2024年5月6日,上声电子获国信证券增持评级,近一个月上声电子获得3份研报关注。
研报预计声学系统放量带动营收增长,公司2023年实现营业收入23.26亿元,同比增长31.5%,归母净利润1.59亿元,同比增长82.40%。2024Q1实现营收5.98亿元,同比增长32%,环比下降18.5%,实现归母净利润0.58亿元,同比增长95.4%,环比增长12.9%。2023年公司毛利率稳步向上,公司2023年销售毛利率为25.48%,销售净利率为6.83%。公司具有全球交付能力,苏州生产基地已拥有车载扬声器、车载功放、AVAS及相关产品的零部件生产能力。
研报认为,随着公司声学系统放量,综合竞争力提升。随着产品品类从扬声器向扬声器+功放+AVAS的声学组合升级,公司单车配套价值从100-200元(单车4-6个扬声器),中档配置可以提升至300-500元,部分车型单车价值量提升至1000元左右。预计合肥工厂达产后产能达到200万台以上。
风险提示:汽车行业销量不及预期、客户拓展风险、原材料涨价风险、同业竞争风险、政策风险、市场风险、技术风险。