SPACとは何ですか？
重要なポイント
SPACは会社をリストアップする一般的な方法です
SPACには、いくつかの個別の市場特性があります
SPACに投資する前に、創設チームとターゲットセクターを評価することが不可欠です
SPACについて理解しています
SPACは最近非常に驚異的です。2020年、米国株式市場のSPACは800億米ドル以上を調達し、従来のIPOを初めて上回りました。（出典：Dealogic）
しかし、SPACとは何ですか？特別目的買収会社の頭字語です。近年、米国の証券取引所に会社を上場する方法が人気です。2021年9月、SGXはSPAC上場フレームワークを立ち上げ、SPAC上場をサポートする世界で2番目の取引所になりました。また、SPACは2022年1月1日から香港でも上場できるようになります。
SPACは次のように機能します。まず、スポンサーはシェル会社であるSPACを設立します。その後、会社は新規株式公開（IPO）を通じて資本を調達しますが、実際の事業や資産はありません。その後、SPACは対象企業と呼ばれる別の関心のある会社を探して買収しますが、買収には株主と独立取締役の半数以上の承認が必要です。最後に、対象企業は、以前に調達した現金を利用してSPACと合併することで、迅速な上場を実現することができます。
SPACが指定された期間（通常2年）内に対象会社を正常に合併できない場合、SPACは清算され、調達された資金も直接投資家に返還されます。
SPACの特徴
まず、スポンサーや経営陣の観点から見ると、SPACは大規模な買収資金を調達するための潜在的な恒久的資本の機会を提供します。スポンサーは通常、IPO後にSPACの株式の約20％を保有します。
第二に、対象企業にとって、SPACシェル会社との合併により上場することで、上場の可能性が大幅に高まり、IPO時間が短縮され、SPACが調達した資金を使用できます。
第三に、市場の特徴。米国株式市場でのSPACの発行価格は通常10米ドルで、シンガポールでは5シンガポールドルです。SPAC IPOは、普通株式1株とワラントの一部（通常はワラントの1/2または1/3）を含む証券単位を投資家に提供します。ワラントはフォワードコールオプションに似ています。フォワードコールオプションとは、保有者が所定の日付より前に一定数の普通株式を固定価格で購入する権利を与える契約です。普通株式と新株予約権は、組み合わせて取引することも、別々に取引することもできます。
SPACが魅力的な事業会社を買収すると言われると、株価が上がる可能性があります。しかし、対象企業の質は保証できず、スポンサーは投資家の利益にならない決定を下す可能性があります。
第四に、償還可能です。投資家が株主総会で承認された合併決定に同意しない場合、発行価格で株式を償還することを選択できます。また、指定された期間内に合併を完了できない場合、最初に調達した資金は清算されます。投資家は資金を取り戻すことができますが、投資期間中のお金の時間的価値があるため、損失を被ります。
SPACの選び方は？
まず、スポンサーと運営チームに注目してください。SPACの成功は、主に創設者の評判と実績、そして経営者の経験にかかっています。良いチームにとっては、質の高いターゲット企業を見つけるのは簡単です。
次に、ターゲットセクターを考えてみましょう。SPACは通常、特定の業界内の対象企業を探します。投資家は楽観的な業界のSPACを選ぶことができます。