SPAC 的生命周期

根据美国证券交易委员会的文件，总部位于新加坡的科技巨头Grab将于本周四（12月2日）通过SPAC在纳斯达克上市。投资者于11月30日投票批准了Grab Holdings Inc.和Altimeter Growth Corp. 的合并。其400亿美元的上市将标志着全球最大的SPAC交易。

特殊目的收购公司（SPAC），也称为 “空白支票公司”，是一家拥有

通过首次公开募股（IPO）筹集资金

的目的 收购现有公司

特殊目的收购公司本质上是投资者成立的空壳公司，其唯一目的是通过首次公开募股筹集资金，最终收购另一家公司。

SPAC 已经存在了几十年，但近年来它们的受欢迎程度猛增。2020年，创建了247个SPAC，投资了800亿美元，而仅在2021年第一季度，就从295个新成立的SPAC中筹集了创纪录的960亿美元1。相比之下，2010年只有两家SPAC上市。2020年，SPAC占美国新上市公司的50％以上。

SPAC 的生命周期分为三个不同的阶段：

SPAC的首次公开募股通常基于以行业和地理位置为重点的投资论点，例如收购北美科技公司的意图或赞助商的经验和背景。

SPAC通常是由机构投资者、来自私募股权或对冲基金领域的华尔街专业人士组成的团队创建或赞助，而即使是知名首席执行官也顺应潮流，成立了自己的SPAC。

特殊目的收购公司的首次公开募股通常定价为每股10美元。首次公开募股后，所得款项将存入信托账户。在某些情况下，从信托中获得的部分利息可以用作SPAC的营运资金。

当SPAC筹集资金时，购买首次公开募股的人不知道最终的收购目标公司将是什么。在创建SPAC时，创始人有时会考虑至少一个收购目标，但他们没有确定该目标，以避免在首次公开募股过程中进行大量披露（这就是为什么SPAC通常也被称为 “空白支票公司” 的原因）。有成功记录的机构投资者可以更容易地说服人们投资未知领域。

一旦确定目标公司并宣布合并，SPAC的公众股东可以选择投票反对该交易并选择赎回其股份。

如果SPAC需要额外资金来完成合并，则SPAC可以发行债务或发行额外股票，例如私人投资公共股权（PIPE）交易。

去间距： SPAC通常有18-24个月的时间来确定并完成与目标公司的合并，有时也称为去间隔。

如果SPAC未在该时间范围内完成合并，则SPAC将进行清算，并将首次公开募股的收益返还给公众股东。

信息披露：“SPAC成立后，通常需要征得股东批准才能进行合并，并将准备和提交委托书（如果它打算在合并中注册新证券，则在S-4表格上准备和提交联合注册和委托声明）。

本文件将包含寻求股东批准的各种事项，包括对拟议合并和治理事项的描述。

它还将包括目标公司的大量财务信息，例如历史财务报表、管理层的讨论和分析（MD&A）以及显示合并影响的预计财务报表。”

最近，SPAC公司Altimeter Growth Corp的股东投票赞成网约车和送货巨头Grab与上市空壳公司的合并，为Grab周四（12月2日）在美国上市铺平了道路。

一般而言，一旦股东批准SPAC的合并并且所有监管事项得到批准，合并将结束，目标公司将成为公共实体。收购后，SPAC通常在主要证券交易所之一上市。

SPAC合并中的目标公司通常需要在几个月内为成为上市公司做好准备，与传统的首次公开募股相比，准备工作时间更短。SPAC首次公开募股的封锁通常持续180天至一年。SPAC首次公开募股的封锁通常持续180天至一年。

信息披露：必须在收盘后的四个工作日内向美国证券交易委员会（SEC）提交8-K表格，其信息与目标公司10表格（通常称为Super 8-K）所要求的信息相同。