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逍遥投资派 保密 ID: 102390337
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    $简伯特(G.US)$在2023.3.23的分析中因为估值缺乏折扣被排除,至今股价下滑23.5%。
    2007年上市的百慕大公司,主要做业务流程管理,外包,共享服务和信息外包业务,一半市场在印度,2成在北美,当前价格34.28。
    5年来营收持续增长,平均增速8.3%,营业利润平均增速10.3%,净利润前4年平均增速5.7%,2023年受其它净收入波动叠加所得税返还影响大幅增长78.6%。毛利率近5年基本保持在35%,净利率前4年一直低于10%,2023年达到14.1%。
    目前市盈率10,市盈率TTM9.9,5年平均净利3.9亿对应市盈率15.8,考虑到长期净利增速仅有6%左右,估值吸引力不大。
    $Science Applications International(SAIC.US)$在2023.3.30的分析中因为估值缺乏折扣被排除,至今股价提升27.5%。
    2013年上市的美国公司,主要做美国政府的技术工程和IT服务业务,单一美国市场,当前价格136.07。单一政府项目的公司发展很受限制,随便分析看看。
    5年来营收前4年增长,2023年萎缩3.4%,平均增速9.8%,增速很明显逐年递减到萎缩,营业利润前3年增长,近两年都在萎缩,净利润2024年受业务出售影响大幅增长59%,不考虑这部分收入的话税前利润萎缩5%。2023年利息费用占营业利润的24%,利息负担很重。毛利率近5年基本在11%左右,净利率前4年都在4%以下,2023年达到6.4%。
    目前市盈率15.3,考虑到近期营业利润已经开始连续萎缩,而且2023年收入有近4成来自业务出售,排除影响的话市盈率为25.5,估值依然过高。
    $Globant(GLOB.US)$在2023.3.23的分析中因为利润增长的含金量过低被排除,至今股价提升11%。
    2014年上市的卢森堡公司,从阿根廷起步,主要做定制软件业务,主要市场在美国,当前价格172.68。
    5年来营收持续增长,平均增速32%,2023年增速为17.7%,营业利润平均增速25.2%,2023年降到2.2%,净利润平均增速25.3%,2023年降到6.5%。受股票增发影响,每股收益5年平均增速降到20.8%,2023年降到4.9%。毛利率近5年从38.6%微降到36.1%,净利率则从8.2%下降到7.6%,净资产收益率降到9.8%。
    2024Q1营收增长20.9%,营业利润增长2.4%,净利润增长20.7%。
    5年来商誉和无形资产持续增加,上次分析时还是9.2亿,目前已经达到13.7亿,而1年的净利润仅有1.6亿。
    目前市盈率47.6,市盈率TTM45.3,考虑到靠收购驱动的增长很难持久,缺乏吸引力。
    $CACI国际(CACI.US)$在2023.3.20的分析中因为估值过高被排除,至今股价提升51.4%。
    1968年上市的美国公司,主要做信息解决方案业务,主要市场在美国,当前价格425.71。
    5年来营收持续增长,平均增速8.5%,营业利润平均增速10.8%,净利润平均增速仅有5%。2023年利息费用占营业利润的14.8%,利息负担较重。毛利率近5年最高只有8.9%,净利率目前仅有5.7%,净资产收益率12.3%。
    2024前3季度营收增长12.4%,营业利润增长7.9%,净利润增长3%。
    目前市盈率26,市盈率TTM24.7,考虑到极低的毛利率和净利率以及不算高的业绩增长,吸引力不大。
    $EPAM Systems(EPAM.US)$在2023.3.20的分析中因为估值过高被排除,至今股价下滑30.7%。
    2012年上市的美国公司,主要做IT服务业务,主要市场在美英,当前价格190.54。
    5年来营收前4年增长,2023年遇到瓶颈萎缩了2.8%,营业利润2023年萎缩8%,税前净利受受利息收入暴增以及出售证券亏损下降影响反而增长了5.8%,5年平均增速16.5%。2023年利息收入达到0.51亿。毛利率近5年从35.1%下滑到30.6%,净利率从11.4%下滑到8.9%,净资产收益率目前12.9%。
