近年、マクロ経済のサイクルや、頻繁に発生する「ブラックスワン」事件など、多重な不利な要因の影響を受けて、香港株式市場の波動が著しく激化しています。しかし、「熊市重質」という言葉があります。揺り動く市場環境下では、投資家の意思決定は逆に「真実を求めて偽りを去る」ということがあり、優れた資産は市場の認知と追求を受けやすくなります。

智通財経アプリは、特に現在の市場環境下では、配当の多寡は、企業が十分な安全マージンを持っているかどうかを判断する重要な基準と見なすことができます。美国連邦準備制度理事会が積極的な金融引き締め政策を行っていることや、最近の地政学的リスクの上昇など、多くの不利な要因を考慮すると、将来的な総資本利益率が柔軟性に欠ける可能性があります。この背景の中、高い株式配当を持つ企業を配置することは、比較的安定した戦略であることは間違いありません。

慷慨な配当と配当利回りを基準にして銘柄を選別する場合、電解アルミニウム業界のリーダーである中国宏橋（01378）は見逃せない選択肢です。中国宏橋は以前公表した公告によると、取締役会は今年12月初めに、中間配当12香港セントおよび特別配当22香港セントを配当することを決定し、株主名簿登録日は11月17日です。

昨年、中国宏桥は半期株配当金のみ配当し、特別配当金は配当されていませんでした。今回、同社が特別配当金を配当することを発表したことは、市場の予想を上回るものでした。市場価格で計算すると、中国宏桥の現在の配当利回りは7%を超えています。また、中国宏桥は上場以来、期末配当金を配当する伝統があるため、年間を通して同社の受取配当金はさらに高い水準に達することが予想されます。

時間軸を伸ばしてみると、中国宏橋は分配の優れた伝統を持っていました。取引ソフトウェアのデータによると、中国宏橋は上場以来16回分配し、累計分配額は3918.8億元（人民元）に達しました。そのうち、最近5年間で合計2148億元の現金を配当した。

充実した課題に直面する市場背景において、中国宏橋は投資家に対する慷慨な配当にこだわり、自社の発展に対する信念をより際立たせています。股東への還元を常に優先させることが、再度表明されました。

上半期を振り返ると、中国宏橋は電解アルミニウム産業の調整に起因する圧力に直面していましたが、内生的な成長エネルギーが持続的に効果を発揮しており、構造的なハイライトが際立っています。

例えば、中核の財務データについて、今年第2四半期の中国宏橋の純利益は前四半期比で2倍以上増加し、企業の利益がV字型の回復兆候を示しています。

また、中国宏橋が積極的で安定した資本運用戦略を採用したおかげで、上半期において同社の負債比率は2012年以来の最低値である47.92%に改善しました。その一方で、中国宏橋の抗風险能力も着実に強化されています。データによると、2022年末に比べ、同社の現金および現金同等物は2977.7億元に達し、上半期の中国宏橋の経営活動による純キャッシュフローは708.7億元に上ります。

産業調整期間でも安定した基本色を維持できることは、中国宏橋が大規模な分配を行う理論的根拠になるかもしれません。そして、現在の状況から、中国宏橋の見通しはまだ多くあります。

業界の視点から、現在の供給面で電解アルミニウムの供給増加は主にアジアと欧州から来ていますが、アジアの一部の生産能力の稼働には不確実性があり、欧州のエネルギー問題はまだ十分に解決されていないため、世界の電解アルミニウムの将来的な供給増加の幅は非常に限定的になると予想されています。

しかし需要に関しては、世界の不動産市場の規模が持続的に拡大し、新しいエネルギー車の販売が徐々に増加し、太陽光発電装置が増加し続けています。機関は2025年に世界のアルミニウム電解消費量が約7445.4万トンになると予測しており、それに対応する潜在的な不足は357.4万トンとなる見込みです。

供給と需要の乖離が大きい背景の中で、中長期的に電解アルミニウム価格の下落余地は非常に限られており、これは中国宏橋を含む関連企業の業績見通しに対して投資家が基本的に楽観的な姿勢を取ることができることを意味しています。

また、Zhitong Finance APPは、グループの子会社であるShandong Hongqiaoが近々3次報告書を公開することに注意を払っていますが、これは特に注目に値すると感じられます。下半期になって、アルミ価格は底を打ち、データによると、9月のアルミニウムインゴット現物価格は1トンあたり19540元で、年内最低水準から10％以上上昇しています。

そしてコスト面では、今年3月までに高い在庫を消費しました。同じ時期に、石炭、プリーベイクされた陽極購入価格が続落し、Mysteelアルミニウム研究チームの調査および計算によると、9月の国内電解アルミニウム産業の重み付け平均完全費用は、15845元/ tonであり、原材料の価格上昇幅よりも低いという結果になりました。

アルミニウム価格が安定し回復し、コストが効果的に削減されたことに鑑み、中国宏橋の収益は第3四半期に引き続き拡大する見込みです。6月初めには、同社の純アルミニウム利益は1,200-1,300元の範囲にありましたが、9月までに電解アルミニウム業界全体の収益は28％増の3695元/トンに上昇し、トン当たりの純アルミニウム利益は大幅に向上しました。

要約すると、中国宏橋の基本的な面は安定しており、同時にアルミ価格の回復やコスト圧力の緩和の恩恵を受け、今後の業績向上余地を持っています。周期株としての特徴である高配当利回りは、中国宏橋に強い安全マージンを提供しています。特別配当および中期配当支払いの期限まで残り1か月もないため、投資家は“権利獲得”を前倒しで行うことができます。公益事業株で知られる高配当利回りと比べても、中国宏橋の7％を超える配当利回りは依然として優れており、成長余地も備えた配置価値は明白です。