世界的な景気後退恐慌に包まれ、今週市場は新たな“スーパー中央銀行週間”を迎え、FRBのほか、英国、日本、スウェーデンなど数十社の中央銀行が新たな通貨政策を発表し、合計500ベーシスポイントを超える利上げ幅をもたらすことが予想され、リスク市場は再び生臭い雨を巻き起こすだろう。もちろん、これまでと同じように、FRBは依然として今回の利上げの暴風眼である。

市場は今週のFRBの利上げ75ベーシスポイント“しっかり”を予想し、100ベーシスポイントの利上げ予想も上昇し、今年の次の2回の利上げ会議では引き続き急速な利上げのペースを維持しているため、米株のここ2カ月の苦痛は依然として終了する可能性があるが、債権市、国際原油価格、金価格は持続的に下押しし、その時、ドルは唯一の避難港となっている。

インフレは下がらないが，利上げは止まらないのか？

狂った一週間が来る前に、米株は先に下落し、先週、納指は累計5.5%下落し、スタンダード500指数は4.8%下落し、すべて2ケ月以来の最大週の下落幅を記録した；道指は4.1%下落し、7月中旬以来最低記録になった。

全体的に見ると、インフレ高企業と景気後退は依然として米株の下押しの主要な要素である。

8月のCPIデータは予想以上に上り、初めて失業金を申請した人数はインフレの根深い信号を放出し、利上げを加速する重要性を強化した。

これと同時に、米国経済のバロメーターとされる物流大手フェデックスは衰退警告を発し、第3四半期の営業利益見通しはアナリストの予想をはるかに下回っており、年次指針を取り消した。最近の経済データを見ると、米国の8月のコア小売データおよび製造業指数の鈍化は、米国経済が衰退に向かっていることをさらに示している。

芝商所FedWatchツールは，投稿を締め切ると，FRBが今週水曜日夜間に開催される利上げ会議で75ベーシスポイントの利上げの可能性が80%を超え，100ベーシスポイントの利上げの可能性が20%に近づくことが予想されることを示している。また、パウエルFRB議長の後の記者会見での表明は、次の利上げ経路を再評価する。

市場は、パウエルが景気後退リスクに直面することを認めるかもしれないが、インフレには依然として上りリスクがあり、今年も急速な緊縮ペースを維持することを懸念している。FRB当局者の最近の表明によると、FRBは今後もインフレが目標水準に下がるまで利上げを続ける。

メディアが最新に発表した経済学者調査によると、多くの経済学者は2022年末までに連邦基金金利上限が4%に触れ、2023年にはこの位置を維持し、2024年初めに利下げを開始すると予測している。

ゴールドマン·サックスの予測はさらに急進的で、同行は2022年末の最終金利予想を4%-4.25%の区間に引き上げ、具体的には9月に75ベーシスポイント、11、12月にそれぞれ50ベーシスポイントの利上げを行った。また、ゴールドマン·サックスは米国の今と明日の2年間の経済予想を大幅に引き下げ、今年のGDP増加率を1年前の4%から0に引き下げ、来年の経済予想を前の1.5%から1.1%に引き下げた。

また、今年の予想米株の動向を最も正確に判断したアナリスト、米銀行戦略アナリストのMichael Hartnet氏によると、連邦基金金利は今後4~5カ月で4%-5%に上昇する。

“利上げの嵐”が続く中で、米株はどこへ行くのか？

Hartnettから見れば、金利の高さは米株の新低を意味するだろう。彼は、本輪米株の苦痛は10下旬まで続くと述べたその時のスタンダード500指数は3020点、すなわち先週金曜日の終値から22%下落することになる。

ゴールドマン·サックスチーフ市場経済学者のDominic Wilson氏と世界市場戦略アナリストのVickie Chang氏は、FRBがインフレを抑制するために経済に十分な打撃を与えなければならず、失業率が5%に上昇するまで、スタンダード&プアーズ500指数は3400点以下に下落し、5年期米債収益率は91ベーシスポイント上昇し、貿易加重ドルは4%上昇すると見ている。

米国の失業率が6%に達するとスタンダード500指数は2900ポイント低下します先週の金曜日の終値に基づいて25%の下落の余地がある。5年期の米債利回りは182ベーシスポイント上昇し、ドルは8%上昇する。

株式債、金、石油が下押しし、ドルが唯一の避難港になるのか？

FRBの“利上げの嵐”が世界のリスク資産を持続的に摂動することに伴い、株式債、金と石油価格はすべて下押しし、その時再び強気に上昇することが期待されるドルは投資家、特に中小投資家の唯一の避風港になる。

異なるタイプの資産に対して、芝商所は投資家に柔軟、精確な先物とオプション解決方案を提供し、投資家が変動の激しい市場で帯域取引機会を求めるのを助ける。

株式市場では、芝商所のマイクロE-ミニ先物は中小投資家に非常に適している。このオプション契約の価値が小さく、保証金の占有割合が低く、E-ミニシリーズ契約の10分の1にすぎず、投資家が正確に頭寸を管理するのを助けることができ、2019年に発売されて以来、すでに16億件の契約を超えて取引されている。具体的には，マイクロE−ミニスタンダード500，マイクロE−ミニナスダック100，マイクロE−ミニラッセル2000，マイクロE−ミニパス指に分類される。

マイクロEミニ先物四半期出来高

国際原油価格は先週3連落し、投資家は世界の中央銀行の集団利上げが経済減速が原油需要に衝撃を与え、原油価格が下落しやすく上昇しにくいことを心配しているが、投資家は芝商所のマイクロWTI原油先物とマイクロWTI原油の毎週オプションに注目することができる。この2つのオプション契約の特徴はマイクロE-ミニ先物と類似している：規模は標準契約の10分の1であり、保証金の要求は比較的に低く、投資家は更に精確にリスク開放を管理することができる。

また、金価格は今年3月以来18%超から2年ぶりの安値に下落しており、FRBの利上げによるドルの強さ上昇や欧州中央銀行のますますタカ派の発言はいずれも金価格を下押しさせている。これに対し、COMEX金先物とオプション契約は、投資家がリスク管理計画を柔軟にカスタマイズするのを助けることができ、その中で中小投資家に適しているのはE-ミニ(50オンス)、マイクロ(10オンス)、1キロ契約を含む。