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Is Zhejiang Shuanghuan Driveline Co.,Ltd. (SZSE:002472) Trading At A 32% Discount?

Is Zhejiang Shuanghuan Driveline Co.,Ltd. (SZSE:002472) Trading At A 32% Discount?

是浙江双环传动系统有限公司吗, Ltd. (SZSE: 002472) 的交易折扣为32%?
Simply Wall St ·  03/17 20:28

关键见解

  • 根据两阶段股权自由现金流计算,浙江双环传动有限公司的预计公允价值为36.77元人民币
  • 目前24.95元人民币的股价表明浙江双环传动有限公司的估值可能低估了32%
  • 我们的公允价值估计比浙江双环传动有限公司分析师设定的30.86元人民币的目标股价高出19%

浙江双环传动系统股份有限公司三月份的股价是否为, Ltd. (SZSE: 002472) 反映了它的真正价值?今天,我们将通过采用预期的未来现金流并将其折现为今天的价值来估算股票的内在价值。这将使用折扣现金流 (DCF) 模型来完成。信不信由你,这并不难理解,正如你将从我们的例子中看到的那样!

公司可以在很多方面得到估值,因此我们要指出,DCF并不适合所有情况。如果您想了解有关折扣现金流的更多信息,可以在Simply Wall St分析模型中详细了解此计算背后的理由。

计算结果

我们使用的是两阶段增长模型,这只是意味着我们考虑了公司增长的两个阶段。在初始阶段,公司的增长率可能更高,而第二阶段通常被认为具有稳定的增长率。在第一阶段,我们需要估算未来十年的业务现金流。在可能的情况下,我们会使用分析师的估计值,但是当这些估计值不可用时,我们会从最新的估计值或报告的价值中推断出之前的自由现金流(FCF)。我们假设自由现金流萎缩的公司将减缓其萎缩速度,而自由现金流不断增长的公司在此期间的增长率将放缓。我们这样做是为了反映早期增长的放缓幅度往往比后来的几年更大。

通常,我们假设今天的一美元比未来一美元更有价值,因此我们将这些未来现金流的价值折现为以今天的美元计算的估计价值:

10 年自由现金流 (FCF) 预测

2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033
杠杆FCF(人民币,百万) 4,930 万人民币 6.57亿元人民币 cn¥1.04b cn¥1.47b cn¥1.91b cn¥2.33b cn¥2.71b cn¥3.04b cn¥3.33b cn¥3.58b
增长率估算来源 分析师 x3 分析师 x3 美国东部标准时间 @ 58.13% 美国东部标准时间 @ 41.57% 美国东部标准时间 @ 29.98% 美国东部标准时间 @ 21.87% 美国东部标准时间 @ 16.19% 美国东部标准时间 @ 12.22% 美国东部标准时间 @ 9.43% 美国东部标准时间 @ 7.48%
现值(人民币,百万)折现 @ 9.9% CN¥44.9 CN¥544 CN¥783 cn¥1.0k cn¥1.2k cn¥1.3k cn¥1.4k cn¥1.4k cn¥1.4k cn¥1.4k

(“Est” = Simply Wall St估计的FCF增长率)
10年期现金流(PVCF)的现值 = 人民币11亿元

在计算了最初10年期内未来现金流的现值之后,我们需要计算终值,该终值涵盖了第一阶段以后的所有未来现金流。戈登增长公式用于计算终值,其未来年增长率等于10年期国债收益率2.9%的5年平均水平。我们将终端现金流折现为今天的价值,权益成本为9.9%。

终端价值 (TV) = FCF2033 × (1 + g) ÷ (r — g) = 36亿元人民币× (1 + 2.9%) ÷ (9.9% — 2.9%) = 530亿人民币

终端价值的现值 (PVTV) = 电视/ (1 + r)10= CN¥53b÷ (1 + 9.9%)10= cn¥20b

因此,总价值或权益价值是未来现金流现值的总和,在本例中为310亿元人民币。为了得出每股内在价值,我们将其除以已发行股票总数。相对于目前的25.0元人民币的股价,该公司看起来物有所值,比目前的股价折扣了32%。但是,估值是不精确的工具,就像望远镜一样——移动几度,最终进入另一个星系。请记住这一点。

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SZSE: 002472 贴现现金流 2024 年 3 月 18 日

假设

我们要指出的是,贴现现金流的最重要投入是贴现率,当然还有实际的现金流。你不必同意这些输入,我建议你自己重做计算然后试一试。DCF也没有考虑一个行业可能的周期性,也没有考虑公司未来的资本需求,因此它没有全面反映公司的潜在表现。鉴于我们将浙江双环DriveLinelTD视为潜在股东,因此使用权益成本作为贴现率,而不是构成债务的资本成本(或加权平均资本成本,WACC)。在此计算中,我们使用了9.9%,这是基于1.241的杠杆测试版。Beta是衡量股票与整个市场相比波动性的指标。我们的测试版来自全球可比公司的行业平均贝塔值,设定在0.8到2.0之间,这是一个稳定的业务的合理范围。

浙江双环传动有限公司的SWOT分析

力量
  • 过去一年的收益增长超过了该行业。
  • 债务不被视为风险。
  • 股息由收益和现金流支付。
  • 002472 的股息信息。
弱点
  • 过去一年的收益增长低于其5年平均水平。
  • 与汽车零部件市场前25%的股息支付者相比,股息很低。
机会
  • 预计年收入的增长速度将快于中国市场。
  • 交易价格比我们估计的公允价值低20%以上。
威胁
  • 预计年收益增长将低于中国市场。
  • 分析师对002472还有什么预测?

展望未来:

就建立投资论点而言,估值只是硬币的一面,它只是公司需要评估的众多因素之一。使用DCF模型不可能获得万无一失的估值。取而代之的是,DCF模型的最佳用途是测试某些假设和理论,看看它们是否会导致公司被低估或高估。例如,公司权益成本或无风险利率的变化会对估值产生重大影响。股价低于内在价值的原因是什么?对于浙江双环传动有限公司,我们整理了三个值得进一步研究的基本内容:

  1. 财务状况:002472 的资产负债表是否良好?看看我们的免费资产负债表分析,其中包含对杠杆和风险等关键因素的六项简单检查。
  2. 未来收益:002472的增长率与同行和整个市场相比如何?通过与我们的免费分析师增长预期图表互动,更深入地了解未来几年的分析师共识数字。
  3. 其他高质量的替代品:你喜欢一个优秀的全能选手吗?浏览我们的高品质股票互动清单,了解您可能还会错过什么!

PS。Simply Wall St每天都会更新每只中国股票的差价合约计算结果,因此,如果您想找到任何其他股票的内在价值,请在此处搜索。

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