新エネルギー車の繁忙期である第3四半期、自動車市場の秋の購買期が始まったため、大手バッテリーメーカーにとっては、生産能力利用率の低下、出荷量の減少、利益能力の損害などの淡季時の困窮的状況を一転して回復すべき重要な時期であるはずだった。
しかし、トップ企業であるNingde Timesが自社の第3四半期の成績を最初に発表したことにより、回復するのか否かについての疑問が生じています。
10月19日の夜、電池大手のCATLは2023年第3四半期の業績を発表しました。
今年の第3四半期、CATLは1054億元の売上高を実現し、前年同期比で8.28％増、前四半期比で5.21％増となった。当社の当期純利益は1042.8億元で、前年同期比で10.66％増、前四半期比で4.28％減少した。総利益率は22.42％に達し、前年同期比で3.15ポイント増、前四半期比で0.46ポイント増加した。純利益率は10.47％で、前年同期比で0.24ポイント増、前四半期比で0.9ポイント減少した。
1、Q3ネフデ・タイムズの収益増速が鈍化した？
単純に宁徳時代第三四半期の業績データの絶対値と前年同期比の増加率から見ると、利益能力も売上高規模も期待より低く、今年上半期の「収益と利益が共に増加し、粗利率も同時に向上した」という状況とは鮮明な対比を形成しており、ただの主導的な落雷ではありませんが、事情があります。
まず、今年のCATLの第3四半期の財務費用は132.5億元に達し、第2四半期の-269.3億元と第3四半期の-46.7億元とは明らかに異なる結果になり、直接的に第3四半期のCATLの利益率に影響を与えました。
背後の主な原因は、今年の第3四半期における寧徳時代の人民元/ユーロの為替損失です。この為替損失を加えると、寧徳時代の純利益は1175.3億人民元まで増加し、前期比でマイナスからプラスに転じます。
しかし、CATLの海外ビジネスにおいて、ユーロやドルが必要なため、外貨のヘッジを行う必要があります。また、外貨が海外で必要とされているため、為替の下落が使用に影響を与えることはありません。
次に、CATLは前期の3四半期で合計3097億元の資産減価償却費を計上し、当期の3四半期の親会社当期純利益を26.3億元減少させる。これは三四半期に均等に割り振られると、第3四半期にCATLは減価償却費87.7億元に直面することになる。
具体的には、寧徳時代の今年の3つの四半期における減資損失の主な原因は、在庫の価値減少による備え金であり、50％近くを占めています。今年、リチウム価格は連続して3つの四半期にわたって下降トレンドにあり、バッテリーグレードの炭酸リチウムの平均価格は、1四半期の45万円/トンから、2四半期の25万円/トン、そして3四半期の20万円/トンへと下がっています。
10月19日までに、バッテリーグレードの炭酸リチウムの最新価格は17万円/トンまで下落しました。短期的には、リチウム価格が回復する可能性は低く、高価格の炭酸リチウム在庫を保持しており、エンドユーザーをロックするためにリチウム鉱山のリベートプランを実施している寧徳時代には少なからず利益に影響します。
最後に、今年電動車用バッテリーの価格は一般的に下がっており、リン酸鉄リチウム電池のパワータイプと三元電池のパワータイプの平均価格は、第1四半期末の0.79元/Whと0.86元/Whから、第2四半期末の0.68元/Whと0.75元/Wh、そして第3四半期末の0.5元/Whと0.56元/Whに落ち込み、全体的に35%〜40%の減少率を記録しています。
龍頭のような企業である寧徳時代ですら、下流の取引先に妥協する必要があり、高値を維持することはできません。今年の第3四半期、寧徳時代の国内の動力バッテリーの設置容量は43.27GWhに達し、前年同期比9.5%増加しましたが、寧徳時代のグループ純利益は前年同期比10.66%増加し、ほぼ同じでした。今後は、以前の純利益増加率が動力バッテリーの設置容量水準を大幅に上回ることは難しいでしょう。
2、宁徳時代の生産能力利用率が回復し、注文は引き続き大幅に増加しています
動力電池市場の競争がますます厳しくなっているが、寧徳時代のリーダーシップは一切変わっておらず、エンドユーザーからの支持を依然として得ており、出荷量と生産能力利用率の両方が向上し、発言力は失われていない。
