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财报季：分享您的交易故事！
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Moo Options Explorer 参与了话题 · 04/15 02:02

[期权ABC] 财报季如何交易期权：Gamma Scalping

大家好，欢迎回到 moomoo。我是期权浏览器。
今天，在我们的 [期权ABC] 系列中，我将讨论 Gamma Scalping 策略。
作为达美航空的重要收益报告， $摩根大通(JPM.US)$, $达美航空(DAL.US)$, $富国银行(WFC.US)$，以及 $花旗集团(C.US)$ 拉开美国股市2024年第一季度财报季的序幕，市场波动可能为投资者带来潜在的机会。
许多人正在转向 长跨式 策略，希望在不推测市场走势的情况下从围绕这些财报公告的预期价格变动中获利。
但是，这种策略通常会由于时间价值衰减和高进入成本而导致损失，尤其是在头寸的Delta偏离中性时。
当面临市场大幅波动时，投资者最初可能会看到收益，但很快就会面临持有还是弃牌的决定，冒着损失先前利润或潜在更高损失的风险。
为了帮助缓解这些问题，Gamma Scalping 可以是一个有效的替代方案。
该战略旨在实现三角洲的中立性， 进行调整以从市场波动中获取潜在利润。
在我们深入研究之前，让我们先来一个简短的测验来激发你的思维。
如果你不确定答案，也不要担心——在继续阅读的时候记住这个问题。在文章结束时，我相信你会对这个概念有一个牢固的了解。
[期权ABC] 财报季如何交易期权：Gamma Scalping
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[期权ABC] 财报季如何交易期权：Gamma Scalping

