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A Look At The Intrinsic Value Of China Overseas Grand Oceans Group Limited (HKG:81)

A Look At The Intrinsic Value Of China Overseas Grand Oceans Group Limited (HKG:81)

看看中國海外宏洋集團有限公司的內在價值 (HKG: 81)
Simply Wall St ·  05/21 20:36

關鍵見解

  • 根據股息折扣模型,中國海外宏洋集團的預計公允價值爲1.94港元
  • 目前2.14港元的股價表明中國海外宏洋集團的交易價格可能接近其公允價值
  • 分析師81元的目標股價爲2.51元人民幣,比我們對公允價值的估計高出29%

今天,我們將介紹一種估算中國海外宏洋集團有限公司(HKG: 81)內在價值的方法,即採用預期的未來現金流並將其折現爲今天的價值。實現這一目標的一種方法是使用折扣現金流(DCF)模型。像這樣的模型可能看起來超出外行人的理解,但它們很容易理解。

公司可以在很多方面得到估值,因此我們要指出,DCF並不適合所有情況。對於那些熱衷於股票分析的人來說,你可能會對這裏的Simply Wall St分析模型感興趣。

計算數字

由於中國海外宏洋集團在房地產領域開展業務,因此我們需要稍微不同地計算內在價值。沒有使用自由現金流,因爲自由現金流難以估計,而且該行業的分析師通常不報告,而是使用每股股息(DPS)支付。除非公司將其大部分FCF作爲股息支付,否則這種方法通常會低估股票的價值。使用了 “戈登增長模型”,它只是假設股息支付將永遠以可持續的增長率繼續增加。預計股息將以相當於10年期國債收益率2.2%的5年平均增長率的年增長率增長。然後,我們將這個數字折現爲今天的價值,權益成本爲9.4%。與目前的2.1港元股價相比,該公司在撰寫本文時的價格接近公允價值。但是,估值是不精確的工具,就像望遠鏡一樣——移動幾度,最終進入另一個星系。請記住這一點。

每股價值 = 每股預期股息/(折現率-永久增長率)

= CN¥0.1/(9.4% — 2.2%)

= 1.9 港元

dcf
SEHK: 81 貼現現金流 2024 年 5 月 22 日

重要假設

上面的計算在很大程度上取決於兩個假設。第一個是貼現率,另一個是現金流。你不必同意這些輸入,我建議你自己重做計算並使用它們。DCF也沒有考慮一個行業可能的週期性,也沒有考慮公司未來的資本需求,因此它沒有全面反映公司的潛在表現。鑑於我們將中國海外宏洋集團視爲潛在股東,因此使用股本成本作爲貼現率,而不是構成債務的資本成本(或加權平均資本成本,WACC)。在此計算中,我們使用了9.4%,這是基於1.328的槓桿測試版。Beta是衡量股票與整個市場相比波動性的指標。我們的測試版來自全球可比公司的行業平均貝塔值,設定在0.8到2.0之間,這是一個穩定的業務的合理範圍。

中國海外宏洋集團的SWOT分析

力量
  • 收益和現金流足以彌補債務。
  • 股息由收益和現金流支付。
  • 股息在市場上名列前25%的股息支付者。
  • 81 的股息信息。
弱點
  • 在過去的一年中,收益有所下降。
機會
  • 與估計的公允市盈率相比,基於市盈率,物有所值。
威脅
  • 預計未來三年的年收入將下降。
  • 分析師對81還有什麼預測?

展望未來:

儘管公司的估值很重要,但它不應該是你在研究公司時唯一考慮的指標。DCF模型並不是投資估值的萬能藥。相反,它應該被視爲 “需要哪些假設才能低估/高估這隻股票的價值?” 的指南例如,公司權益成本或無風險利率的變化會對估值產生重大影響。我們爲中國海外宏洋集團整理了三個你應該考慮的基本要素:

  1. 風險:例如,我們發現了中國海外宏洋集團的4個警告標誌(1個有點不愉快!)在這裏投資之前,您應該注意這一點。
  2. 未來收益:與同行和整個市場相比,81的增長率如何?通過與我們的免費分析師增長預期圖表互動,深入了解未來幾年的分析師共識數字。
  3. 其他穩健的業務:低債務、高股本回報率和良好的過去表現是強大業務的基礎。爲什麼不瀏覽我們具有堅實業務基礎的股票互動清單,看看是否還有其他你可能沒有考慮過的公司!

PS。Simply Wall St每天都會更新每隻香港股票的DCF計算結果,因此,如果你想找到任何其他股票的內在價值,只需在這裏搜索即可。

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