[期权ABC] 财报季要点：隐含波动率，期权交易者必学

大家好，欢迎回到 moomoo。我是期权探索者。在今天的 [选项 ABC]，我们将探讨期权交易的一个重要概念：隐含波动率。

但是在我们深入探讨这个问题之前，让我先来个小脑筋急转弯：
如果你想在财报季推测市场波动，你可以选择：

波动率衡量金融资产回报的不确定性，通常按一定时期内回报率的标准差计算。更具体地说，它反映了价格变动的频率和幅度。在期权交易中，隐含波动率（IV）和历史波动率（HV）是衡量波动率的常用指标。虽然HV基于过去的数据，但IV展望未来，反映了市场对未来价格波动的预期。在本文中，我们将重点介绍 IV。

隐含波动率（IV）源自Black-Scholes定价模型，该模型考虑了当前期权价格、资产价格、行使价、无风险利率和到期时间。IV反映了市场对未来波动的预期。如果你不熟悉 Black-Scholes 模型，你可以转向 前一篇文章 了解更多信息。

假设爱丽丝认为XYZ股票将在即将发布的财报公告中大幅波动。她更有可能购买期权，因为无论她买入看涨期权（认为看涨期权会上涨）还是看跌期权（认为会下跌），更大的波动意味着更高的获利机会。随着越来越多的投资者倾向于购买期权，这些期权的需求乃至价格将增加，从而推高IV。

假设Joe看到XYZ的股票在财报发布后已经下跌了9％，并认为它将在一段时间内稳定下来，这意味着波动性会降低。在这种情况下，他可能会卖出期权，无论是看涨期权还是看跌期权，因为波动性较小可能意味着期权的内在价值不会有太大变化。随着到期日的临近，期权的时间价值会降低，这对卖方有利。 随着越来越多的投资者出售期权，供应量增加，这可能会压低溢价并减少IV。

隐含波动率的主要特征是其均值回归性质。这意味着，即使在大幅波动之后，隐含波动率也往往会随着时间的推移回平均水平。当静脉注射升得过高时，它可能会回落，反之亦然。鉴于IV的重要性，我们如何利用它来做出更明智的投资决策？

在讨论与静脉注射相关的策略之前，让我们来看一下Vega的概念。Vega衡量期权的价格对资产波动率变化的敏感程度。你可能听说过 “做多波动率” 或 “做空波动率” 之类的术语。这些与Vega是正数（长）还是负数（短）有关。

忽略其他影响因素，如果你做多波动率，而股票的隐含波动率实际上上升，你可能会获利。但是，如果它下跌，你可能会面临损失。
为了帮助您更好地理解，我将列出一些具有Vega和IV特征的常见策略。

专门研究波动率的高级交易者通常使用不同的期权合约创建多段策略，以潜在地利用机会。他们可能会使用诸如此类的工具 波动率期限结构 和 波动率微笑 来分析这些潜在的机会。这些工具可在 moomoo 的 “期权分析” 标签下找到。

波动率期限结构显示了相同资产但到期日不同的期权的隐含波动率（IV）之间的关系。通常，有两种类型：向上倾斜和向下倾斜。

向上倾斜的波动率期限结构意味着，随着到期日的临近，IV往往会增加。这表明市场预计该资产的波动性将随着时间的推移而上升。在这种情况下，交易者可能会购买短期期权（由于时间价值较低，因此更便宜）并卖出长期期权（价格更高）。这种策略可以利用短期期权价值的更快下跌。

向下倾斜的波动率期限结构表明，随着到期日的延长，IV会降低。这表明市场预计未来的波动性会降低。在这里，交易者可能会购买长期期权（由于时间价值更高，因此更便宜）并卖出短期期权。该策略利用短期期权的快速时间价值衰减和长期期权的更高时间价值来试图获利。

波动率微笑是一条曲线，显示期权的隐含波动率与其行使价之间的关系。通常，该曲线形成U形，这通常归因于不同的市场需求和对不同行使价期权的看法。

当然，我们讨论的所有案例都只是值得分享的想法，不应被视为投资建议。请记住，您对自己的交易利润和亏损全权负责。

期权ABC的本次会议到此结束。如果你们当中有人有不同的想法或想法，请随时在评论部分分享和讨论。