长江资产控股（HKG：1113）冒险使用债务

当我们考虑企业的风险时，我们总是喜欢考虑其对债务的使用，因为债务超负荷可能导致破产。我们注意到，长江资产控股有限公司（HKG：1113）的资产负债表上有债务。但是，股东是否应该担心其对债务的使用？

为什么债务会带来风险？
只有当公司无法通过筹集资金或自己的现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。资本主义不可分割的一部分是 “创造性破坏” 过程，银行家无情地清算破产的公司。

但是，更常见（但仍然代价高昂）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东才能控制其债务。当然，许多公司使用债务为增长融资，而不会产生负面影响。在考虑企业使用多少债务时，要做的第一件事是同时考虑其现金流和债务。

长江资产控股的债务是多少？
长江资产控股的债务为932亿港元，高于去年同期的767亿港元。点击图片了解更多详情。另一方面，他拥有429亿港元的现金，净负债约为503亿港元。

长江资产控股的资产负债表有多健康？
长江资产控股的负债为695亿港元，12个月后到期的负债为966亿港元。作为回报，他在12个月内有429亿港元的现金和114亿港元的应收账款。因此，它的负债总额比其现金和短期应收账款的总和多出1118亿港元。

与其1682亿港元的超大市值相比，这一缺口相当大，因此他建议股东密切关注长江资产控股对债务的使用。如果其贷款人要求其整合资产负债表，股东可能会面临严重的稀释。

我们通过查看公司的净负债除以未计利息、税项、折旧和摊销前的收益（EBITDA），并计算其利息和税前收益（EBIT）抵消其利息成本（利息覆盖范围）的难易程度，来衡量公司的债务负担与其盈利能力的关系。这种方法的优势在于，我们既考虑了债务的绝对金额（净负债与息税折旧摊销前利润），也考虑了与该债务相关的实际利息费用（及其承保率）。利息）。

CK Asset Holdings的净负债与息税折旧摊销前利润的比率约为1.9，这表明仅适度使用了债务。而且其1k倍的高额利息覆盖率使我们更加舒服。坏消息是，CK Asset Holdings的息税前利润在过去一年中下降了19％。如果收入继续以这种速度下降，那么管理债务将比带三个5岁以下的孩子去一家高档裤子餐厅要困难得多。

毫无疑问，我们从资产负债表中学到的关于债务的知识最多。但是，未来的收益比什么都重要，将决定CK Asset Holdings未来维持健康资产负债表的能力。

最后，企业只能用现金，不能用账面利润来偿还债务。因此，我们经常检查这笔息税前利润中有多少转换为自由现金流。在过去三年中，CK Asset Holdings的自由现金流占其息税前收益的76％，鉴于自由现金流不包括利息和税收，这接近正常水平。这笔硬现金使他能够随时减少债务。

从上述所有因素来看，CK Asset Holdings是一项风险较大的投资，因为它有债务。但是，并非所有风险都是坏的，因为如果它们有利可图，它们可以增加股票回报，但是这种杠杆风险值得记住。在分析债务水平时，资产负债表是显而易见的起点。但归根结底，每家企业都可能包含资产负债表外存在的风险。

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