收益率曲线趋平实际上表明了什么？
上周股市的上涨似乎增强了许多投资者的信心，创下了近16个月来的最佳单周涨幅。最新的股票表现预测是一条光明的道路，还是市场反弹尚无定论，这只是对即将发生的更糟糕的事情，可能是经济衰退的缓解？
最近，R字经常被提出，这表明人们对未来经济状况的担忧加剧。由于市场存在许多不确定性，例如地缘政治问题、Covid-19疫情、通货膨胀和美联储加息，一些分析师开始担心经济衰退的可能性，尤其是在最近的收益率曲线显示出持续趋于平缓的迹象时。什么是收益率曲线变平？为什么每个人都在关注这个指标？
什么是收益率曲线？
收益率曲线是不同期限债券利率的二维图，收益率在 y 轴上，到期日在 x 轴上。屈服曲线的正常形式向右上角倾斜，变形的屈服曲线显示扁平化形状，甚至更糟糕的是反向形状。在我们深入研究臭名昭著的平坦收益率曲线和反向收益率曲线之前，还有一个定义需要解释。
什么是收益率差？
收益率利差是长期收益率和短期收益率之间的差异。典型的收益利差可以是10年-2年、10年-3万年期和10年期联邦基金利率。（联邦基金利率是美联储通过向主要银行贷款而向主要银行收取的利率，这些资金将在一夜之间归还）当收益率曲线陡峭时，收益率利差为正。如果收益率利差缓慢向零移动，甚至变为负数，收益率曲线将出现 “趋平” 和 “反转” 的现象。
为什么 “扁平化” 和 “倒置” 令人震惊？
下面有一些图表。
阴影区域表示衰退。
收益率曲线的反转往往发生在熊市开始的同时，标准普尔500指数下跌20％或更多。此外，收益率曲线倒置通常发生在经济衰退之前。难怪很多分析师都在密切关注这一指标。一旦出现趋于平缓的趋势，黑暗中可能会有更糟糕的情况隐约可见。
为什么反向收益率曲线具有如此大的预测力？
这完全是这里的另一个重要话题。简而言之，收益率曲线可以预测未来的货币政策，在安排衰退时可以间接参考收益率曲线。但它与经济衰退没有因果关系。正是收益率曲线预测的货币政策导致了金融危机，即信贷紧缩，导致了经济衰退。然而，负收益利差几乎与经济衰退相吻合，这就是为什么它可以作为投资者的有效工具的原因。
人们可以简单地将收益率曲线上的长期收益率视为美联储将设定的目标利率的未来利率。如果收益率曲线陡峭，那么投资者预计美联储未来将提高联邦基金利率，因为当前的低利率容易引发高通胀，而提高利率可以抑制高通胀。同样，如果收益率曲线趋于平缓，投资者认为利率将长期保持不变，而不必担心未来的通货膨胀。收益率曲线倒置威胁着市场对未来衰退的预期，因此美联储必须降低利率，向经济注入资金以恢复经济。
因此，收益率曲线决定了未来的货币政策。收益率曲线倒置表明当前的货币政策过于紧缩，将导致金融危机，因此市场将长期收益率设定在较低水平，为衰退做好准备。
当前的收益率曲线是什么样子？
这是3月21日市场收盘后的收益率曲线。与前两年相比，曲线已大大趋于平缓，尤其是在2年至10年之间。这张图表告诉我们，当前的利率在短期内仍然太低，无法抵御猖獗的通货膨胀。因此，投资者预计，如果美联储想将通货膨胀率恢复到正常水平，未来两年利率将持续上升。从2年到10年，利率没有太大差异，这表明长期来看，通货膨胀可能会降低，美联储不必再提高利率。但是，它仍未逆转，因此当前的市场预计衰退不会临近。但是现在有一种危险的味道，俄罗斯与乌克兰的冲突开启了大宗商品价格的惊人通货膨胀。
美联储现在正陷入困境，害怕采取激进措施来引发衰退。至少目前，货币政策并不像投资者预期的那样强硬，上周上涨了25个基点。但是，目前的政策是否足够有效，足以降低通货膨胀？未来有太多的不确定性。
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Talklili : 投资环境真的有很大的影响吗？
Stuka II Talklili: 哦，我敢打赌是这样的。用标普500ETF QQQ看美联储资产负债表过去量化宽松趋势与正在进行的缩减趋势之间的相关性
Stuka II Stuka II: 让我们看看进一步的Qt衡量为股市储存了什么。收益率曲线可能是一种很好的测量工具
Moomoo News Global楼主 Talklili: 是的。资金流入推动了股票价格的上涨。当QE实施时，市场出现了很大幅度的上涨。然而，人们担心现在会出现紧缩周期，因为这将减少流入股市的资本，从而拖累价格下跌。
Moomoo News Global楼主 Stuka II: 这是真的。所有人现在都在关注收益率曲线。
Moomoo News Global楼主 Stuka II: 没错。QE会对市场起到很大的提振作用，而QT则有点令人担忧。
Talklili Moomoo News Global楼主: 好的，我希望能有更多的资本流入。当然，我们也需要一个合理的投资组合来隔离价格的大幅下跌。
Moomoo News Global楼主 Talklili: 稍后，我会发布一些文章，解释这种环境下的一些热门行业。希望这能帮助更多的moomoo投资者。