取引オプション:クイックスタートガイド
プレミアムについて理解しています
やあ、みんな、オプション取引コースへようこそ。
この章では、オプションの価格、つまりプレミアムに影響を与えるものを見てみましょう。
オプションのプレミアムは、本質的価値と時間的価値の2つの部分で構成されています。
株価を行使価格と比較することで、オプションに本質的な価値があるかどうかがわかります。一方、時間価値は、オプション契約の満了までの残り時間の影響を受けます。
現在1株あたり38ドルで取引されているRabbit Inc. の架空の例を見てみましょう。トレーダーが36ドルの行使価格でコールオプションを所有していて、30日後に期限が切れるとします。保険料は1株あたり4ドルです。
Rabbitの株価は行使価格より1株あたり2ドル高いので、そのコールはインザマネーとみなされます。この場合、本質的価値とは、オプションがインザマネーになる金額、つまり1株あたり2ドルです。
ウサギの株が1株あたり40ドルに上昇したとしましょう。電話の本質的価値も上がります。
ウサギの株が1株あたり35ドルに下落した場合、その電話はアウト・オブ・ザ・マネーとみなされます。その場合、オプションには本質的な値はなく、時間値だけです。
一言で言えば、その逆です。株価が行使価格を下回っている場合、プットオプションはITMです。本質的価値とは、プットオプションがインザマネーになる金額です。株価が下がると、プットの本質的価値が上がります。株価が行使価格を上回った場合、プットはアウト・オブ・ザ・マネーとみなされます。そして、それには本質的な価値はなく、時間値だけがあります。
時間値は時間の影響を受けます。時間とは、有効期限が切れるまでの暦日数を指します。一般的に、オプションの時間が長いほど、その時間価値は高くなります。
たとえば、行使価格が36ドルのラビットコールが2回あります。30日の有効期限のオプションは、7日間の有効期限よりも高価です。前者の方が時間的価値が高いからです。
時間が経つにつれて、オプションの時間的価値が減少することは注目に値します。これは「時間減衰」と呼ばれます。さらに、減衰は線形ではありません。オプションの有効期限が近いほど、減衰は速くなります。
インプライド・ボラティリティもオプションのプレミアムに影響します。これは、市場が原株の上昇または下降をどれだけ期待しているかを指します。
Rabbitオプションのインプライド・ボラティリティが30％だとします。これは、Rabbit, Inc. の株価が来年30％上昇または下降すると予想されることを意味します。
インプライド・ボラティリティが高いほど、オプションは高くなります。
要約すると、オプションのプレミアムは、本質的価値と時間的価値の2つのカテゴリに分類できます。
原資産価格、時間、インプライド・ボラティリティは、オプションのプレミアムに影響を与える3つの重要な要素です。
次の章では、オプションの選び方について説明します。