株式評価が投資の鍵だ。もしあなたが非常に低い評価の株を買ったら、あなたはもっと利益を得る可能性がある。逆に、あなたは推定値の高すぎる株を購入して損失を受けるかもしれない。

評価は芸術である.それは業界によって異なり、特定の株の推定値は時間の経過とともに変化するかもしれない。

では、どのように会社を評価するのでしょうか？私たちはどのような推定方法を使うことができますか？評価に影響を与える要素は何がありますか？評価理論をどのように適用するのでしょうか？

これらの質問に答えるために、moomoo学習は現在、5つの部分を含む評価に関する授業を提供しています。これらは

1.なぜ評価が重要なのか

2.市場収益率(P/E)を用いた評価方法

3.市場純率(P/B)および市場販売率(P/S)を用いた推定方法

4.評価に影響を与える他の要因

5.評価方法の適用

1節では，なぜ学習推定値が必要なのかについて議論する.この部分はその定義、重要性、そして一般的な推定方法に関するものだ。

1.推定値は何ですか？

株式投資では、評価は株の内在的価値を評価することを意味する。

一部の初心者投資家は1株の推定値をその価格と結びつけ、株価が高ければ高いほど評価が高くなると考えているかもしれない。

しかし、株価はただ1株の時価を代表するだけだ。ほとんどの上場企業は数百万株の流通株を持っている。時価(時価)は現在の市場価格に流通株数を乗じたものである。

例えば、2022年6月末現在、バークシャー·ハサウェイ社のA類株の定価は1株数十万ドルだが、約150万株の流通株しかない。したがって、それの時価は1兆ドル以下だ。アップルの株は数百ドルの価値があるが、同社はすでに160億株を発行しているため、総時価は数兆ドルに達している。(出典：moomooアプリ)

時価は現在の時価を示している。価値評価は株の内在的価値を評価し、その時価が過大評価されているか過小評価されているかを知ることで、投資意思決定に情報を提供する。

2.なぜ評価を学ぶのか？

いつ購入し、いつ売るかが各投資家が直面している重要な問題だ。推定値は意思決定において重要な役割を果たすことができる。

株を買う時、あなたが見ている業界内の上場企業の内在的な価値を評価するかもしれません。株の時価があなたが思っている合理的な評価より明らかに低いことを発見すれば、潜在的な購入株だと思うかもしれません。

一方、あなたが持っている株を売るとき、合理的な評価を超えた価格の株を売ることや、株のファンダメンタルズが悪化し、内面的な価値が低下し、現在の市場価値を割ったときを考えるかもしれません。

また、推定値はリスク評価の参考になることもできる。例えば、大多数の株価が景気後退で暴落した場合、特に高評価株は、ヘッジリスクを減額することを考慮するかもしれない。

この点では，比較的評価の低い株は高い安全限界を持っているため，それらの下落幅は平均を下回る可能性がある.対照的に、高い評価された株はもっと暴落するかもしれない。したがって、評価値の高い株を売却してポートフォリオ全体のリスクを管理することは意義がある。

3.評価方法は何がありますか？

一般に，推定手法は絶対推定モデルと相対推定モデルの2つに分類される.

絶対推定モデルは割引キャッシュフローを用いてある会社を評価する。たとえばキャッシュフローモデル(DCF)と配当割引モデル(DDM)を割引する.これらのモデルを適用する際には，割引率を用いて将来のキャッシュフローの現在値を計算する.会社の内在的価値は割引キャッシュフローの合計に等しい。

ウォーレン·バフェットがフォロワーに言ったように“内面的な価値はある企業が残りの命の中で出せる現金の割引価値だ”

絶対推定モデルは科学的に見えるにもかかわらず，実際には容易に適用できない可能性がある。これは、ある会社の年間キャッシュフローが不確定であるためであり、アップルが今後20年または200年以内に生き残ることができるかどうかは誰も知らないからだ。また，割引率は金利環境やリスク選好の変化に応じて変化する可能性があり，計算の内在的価値にかなりのばらつきが生じる.バークシャー·ハサウェイのチャーリー？マンガー副会長が冗談で言ったように、“ウォーレンがこれを計算するのを見たことがない”

絶対推定モデルよりも相対推定モデルの方が広く知られており，広く用いられている.最もよく見られる相対推定方法は市場収益率(P/E)、市場純率(P/B)と市場販売率(P/S)を含む

市場収益率(P/E)推定値は，収益が安定している会社で最も広く用いられているモデルである。式は，市況率=株価/1株当たり収益，または：総時価/純収入である.

市場純率(P/B)は主に収益が不安定な会社に適用される。式は，市場収益率=株価/1株当たり純資産，または：総時価/純資産である.

市場販売率(P/S)はまだ利益が生じていない会社に使用されている。式はP/S=株価/1株当たり売上高，または：総時価/営業収入である.

次のいくつかの節では，これらに関する推定方法について詳しく述べる.

私たちは推定の定義、重要性、そして具体的な推定方法について議論した。次に、最もよく使われている推定方法：市場収益率をご紹介します。