11月FOMC会议最适合的交易策略
$纳斯达克综合指数(.IXIC.US$ 11月2日，美联储FOMC的本年度倒数第二次议息会议，将成为未来一个半月市场情绪的基本。
简单描述一下当前的市场环境：
1. Q3财报季已过半，“工业强、科技弱”的格局比较符合目前市场的风险偏好。软件服务黄金增长期基本过去，投资者更偏重有强大现金流的公司。
2. 就业、通胀强势，经济数据基本都能超预期，这是美联储敢于大跨步加息的基础。不过要注意，经济数据大部分是滞后的。
3. 经济衰退预期强烈，从债券和资金市场的交易，以及大量公司的财报中可以看出来。而强势的美元强势，进一步让海外资金回流。
4. 美联储其实是落后于通胀曲线的，但是市场却很期待“松一松弦”。亚特兰大联储经济计量模型的最新更新表明联邦基金平均利率超过应该超过5%，但市场开始担心美联储会过度收紧。而近美联储人士的信息则是，美联储希望在11月2日会议后的几周内让投资者做好放慢加息节奏的准备，但不要引起股市场持续的反弹。
简单描述一下当前的市场环境：
1. Q3财报季已过半，“工业强、科技弱”的格局比较符合目前市场的风险偏好。软件服务黄金增长期基本过去，投资者更偏重有强大现金流的公司。
2. 就业、通胀强势，经济数据基本都能超预期，这是美联储敢于大跨步加息的基础。不过要注意，经济数据大部分是滞后的。
3. 经济衰退预期强烈，从债券和资金市场的交易，以及大量公司的财报中可以看出来。而强势的美元强势，进一步让海外资金回流。
4. 美联储其实是落后于通胀曲线的，但是市场却很期待“松一松弦”。亚特兰大联储经济计量模型的最新更新表明联邦基金平均利率超过应该超过5%，但市场开始担心美联储会过度收紧。而近美联储人士的信息则是，美联储希望在11月2日会议后的几周内让投资者做好放慢加息节奏的准备，但不要引起股市场持续的反弹。
11月加息75个基点基本板上钉钉，的议息会议可能结局：
1.加息75个基点，释放鹰派讯息
2.加息75个基点，释放中性讯息（或没有讯息）
3.加息75个基点，释放鸽派讯息
4.加息50个基点。
如果是（4）加息50个基点，那是妥妥的意料之外的鸽派，所有指数都会大涨，并可能当天就有超过3.5%的涨幅。由于它直接影响美债收益率，债市的资金也会有部分流入股市（作为平衡）。
如果是（3），市场会更偏重鸽派信息的解读，因为11月75个基点是已知的，并被市场计价。鸽派信息包括：12月加息50个基点减缓加息的速度、降低加息的高点、提前开始利率退坡（明年的降息），以及包括各种需要持续观察宏观数据才能继续决定加息的“松口”的话。
如果（2）不给任何指引的信息，那市场则更倾向于美联储维持最近一次表态的期望。但这样造成市场大涨大跌的可能性就偏低，市场会更期待12月FOMC会议的决定。
如果是（1）释放了鹰派的信息，比如提高利率目标终点、更快节奏加息等等，市场则会认为美联储仍然将首要目标放在“控制通胀”方面，并不不是很在乎可能带来的衰退的程度。
一般情况下，对股市的影响（1）利空；（2）影响不大；（3）利多；（4）极度利多。
鲍威尔并不喜欢让市场猜测自己的想法，因此不给市场指引的可能性极低。此次会议还是非常有可能带来市场的大波动。
那么，波动行情最适合的交易策略就是跨式期权（Straddle）了。
对普通投资者来说，直接选择指数相关ETF的期权来交易性价比最高。
$SPDR 标普500指数ETF(SPY.US)$是期权交投最活跃的标的，其次则是$纳指100ETF-Invesco QQQ Trust(QQQ.US)$，道指相关的ETF再次。由于QQQ大多是科技股，波动率也较SPY更大。其中QQQ的科技股对加息更为敏感，以11月18日的月期权为例，它的IV接近35%，也高于SPY的26%的水平。
一、QQQ的跨式组合
以11月18日的月权为例，275美元行权价的Put和Call同时买入的成本1610美元。当然，选择什么行权价还是要看下单当时的情况自行判断。
如果只有到11月18日，最大损失为1610美元。但说实话，如果是期待11月2日的FOMC会议，没必要持有那么久。如果波动较大，在11月3日收盘卖出，盈亏平衡点应该在270美元和280美元这两个价格左右，意味着1.8%左右的波动即可平衡。
1.加息75个基点，释放鹰派讯息
2.加息75个基点，释放中性讯息（或没有讯息）
3.加息75个基点，释放鸽派讯息
4.加息50个基点。
如果是（4）加息50个基点，那是妥妥的意料之外的鸽派，所有指数都会大涨，并可能当天就有超过3.5%的涨幅。由于它直接影响美债收益率，债市的资金也会有部分流入股市（作为平衡）。
如果是（3），市场会更偏重鸽派信息的解读，因为11月75个基点是已知的，并被市场计价。鸽派信息包括：12月加息50个基点减缓加息的速度、降低加息的高点、提前开始利率退坡（明年的降息），以及包括各种需要持续观察宏观数据才能继续决定加息的“松口”的话。
如果（2）不给任何指引的信息，那市场则更倾向于美联储维持最近一次表态的期望。但这样造成市场大涨大跌的可能性就偏低，市场会更期待12月FOMC会议的决定。
如果是（1）释放了鹰派的信息，比如提高利率目标终点、更快节奏加息等等，市场则会认为美联储仍然将首要目标放在“控制通胀”方面，并不不是很在乎可能带来的衰退的程度。
一般情况下，对股市的影响（1）利空；（2）影响不大；（3）利多；（4）极度利多。
鲍威尔并不喜欢让市场猜测自己的想法，因此不给市场指引的可能性极低。此次会议还是非常有可能带来市场的大波动。
那么，波动行情最适合的交易策略就是跨式期权（Straddle）了。
对普通投资者来说，直接选择指数相关ETF的期权来交易性价比最高。
$SPDR 标普500指数ETF(SPY.US)$是期权交投最活跃的标的，其次则是$纳指100ETF-Invesco QQQ Trust(QQQ.US)$，道指相关的ETF再次。由于QQQ大多是科技股，波动率也较SPY更大。其中QQQ的科技股对加息更为敏感，以11月18日的月期权为例，它的IV接近35%，也高于SPY的26%的水平。
一、QQQ的跨式组合
以11月18日的月权为例，275美元行权价的Put和Call同时买入的成本1610美元。当然，选择什么行权价还是要看下单当时的情况自行判断。
如果只有到11月18日，最大损失为1610美元。但说实话，如果是期待11月2日的FOMC会议，没必要持有那么久。如果波动较大，在11月3日收盘卖出，盈亏平衡点应该在270美元和280美元这两个价格左右，意味着1.8%左右的波动即可平衡。
二、铁鹰组合（Iron Condor）
如果打算持有时间更久，可以在跨式期权的情况上选择一个价外的Call和Put进行保护，
比如，在同时买入275美元行权价的Put和Call，卖出290美元的Call以及260美元的Put
如果打算持有时间更久，可以在跨式期权的情况上选择一个价外的Call和Put进行保护，
比如，在同时买入275美元行权价的Put和Call，卖出290美元的Call以及260美元的Put
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