南希·佩洛西的帕洛阿尔托网络赌注：什么是 LEAPS 选项？
在最近的一份披露中，美国众议员南希·佩洛西报告买入了帕洛阿尔托网络（纳斯达克股票代码：PANW）的看涨期权，交易于2月12日和21日执行。
这些期权是长期股票预期证券（LEAPS），行使价为200美元，定于2025年1月17日到期。佩洛西投入了大量资金，期权溢价总额在60万美元至125万美元之间。
披露后，PANW股价隔夜上涨了7％。
值得注意的是，佩洛西此前曾采取过类似的策略，购买了英伟达的LEAPS看涨期权，在公司股票价值在接下来的几个月中大幅上涨之后，这带来了可观的利润。
一、佩洛西的期权交易中有哪些突出之处？
南希·佩洛西最近的期权交易引发了有趣的问题：
这些期权将于2025年1月到期，即自交易之日起一年多，并且处于资金深处，溢价巨大。
这项巨额投资背后的策略可能是什么？让我们逐步深入研究这种操作的细微差别。
二。什么是 LEAPS 选项？
LEAPS代表长期股票预期证券，本质上是远期期权，其期限超过标准期权的典型一年期限。如果管理得当，它们可以提供比直接持有股票更高的回报，而且风险可能更低。
常规期权的寿命通常不超过一年，而LEAPS的期限通常超过一年。
LEAPS 通常是美式选项，允许在到期前随时运动。它们适用于精选股票、指数和ETF，但并非普遍适用。
要找到LEAPS，只需在moomoo的期权链中按到期日期进行筛选即可查看长期期权。
如果您想了解有关 LEAPS 选项基础知识的更多信息，请点击以下链接以了解更多信息： LEAPS：长期期权策略
三。LEAPS 期权的类型和交易规则：
LEAPS期权有看跌期权和看涨期权，就像短期期权一样。合约细节和交易规则在很大程度上相似。
IV。案例分析：
让我们更详细地看看佩洛西的案例以及她在2月12日和2月21日进行的交易。
使用来自 moomoo 的历史数据，我们估计期权的平均购买价格约为178美元，而该股的平均价格约为325美元。
风险免责声明：期权的估计平均购买价格和标的股票的平均购买价格是根据两天的市场数据进行简单计算得出的，可能不代表下单时的真实数据。
佩洛西的70份LEAPS期权合约有效涵盖了约7,000股标的股票，投资额在60万至125万美元之间。
当时，PANW标的股票的平均价格约为325美元。假设她将全部60万至125万美元投资购买该股票，那么她只能追踪大约1,800至3,800股标的股票。
LEAPS方法需要更少的前期资金，并提高了资金的使用效率。因此，与以相同利润水平直接购买股票相比，它可以产生更高的投资回报率。
此外，该策略限制了她的风险。在经济低迷时期，她的期权变得一文不值，她的最大损失将大大低于她对股票本身进行全额投资时的最大亏损。
五、损益分析：
a. 股价上涨
如果股价大幅攀升，LEAPS期权的回报率可能会超过直接购买的股票。有了LEAPS，人们可以以每股200美元的行使价收购该股票，再加上为期权支付的每股178美元的溢价，总额约为378美元。尽管初始成本高于当时的股票价格（325美元），但随着股价和利润的上升，差距缩小了。
（注意：此处引用的数字是基于历史市场数据的简单估计，可能不代表该交易的实际数据。）
值得注意的是，大多数投资者通常更愿意出售期权而不是行使期权。LEAPS期权外在价值的缓慢衰退，加上潜在的高隐含波动率，可以使卖出该期权比行使期权更有利可图。
因此，平仓LEAPS头寸通常比行使期权本身产生更高的回报。
b. 股价下跌
如果股价下跌，LEAPS的杠杆性质比直接持有股票更能放大潜在损失。
只有当你对股票的未来方向有坚定的信念时，才需要采取这种策略。
c. 股价变化不大。
如果股价保持相对稳定，LEAPS时间价值的侵蚀可能会导致一些损失。
尽管如此，LEAPS的最大潜在损失以期权投资金额为上限，这为股价下跌提供了保障。尽管这种策略可能会略微削减利润或增加亏损，但它通常类似于长期持有标的股票的损益状况。
总体而言，LEAPS期权为看好股票长期价值但不希望长期占用大量资本的投资者提供了绝佳的选择。
总体而言，对于那些对股票的长期前景持乐观态度但不愿长期投入大量资金的投资者来说，LEAPS是一种战略选择。
LEAPS可以作为持有股票的替代方案，也可以作为投机或套期保值的工具。
六。风险管理
在交易之前，风险意识是关键。选择 LEAPS 选项的理由包括：
a. 强劲的看涨前景，认为标的股票将大幅升值。
b. 通过确保安全余量进行审慎的风险管理。
认识某些区别也很重要：
a. 订单类型：
由于与短期期权相比，LEAPS的流动性通常较低，买入卖出价差较大，因此建议避开市场订单。取而代之的是，使用以中间价设定的限价单或尝试不同的价格，以确保更有利的执行。
点击此处了解更多信息：期权定单类型？有条件的订单？如何使用它们！
b. 以无风险利率为例：
尽管短期期权不会受到Rho（利率敏感度）变化的太大影响，但LEAPS更容易受到影响。因此，在使用LEAPS制定策略之前，监测宏观经济趋势并了解其对无风险利率的影响至关重要。
七。摘要
让我们回顾一下今天讨论的要点。
LEAPS是长期期权，期限通常超过一年。它们比短期期权更昂贵，外在价值衰减较慢，对短期市场波动的敏感度也较低。但是，它们通常具有较低的流动性和更大的买卖价差。
使用LEAPS（尤其是LEAPS）的主要原因是制定反映持有实际股票的长期投资策略。它们限制了潜在损失并提供了更高的资本效率，这可以提高资本回报、资产分散和有效的风险管理。尽管如此，在某些情况下，它们的表现可能无法超过直接持股。在选择LEAPS时，重要的是要考虑增量、期权定价和市场流动性等因素。
除了投机外，LEAPS还可以用于对冲或创收，但风险自负。
一些投资者将有限的资金分配给不同股票的各种看涨LEAPS，而另一些投资者则将持有的股票替换为LEAPS，以腾出资金用于其他投资或紧急情况。
一些投资者不断展期LEAPS以保持标的股票的长期头寸，从而产生一定的成本，而另一些投资者则使用LEAPS来押注长期指数表现。
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