一、基础知识回顾：什么是达美？什么是伽玛？
在深入研究 Gamma Scalping 之前，让我们简要回顾一下与期权定价相关的两个希腊字母： 三角洲 () 和伽玛 (γ)。
Delta = 期权价格变动/股票价格变动。它的符号是。
Delta表示期权价格对标的股票价格变动的敏感度。
具体而言，当股票价格上涨或下跌一个单位时，达美衡量期权价格的变化。
例如，如果股票价格上涨1美元，相应的期权价格上涨0.70美元，则该期权的Delta为0.7。
增量值介于 -1 和 1 之间。
对于看涨期权，Delta为正数，介于0和1之间；
对于看跌期权，Delta 为负数，范围从 -1 到 0。
Gamma = Delta 的变化/股票价格的变化。它的符号是 γ。
伽玛衡量的是达美航空的变化率，反映了达美对1美元股价变动的敏感程度。
例如，如果一个Delta值为0.7的期权在股票上涨1美元后升至0.9，则伽玛值为0.2。
伽玛符号仅表示位置的性质：
多头头寸为正，空头头寸为负数，与期权的看涨或看跌方向无关。
[期权ABC] 财报季如何交易期权：Gamma Scalping
二。在你剥离 Gamma 之前：了解 Delta 中立策略
让我们回过头来谈谈 Gamma Scalping 策略，该策略建立在 Delta 中立的基础上。
经验丰富的期权交易者熟悉Delta中立策略，该策略旨在最大限度地减少或消除股价变动对期权投资组合的影响。
该策略旨在调整投资组合，使其整体Delta接近零。
以长跨战略为例，实现三角洲中立性。
无论股价是上涨还是下跌，它都允许交易者从大幅的价格波动中获利。
但是，保持三角洲中立的投资组合需要时刻保持警惕。
随着市场价格的变化，投资组合的Delta也随之变化，使其偏离中立性。
这要求经常进行再平衡，使达美航空保持在零附近。
那么交易者该怎么做呢？
本质上，它涉及买入或卖出期权或标的股票来管理达美的变动。
请记住，Gamma 符号表示您处于多头（买入）还是空头（卖出）头寸。
通过伽玛交易，您可以将Delta微调回中立。
这种循环——从三角洲中立转向不平衡，然后又回来——是伽玛剥头皮的精髓。
要开始Gamma Scalping，您必须首先创建一个Delta中立的期权投资组合作为基准。
三。案例研究
随着财报季的开始，经验丰富的期权交易者和投资者可能正在寻找有效的期权策略，以潜在地利用这个动荡时期的市场走势。
让我们以苹果（AAPL）为例，深入研究执行伽玛超短线策略的复杂性，以便更清楚地了解如何应用该策略。
请注意，这是一个假设的例子，可以帮助说明这个概念。这不是对上述策略或安全性的建议。实际过程和结果会有所不同。
首先，我们通过购买期权合约来创建Delta中立的投资组合。
我们还可以通过股票和期权的组合来创建增量中立的投资组合。
这为 Gamma Scalping 奠定了基础。
以下是一些关于如何建立三角洲中立投资组合的一般示例。
方法一：长距离
使用长跨期权策略，我们创建了一个增量中立的设置。
随着AAPL股价的变化，我们会动态调整期权持有量，使达美航空保持在接近零的水平。
1。假设AAPL的股价目前为175美元。
我们以这个行使价买入看涨期权和看跌期权，将投资组合的Delta平衡在零。
最初，价位看涨期权的Delta约为+0.5，平价看跌期权的Delta为-0.5，使Delta的整体投资组合为零，实现了达美的中立性。
2。如果AAPL的收益跑赢大盘，股票跃升至195美元，则我们的投资组合的Delta偏向正值。
价内看涨期权变为价内看涨期权，其Delta增加到0.6左右（仅供参考，不是实际数据）。
平价看跌期权变为价外看跌期权，其Delta降至约-0.4（仅供参考，非实际数据）。
因此，整个投资组合现在的Delta为+0.2，不再是中性的。
3.为了将我们的 Delta 调整为零，我们采用了 Gamma Scalping。
这包括卖出当前看涨期权的一部分并买入额外的看跌期权，实际上是 “高价卖出” 和 “低价买入” 以重新平衡投资组合。
也有可能通过做一个或另一个来实现。
方法二：多头看涨期权 + 空头标的股票
为了执行伽玛超短线策略，我们可以通过买入看涨期权并做空相应数量的标的股票来创建另一个三角洲中立头寸。
随着股价的波动，我们通过交易股票来调整我们的达美航空以保持中立性。
1。例如，假设AAPL当前的股票价格为175美元，我们购买了Delta为0.25的看涨期权，相当于100股的Delta为25的看涨期权。
我们通过做空AAPL的25股来抵消这一点，使我们的达美航空跌至零（空头份额：Delta = -1）。
2。如果AAPL的价格上涨而看涨期权的Delta升至0.55，那么我们的期权头寸的Delta现在为55。
为了保持投资组合的三角洲中立，我们又做空了30股股票。
相反，如果AAPL的价格下跌而看涨期权的Delta下跌，我们将回购股票以调整达美股票。
这种策略使我们能够根据达美航空的变化不断调整股票头寸，从而有可能从市场波动中获利。
IV。风险
Gamma Scalping 虽然是一个引人入胜的理论概念，但也带来了实际挑战。
它特别容易受到时间衰减和隐含波动率变化的侵蚀性影响，这两者都可能对三角洲中立性产生重大影响。
Gamma的规模在该策略中起着至关重要的作用，决定了达美对标的资产的价格变动的敏感程度。
较小的伽玛值意味着达美航空的响应速度较差，需要较少的调整来实现达美的中立性。
相反，较大的伽玛会使 Delta 更具反应性，因此需要更频繁地进行再平衡。
随着期权临近到期，Gamma 通常会增加，并且时间衰减会加速。
这要求交易者更积极地调整其对冲头寸（为保持三角中立性而创建或调整的头寸），从而导致更高的交易成本和更高的有效执行策略的复杂性。
注意：伽玛超短线是一种复杂的策略，需要经验、精度和密切关注才能平衡增量。
结束今天的会议，让我们重温之前的问题并分解答案：
[期权ABC] 财报季如何交易期权：Gamma Scalping
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