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[期权ABC] 什么是资金外期权？PDD 的案例研究

Moo Options Explorer 参与了话题 · 02/27 04:26

大家好，欢迎回到 moomoo。我是期权浏览者。在今天的 [选项 ABC]，我们将来看看价外（OTM）选项。

字数：2000
目标受众：对OTM期权交易感兴趣的投资者。
主要内容：OTM期权的优缺点是什么？交易OTM期权时应该怎么做？

对于期权投资者来说，OTM期权不应该是一个陌生的话题。一方面，在标的股票价格波动类似的情况下，OTM期权可能更有可能获得更大的百分比收益。另一方面，与ITM期权和ATM期权相比，OTM期权的成本较低，因为它没有内在价值。但是，它也有其自身的局限性，例如 过期一文不值的可能性更高，获利概率有限。

然后， OTM 选项可能是一个不错的选择吗？

为了回答这个问题，让我们从什么是价外选项开始。

期权与股票的不同之处在于，其价格由两部分组成：内在价值和外在价值。

期权价格（溢价）= 内在价值 + 外在价值（时间价值）

期权通常分为三种类型： 价内、价中和价外。价外期权是指那些没有内在价值的期权。

美国广播公司的故事：爱丽丝和OTM期权

让我们来看看以下假设情景。

爱丽丝目前对拼多多的股票感兴趣。截至2023年11月，拼多多的市值为1883亿美元。随着PDD价格的上涨，她渴望参与市场。但是，当她研究期权链时，她遇到了一个障碍：将于月底到期的PDD的自动柜员机期权价格约为500至600美元。三思而后行，爱丽丝得出结论，这不是零用钱。经过进一步检查，她注意到大量的价外期权要便宜得多。行使价为142美元的自动柜员机看涨期权的价格为5.02美元*100=502美元，而行使价为149美元的OTM看涨期权的价格为2.85*100=285美元；行使价为143美元的自动柜员机看跌期权的价格为4.40美元*100=440美元，而行使价为136美元的OTM看跌期权的价格为2.26*100=226美元。

（提供的任何应用程序图像都不是最新的，所显示的任何证券仅用于说明目的，不是建议。）

在这种情况下，如果爱丽丝的预算紧张，OTM选择似乎更可行。但是，重要的是要明白，购买OTM看涨期权的成功概率较低，亏损的可能性也更高。

现在我们已经讨论了爱丽丝的故事，让我们专注于利弊。

价外期权的优点：

更便宜的保费：更高的价外资金意味着更低的成本

价外期权的最大优势是价格较低。由于期权的价值=内在价值+时间价值，因此价外期权的成本可能远低于您为ATM或ITM期权支付的费用。

高杠杆

价外期权通常比价内期权和价内期权提供更高的杠杆率。这是由于它们的溢价相对于标的资产的价格较低，而标的资产的价格通常会随着资产价格的变化而变化。杠杆率的增加使您可以用更少的现金进行交易，并有可能增加回报。如果价位期权过于昂贵，看来价外期权可能是一个不错的替代品。但是等等，他们也有风险。

价外期权的缺点：

在期权交易中，有许多名为希腊语的术语可以帮助交易者弄清楚期权的风险和昂贵。让我们来分解一下这些对价外期权意味着什么。

注意：期权希腊值是使用期权定价模型计算得出的，是理论估算值。希腊的价值观基于所有其他因素保持不变的假设。

Delta (Δ)

达美航空显示了期权价格对标的资产价格变动的敏感程度。对于价外期权，达美的期权通常低于50％，这意味着该期权的价值只有在资产价格上涨时才会略有上升，但如果价格下跌，期权的价值可能会暴跌。因此，如果您买入价外看涨期权，而该资产的价格没有达到行使价，则可能会损失初始投资。

伽玛 (Γ)

伽玛衡量的是达美对资产价格变动的敏感度。价外期权的伽玛值通常高于其他期权，这意味着它们的价格波动性更大。

Vega ()

Vega是衡量期权对市场波动变化的敏感性的指标。价外期权的Vega价值通常较低，这意味着它们对市场波动的反应较差。但是，如果市场波动严重影响期权的时间价值，则其价格可能会暴跌。

Theta (θ)

Theta 衡量期权价格随着时间的推移而下跌的速度。价外期权通常具有更高的 Theta 值，这意味着它们损失时间价值的速度更快。随着到期日临近且资产价格未能达到行使价，购买这些期权的投资者可能会损失初始投资。此外，值得注意的是，行使大量价外期权的可能性极低。即使期权达到预期的行使价，如果价格未能达到盈亏平衡点，投资者仍可能蒙受损失。

价外期权是交易中的一个不错的工具。它们相对便宜，具有很好的杠杆作用，并且可以用于对冲。但是，它们也有一些缺点。这些选项往往更容易失去价值，需要谨慎处理。此外，价外期权的价格可能更难预测，因此投资者需要进行彻底的研究，并在使用时要谨慎行事。OTM期权到期毫无价值的可能性更大，这意味着会发生损失。

这就是今天的全部内容！如果您有任何问题或想法，请随时发表评论。

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