    2024Q1营收连续第四个季度萎缩3.8%,营业利润萎缩8.2%,税前净利萎缩2.9%。
    目前市盈率27,市盈率TTM26.1,考虑到目前似乎增长见顶,暂时观察。
    $Parsons(PSN.US)$在2023.3.20的分析中因为估值过高被排除,至今股价提升88.3%。
    2019年上市的美国公司,主要为国防、情报和关键基础设施市场提供解决方案,主要市场在美国,当前价格77。
    营收在2019年上市当年增长,之后连续萎缩两年,近两年大幅提升,应该和近期战争相关,营业利润2023年大幅提升98.5%,净利润提升64.3%。
    2024Q1营收继续大幅增长30.9%,营业利润增长82.4%,净利润受其他特殊费用影响反而转为亏损。
    近5年毛利率基本在22%上下,净利率也没有超过4%,是个非常微利的行业,尽管吃到战争红利,但是并没有本质改善。
    目前市盈率54.1,市盈率TTM427,仍然缺乏吸引力。
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    $杰克亨利(JKHY.US)$在2023.3.20的分析中因为估值相对增速过高被排除,至今股价提升11.3%。
    1985年上市的美国公司,主要做解决方案和支付处理服务业务,单一美国市场,当前价格169.25。
    5年来营收持续增长,平均增速7.2%,营业利润除2019年外增长了4年,平均增速6.3%,净利润近3年平均增速7.3%。
    2024前3季度营收增长7.3%,营业利润增长2%,净利润增长4.4%。
    目前市盈率33.7,市盈率TTM32.6,和增速比仍然缺乏吸引力。
    $Leidos(LDOS.US)$在2023.3.20的分析中因为近期缺乏增长被排除,至今股价提升62%。
    2006年上市的美国公司,主要做国防、情报、民用和医疗市场的解决方案业务,当前价格148.48。 5年来营收持续增长,平均增速8.6%,营业利润平均增速10.8%,但是净利润受其它收入项影响近两年萎缩非常严重。2023年利息费用占营业利润的16.3%,利息负担较重。毛利率近5年从14%提升到14.5%,净利率从6%下降到1.4%,真是刀片薄的利润,非常危险。净资产收益率2023年也降到了4.7%。。
    2024Q1营收增长7.5%,营业利润大幅增长57.3%,净利润增长72.6%达到2.8亿。
    目前市盈率103.2,市盈率TTM63.5,即使2024年净利润达到2021年7.6亿高点,市盈率也有26.4,和长期增速比缺乏吸引力。
    $Broadridge金融解决方案(BR.US)$在2023.3.20的分析中因为估值相对于近期增速过高被排除,至今股价提升48.6%。
    2007年上市的美国公司,主要做面向银行,股票交易商,基金等解决方案业务,主要市场在美国,当前价格202.31。
    5年来营收持续增长,平均增速7%,营业利润2023年受毛利率提升和费占比下降影响大幅增长23.3%,平均增速9.4%,净利润平均增速8.1%。2023年利息费用占营业利润的14.5%,利息负担较重。毛利率近5年从28.2%提升到29.5%,净利率从11.1%下降到10.4%。
    2024前3季度营收增长8.1%,营业利润增长19.4%,净利润增长22.3%,利息费用占营业利润的18.2%,负担在加重。
    5年来资产负债率从70.9%提升到72.8%,总资产和净资产都大幅增长。 商誉在2021年大幅增长,从22.6亿增加到51.5亿,说明有收购行为,这解释了近3年营收和利润的快速增长。应收的比例和增速都比较正常,商誉及其他无形资产47.69亿,是22.67亿净资产的2.1倍,长期借款35.1亿,杠杆率非常高。库存...
    $CGI Inc(GIB.US)$在2023.3.20的分析中因为估值相对于近期增速过高被排除,至今股价提升12.8%。
    1998年上市的加拿大公司,主要做咨询,系统集成等业务,主要市场在美欧,当前价格104.07。
    5年来营收缓慢增长,平均增速4.4%,营业利润平均增速6.3%,净利润平均增速7.5%。
    目前市盈率20.7,市盈率TTM20.3,估值在合理偏高区间,缺乏吸引力。