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希腊值- 期权交易基础交流
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Gamma:达美的日终期权加速器

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Moo Options Explorer 参与了话题 · 2023/12/22 01:13
大家好,欢迎回到 moomoo。我是期权探索者。在今天的 [选项ABC],我们将来看看另一种选择希腊语:Gamma。
字数:1500
目标受众:对期权感兴趣的投资者 Greeks。
主要内容:什么是伽玛?伽玛有什么特点?它是如何运作的?
在我之前的文章中,我讨论了关键的希腊期权达美和达美中立策略。今天,我将深入研究另一种与Delta密切相关的希腊语选项:Gamma。如果您不熟悉达美,请随时查看我们之前的文章以获取更多信息。但是,对于那些已经准备就绪的人,让我们来探索Gamma。
让我们从一个问题开始: 随着期权的到期日临近,Gamma 通常会增加还是减少?
什么是伽玛?
在之前的讨论中,我们探讨了希腊的Theta及其如何代表时间衰退,时间衰减会慢慢降低期权的溢价。但是,Gamma 为寿命有限的选项提供了多种可能性。
Gamma 是标的股票价格每变动1美元,期权的Delta变动率。 换句话说,我们可以将伽玛视为 Delta 的指标,跟踪其随时间推移的变化。请记住,Option Greeks是使用期权定价模型计算得出的,是理论估算值。希腊的价值观基于所有其他因素保持不变的假设。
要用公式来表达,请执行以下操作: Gamma = 增量变化/股价变动
你可能想知道,既然我们已经将达美作为期权溢价变化的指标,那么了解Gamma为什么很重要。
让我们来看一个假设的例子,看看原因。
假设爱丽丝购买了S股的按价看涨期权,其Delta价值约为0.5。这意味着,如果S股的价格上涨100美元,则从理论上讲,该期权的溢价将增加50美元。
但是,由于新闻或政策转变,市场状况可能会意外变化。如果S公司宣布一项期待已久的战略收购,股价可能会上涨100美元,而由于伽玛效应,期权溢价可能会上涨60美元,而不是增加50美元,而伽玛效应又一次上涨。
Gamma 和 Delta 可以分别与加速度和速度进行比较。例如,假设爱丽丝以 40 KM/H 的恒定速度开车上班,当时她突然意识到由于日程变动,她需要比平时提前半小时到达办公室。为了防止工资损失,爱丽丝将速度从之前的40公里/小时加速到55公里/小时。在这个假设场景中,爱丽丝的初始速度为40 KM/H代表Delta,而速度从40公里/小时到55公里/小时的变化与伽玛的效果类似。
在 moomoo 上,打开选项链并左右滚动以找到 Gamma。
Gamma:达美的日终期权加速器
(提供的任何应用程序图像都不是最新的,所显示的任何证券仅用于说明目的,不是建议。)
伽玛的特征
1)伽玛值越高,风险越高
通常,较高的 Gamma 值表示较高的风险水平,而较低的 Gamma 值表示较低的风险水平。这是因为Gamma值越大,意味着Delta随着股价的变化而变化得更快,从而导致期权溢价的变化更快,风险增加。但是,较高的风险水平也表明更大的投资回报潜力,因此投资者必须根据自己的投资偏好、风险承受能力和策略来评估他们的选择。
2) 买方的 Gamma 值为正值,而卖方的 Gamma 值为负值
尽管从理论上讲,伽玛是一个正数,但持有空头头寸的期权卖家将看到负伽玛值。因此,持有较大伽玛头寸是一种高风险的做法,特别是对于持有较大负Gamma头寸的期权卖家而言。期权卖家面临的最大风险是尾部风险。当到期日临近时,价位期权的伽玛值最高,在所有条件相同的情况下,期权的到期时间越长,Gamma值越低。
3) Gamma 与行使价和到期日密切相关
