底に接近しており、海外の補充需要の回復に注目しています。

2022年下半期から、海外の入庫サイクルが始まり、グリホサートの価格が下降サイクルに入り、最低である2023年6月初めの245,000円/トンに近づいた。2023年6月中旬から7月末にかけて、海外の需要が回復し、業界全体の在庫が明らかに減少し、主要な生産企業が販売を控え始め、原価が上昇したことに加えて、下流の製剤企業や貿易業者が安く買い付けたため、グリホサートの価格は最低値から反発した。7月末には、最高価格は40万円/トンに達した。価格上昇の影響を受けて、企業は検査を停止するか負担を減らし、業界の稼働率は急速に回復し、市場には再び供給過剰の状況が生じ、価格は一時的に上昇したが、その後再び下落に転じ、9月8日に2.93万円/トンまで下落した。それ以降、価格は企業安定状態にある。2023年10月20日現在、グリホサート市場価格は2.93万円/トンで、前週比で300円/トン上昇している。供給面においては、2023年9月には、業界の稼働率が75.85％と、1年近くの高水準に回復した。供給拡大の影響を受け、在庫は再び増加し、2023年10月20日現在、工場在庫は6.85万トンと、高い水平で安定している。今後、四半期は伝統的なグリホサート需要のピークシーズンであり、この後海外の在庫処分が終わって在庫を補充し始めるため、グリホサートの価格が回復する可能性がある。

リスク警告：遺伝子組み換えの商業化進度が予想に達しないリスク；原材料価格の変動リスク；製品価格の大幅な変動；装置の不可抗力によるリスク。