今年の第3四半期に、CATLのバッテリー出荷量は約100GWhで、前期比20%増加し、パワーバッテリとエネルギー貯蔵バッテリはそれぞれ80%と20%を占めており、全体的なバッテリー生産設備の利用率は前半年の62%から70%に向上しました。
これにより、CATLの運営キャッシュフローは引き続き強力で、第3四半期末には155.8億元に達し、前年同期比で113.8％増加し、依然として当期の純利益水準を上回っています。
注目すべきは、今年の第3四半期において、寧徳の在庫回転日数が73.86日、契約負債が2656億円であったことであり、前者は過去5年間で最低であり、後者は過去最高であることが示されており、エンドユーザーのニーズは依然として旺盛であり、多くのエンドユーザーは電池製品を素早く入手するために購入金額を先払いすることを望んでいる。
3、暴雷は偽物ですが、宁徳時代の国内市場シェアの持続的な減少に注意が必要です。
今年の1〜3四半期、CATLは引き続き国内の電池装置容量のトップを守ったが、総体的な市場占有率は42.75％に減少し、前年同期比4.76ポイント減少した。以前の国内の動力電池市場での半分の勢力が再び現れることはできなくなっている。
注目すべきは、2019年9月の最新のパワーバッテリーマーケットで、CATLの市場シェアが年初から初めて40％を下回って39.41％に低下したことです。 CATLはかつて独占的な地位を占めていましたが、今日の国内市場はBYD、COSMO優翼、ACCESS及びその他のパワーバッテリーメーカーが共に発展する様になっており競合が激化しています。
具体的には、寧徳時代の挑戦者たちはそれぞれに優位性を持っており、その中で、2番手の比亜迪は、自社の新エネルギー自動車製品の販売量拡大によって、バッテリーの自社生産・自社販売を通じて、自らのパワーセル容量を持続的に拡大し、今年の3四半期の市場シェアは28.94%に達し、前年同期比で6.71%増加した。
老三中創新航は、リン酸鉄リチウム電池と三元リチウム電池の両方に賭けており、この2つの分野ではBYDと寧徳時代に密接に追随し、低価格優位性を活かして、広汽エアストリーム、Xpeng、Deep Blueなどの新エネルギー車メーカーの一部の注文を獲得しています。また、Xpeng G6、広汽エアストリームAion Yなどの人気車種の大量販売も受けて、中創新航の今年の第3四半期までに占める動力バッテリー市場シェアは2.04ポイント上昇して8.92％になりました。
老四億維鋰能は、広汽エアチャン、小鵬汽車、車蟻汽車などの国内ニューエネルギー自動車メーカーと緊密に連携するとともに、海外自動車メーカーの巨大な存在であるBMWと密接な関係を築き、姉妹会社の寧徳時代と共にBMWの70GWhシート用電池の注文を共有することで、海外市場からの億維鋰能の電池製品への認知度が高まり、同社の知名度が高まった。
今年の第1〜3四半期では、亿纬锂能の動力バッテリー市場シェアは4.3％に達し、競合相手の蜂巣エネルギー、LG新エネルギー、欣旺達及び国轩高科を連続して打ち破り、同比2.02ポイント増加して第4位の座につきました。
当然、グローバルな観点から見れば、寧徳時代の市場シェアは依然として増加しており、今年1-8月には、寧徳時代のグローバル動力電池市場シェアは1.3ポイント増加して36.9%に達しました。そのうち、欧州市場のシェアは34.9%で、前年比で8.1ポイント増加し、中米欧以外地域の動力電池市場シェアは27.2%に達し、前年比で9.8ポイント大幅に増加しました。
総じて、今年の第三四半期において、宁徳時代の業績は芳しくなく、しかし極端に悪化したわけではありません。減価償却費や為替差損失を除外すると、経営の発展と収益の計画には影響がありません。むしろ、国内市場でのシェアの減少は警戒すべき事象です。
幸いにも、後期には、宁徳時代がゆっくりと海外市場への重心を移すにつれて、宁徳時代はドイツのトゥーリンゲン州とハンガリーのデブレツェン市にある最大120GWhの海外バッテリー工場、およびアメリカでフォードとの協力による新工場など、関連する問題を段階的に解決でき、新しい市場を開拓することが期待でき、宁徳時代に新しい成長をもたらすだろう。