伽玛用股价的变化来衡量达美的变化。随着到期日的临近,现价期权的Gamma往往是最高的,因为期权价格对标的资产价格的变化变得更加敏感。相比之下,价内期权和价外期权的伽玛值往往会略有增加,然后随着到期日的临近而降低。这是因为当到期日很远时,影响期权价格的主要因素是其内在价值,而不是时间价值。但是,随着到期日的临近,影响期权价格的主要因素成为时间价值,这使得期权对股价的变化更加敏感。
此外,对于平价期权,行使价与当前股价之间的距离大约等于零。因此,在到期时,该期权有50%的可能性最终流入金额,而50%的可能性最终流入价外。价内期权被认为是价内期权和价外期权之间的平衡点,它们对股价变动最为敏感。因此,在所有期权中,平价期权的伽玛值最高,这意味着与其他期权相比,在所有其他因素相同的情况下,平价期权的期权溢价将随着股价的变化而更快地变化。
实践中的伽玛
1) 使用 Gamma 计算期权价格的变动速度
可以将Gamma视为Delta的 “加速”,它衡量期权溢价相对于股价变动的变化。通过合并Gamma和Delta,投资者可以计算出期权价格的潜在变动速度。
较高的伽玛值表明期权溢价可能会根据标的股票价格的变动而发生快速变化。因此,期权的潜在利润或损失将迅速累积。相反,如果伽玛值较低,则期权溢价将随着标的股票价格的波动而变化得更慢,从而导致潜在利润或亏损的积累放缓。
让我们来看一个爱丽丝的假设例子。假设爱丽丝购买了S股的价外看跌期权,该期权将在三个月后到期。由于该期权处于价外且远未到期,达美航空对股价的变化不是很敏感,因此伽玛值相对较低。因此,随着标的股票价格的波动,期权溢价的变化可能会更缓慢。
但是,随着到期日的临近以及该期权对股价变动变得更加敏感,如果股价下跌,其Delta可能会飙升,从而导致更高的伽玛值。此时,该期权的溢价可能会随着标的股票价格的波动而发生更快的变化。
2) Gamma 如何影响日终期权交易
随着到期日的临近,内在价值为零、剩余时间价值很少的价外期权几乎一文不值。尽管如此,一些投资者仍在进行大量交易,而关键在于Gamma。
为了说明伽玛的重要性,让我们假设爱丽丝购买了行使价为80美元的S股的看涨期权。到期日,股价为79美元,该期权到期时一文不值。但是,如果股价在到期前三十分钟超过80美元,则该期权的价值可能会大幅增加,甚至可能翻一番。这是因为Gamma在期权临近到期时会对期权的价格产生重大影响。
交易日终期权时,记住四条规则至关重要:设置止盈订单、建立止损订单、管理头寸规模以及做好向下滚动的准备。
交易日终期权时,首先要记住的是设置止盈订单,因为错过在正确的时间平仓的机会可能会导致重大损失。例如,假设爱丽丝购买了一个远远超出价位的看涨期权,市场突然飙升。在这种情况下,未能在正确的时机卖出期权可能会导致Alice失去平仓机会并蒙受损失。如果该期权的价格最终跌至0.01美元,爱丽丝将只剩下遗憾。
由于止损和仓位管理更容易理解,我将仅就向下滚动说几句话。向下滚动是一种期权交易技术,投资者平仓当前头寸(从而实现任何收益或损失),然后以较低的行使价购买另一个期权。对于那些交易日终期权的人来说,最大化伽玛值至关重要,除其他外,可以考虑使用这种策略来帮助实现该目标。如果价外期权的伽玛值激增并使其在价内波动,则向下滚动可以使交易者在管理风险敞口的同时潜在地获利。但是,成功的下调应以准确的市场分析和风险管理为指导。交易者在交易日终期权时应避免过于贪婪或不耐烦。
注意:滚动期权不能确保盈利或保证亏损。你最终也可能会加重损失。
这就是今天的全部内容!如果您有任何问题或想法,请随时发表评论。不要忘记关注我们,了解与期权交易有关的所有最新信息。有关期权学习的更多信息,您可以点击下面的图片立即关注我!
0DTE 或当日到期期权的风险: 由于标的证券的潜在波动和到期时间有限等原因,在临近或到期日时开立新的期权头寸会带来巨大的损失风险。可能涵盖的策略并不适合所有投资者,只能由了解期权基本要素和0DTE期权风险的老练投资者使用。
期权交易风险很大,并不适合所有客户。阅读标准化期权的特征和风险 (j.us.moomoo.com/00xbbz)在考虑交易期权之前。期权交易很复杂,可能涉及在短时间内损失全部投资。任何索赔的支持文件(如果适用)将应要求提供。
风险声明
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