年报分析，每周二见！

今天分析的对象有“银茅”之称的招商银行 ，2023年营收3391.23亿元，同比下滑1.64%。净利润1466.02亿元，同比增长6.22%。

这份成绩单，是招商银行近年来“最差”的。与其他股份制银行相比，营收增速不及浙商银行、华夏银行、民生银行。净利润增速不及浙商银行、中信银行。且招商银行去年净利润实现增长，还是释放“储备粮”实现的。

不过，招商银行的“银茅”称号也不是白给的。无论是风险控制能力还是“储备粮”方面，招商银行仍然是其他中大型银行（6大国有银行、9家上市的股份制银行）不能比的。

言归正传，挖贝研究院还是从风险控制能力和“家底”是否殷实两个维度进行分析上市银行。风险控制能力决定一家银行能走多远，也决定银行净利润。“家底”是否殷实，是银行在逆周期的“过冬”储备粮，从而不引发净利润的大幅波动。

风控能力依然出色

判断一家银行的风险控制能力，挖贝研究院依然是从不良率、关注类占比，以及逾期贷款余额、重组贷款余额总和与不良余额之间的差额进行研判。

从上述三个维度看，招商银行的风险控制能力依然是杠杠的。

贷款不良率，去年该行为0.95%，比上一年减少1个BP。在中大型银行中位居第二位，仅比邮储银行（0.83%）低，连续3年低于1%。另外一家该指标连续低于1%的还是邮储银行。

关注类占比是产生不良的主要来源，招商银行在这个指标上表现出色，去年为1.1%，比上年减少0.1个百分点。与其他中大型银行相比，也只是逊色邮储银行。

由于部分逾期没有计入不良，因此逾期贷款余额、重组贷款余额总和与不良余额之间的差额也将会形成不良。招商银行在这个指标上，表现得中规中矩。去年年底，招商银行逾期余额为820亿元，重组贷款余额为130亿元，不良余额为616亿元。总逾期比不良高出334亿元。仅从这个维度，2024年招商银行要控制新生不良的压力非常大。

释放“储备粮”后拨备仍厚实

2023年，招商银行营收下滑而净利润上升，是通过释放过去储备下来“余粮”实现的。年报显示，去年招商银行信用减值损失准备为412.78亿元，而贷款损失准备466.35亿元。

常规而言，贷款损失准备是信用减值损失准备的一部分，前者小于后者。招商银行去年前者大于后者，是通过释放其它拨备来实现的。其中，应收同业和其他金融机构款项释放29.35亿元，表外预期信用减值损失释放27.61亿元。

（招商银行2023年信用减值损失）

去年以来，银行业的净息差持续下滑，不少上市银行去年在营收下滑的同时释放过去“储备粮”来保障净利润增长，即使一直优秀的招商银行、宁波银行、成都银行都不例外。释放“储备粮”的方式有两种，一种是直接降低拨备覆盖率，一种是释放藏在金融投资等科目中的拨备。

那么问题就来了，去年释放“储备粮”后，招商银行“余粮”还多吗？答案是肯定的。

拨备覆盖率方面，去年为437.7%，2022年为450.79%，连续四年超过400%。虽然与杭州银行、成都银行等少数规模较小的银行相比，不占优势。但在大中型银行中，招商银行在拨备覆盖率上处于遥遥领先。其他大中型银行里，拨备覆盖率最高为邮储银行，去年为347.57%，其次是农业银行，去年为303.87%。其他银行均低于300%。

除了上述拨备覆盖率外，招商银行在其它科目的拨备还是非常高的。去年年底，招商银行资产减值准备余额为3263亿元，贷款减值准备余额2695亿元，两者差值为568亿元，上年这个值为630亿元。其中，以摊余成本计量的债务工具投资损失准备为394亿元、其他资产信用损失准备为73亿元。按照2023年释放节奏，招商银行还有余力可以平滑净利润。

（招商银行2023年资产损失/减值准备表）